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滬鋅15500一線承壓謹(jǐn)防高位回落

http://mamafrist.com 2015年09月19日        

鋅價春節(jié)前后存在上漲的可能,但2014年走勢仍不樂觀

近階段美元走強的壓力仍存,倫鋅在1月份出現(xiàn)滯漲跡象,反彈持續(xù)性存疑,LME鋅上方高度或受限于2150美元。而滬鋅上方阻力可能在15500元一線,追多還需謹(jǐn)慎。

1月份以來,有色金屬延續(xù)內(nèi)弱外強、走勢分化的格局。美元走強的壓力猶存,但鋅市受全球供應(yīng)短缺的提振而相對強勢。在國內(nèi)外供需差異的背景下,內(nèi)盤鋅價滯漲抗跌特點突出,臨近春節(jié)假期,投資者應(yīng)謹(jǐn)防滬鋅高位回落風(fēng)險。

全球鋅市供需未來轉(zhuǎn)為短缺

據(jù)國際鉛鋅研究小組(ILZSG)發(fā)布的數(shù)據(jù),2013年1—11月,全球鋅市供應(yīng)短缺1.8萬噸,1—11月,全球精煉鋅產(chǎn)量1208萬噸,消費量1209.8萬噸,其中中國需求大幅增長。鋅市全球供需轉(zhuǎn)為短缺對抬高鋅價的影響突出。

但值得注意的是,有色金屬的需求數(shù)據(jù)一向存在較大的不確定性,主要體現(xiàn)在“顯性需求”的預(yù)估受到隱形庫存及融資需求的擾動。行業(yè)機構(gòu)對國內(nèi)鋅產(chǎn)業(yè)鏈的多數(shù)調(diào)研顯示,國內(nèi)鋅實際需求并不樂觀,去年四季度進(jìn)口鋅盈利窗口幾度敞開,融資需求刺激鋅市進(jìn)口的積極性。因此,盡管全球鋅需求維持較快增速,但國內(nèi)精鋅短缺的情況可能并不會馬上出現(xiàn),滬鋅價格上漲仍受冶煉產(chǎn)能恢復(fù)和隱形庫存的打壓。

鋅市外強內(nèi)弱,滯漲抗跌

從盤面上看,鋅市內(nèi)弱外強、滯漲抗跌的特點已持續(xù)較長時間,而近階段尤為突出。據(jù)統(tǒng)計,2013年LME鋅電子盤累計僅微跌0.57%,在外盤有色金屬中跌幅最小。而內(nèi)盤滬鋅同樣在有色金屬中跌幅最小,2013年累計下跌2.18%。2013年12月,LME鋅累計漲幅達(dá)9.59%,遠(yuǎn)高于其他金屬,但滬鋅當(dāng)月僅上漲3.05%,2014年1月至今,LME鋅月度累計漲幅在0.8%左右,而滬鋅漲幅僅0.16%,內(nèi)外比價持續(xù)回落顯示出內(nèi)盤反彈乏力。

國內(nèi)外鋅價“冰火兩重天”究其原因在于國內(nèi)外鋅市供需的差異,特別是在中國鋅實際消費偏軟以及下游缺乏補庫的意愿下,中國鋅產(chǎn)能仍存在結(jié)構(gòu)性過剩,現(xiàn)貨鋅并不短缺。近年來,國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)生存狀況持續(xù)惡化,多依賴貴金屬等副產(chǎn)品彌補原料和產(chǎn)成品的價格倒掛,國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的不利環(huán)境和內(nèi)盤鋅缺乏資金注入形成走勢“滯漲抗跌”的特點,外盤的相對強勢恐難拉動內(nèi)盤價格持續(xù)走高。

春節(jié)假期前后,鋅市或現(xiàn)上漲行情

從季節(jié)性規(guī)律來看,有色金屬在每年12月至次年2月期間出現(xiàn)上漲的概率較大,因12月往往是冶煉開始第二年的長單協(xié)議,需求的集中顯現(xiàn)提振價格,而1、2月份金屬價格往往會出現(xiàn)上漲,因國內(nèi)企業(yè)通常會在節(jié)后進(jìn)行長單點價操作,并且下游逐漸開始補庫,從而推動價格走高。

而今年春節(jié)在2月份,出現(xiàn)的時間較早,行業(yè)將提早進(jìn)入旺季,但貿(mào)易商多數(shù)反映今年鋅補庫需求同比下滑明顯,下游補庫意愿不強,加上北方部分省市環(huán)保政策啟動,令加工類企業(yè)被迫提早停產(chǎn),上?,F(xiàn)貨鋅成交清淡,中間貿(mào)易商維持觀望,而冶煉廠開工也不高,多以處理庫存為主。

因此,鋅價春節(jié)前后存在短期上漲的可能,但2014年走勢仍不可過分樂觀。近階段美元走強壓力仍存,倫鋅在1月份出現(xiàn)滯漲跡象,反彈持續(xù)性存疑,LME鋅上方高度可能受限于2150美元。而滬鋅外強內(nèi)弱下跟漲被動,上方阻力可能在15500元一線,投資者謹(jǐn)防高位回落風(fēng)險,追多還需謹(jǐn)慎。

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