佛山華新包裝股份有限公司與斯道拉恩索公司經(jīng)過(guò)多次友好協(xié)商，于2005年8月11日在珠海簽訂了合作意向書(shū)，擬通過(guò)收購(gòu)位于珠海的華豐紙業(yè)擁有的新的涂布白紙板項(xiàng)目相關(guān)的資產(chǎn)而成立合資公司生產(chǎn)液體包裝紙板，企業(yè)名稱(chēng)為：斯道拉恩索華新（珠海）包裝紙業(yè)有限公司。其實(shí)像這樣的外資并購(gòu)現(xiàn)象在我國(guó)近幾年的市場(chǎng)發(fā)展中屢見(jiàn)不鮮，那么該如何看待這種現(xiàn)象呢？

20世紀(jì)90年代以來(lái)，世界范圍內(nèi)的并購(gòu)迅速發(fā)展，不少專(zhuān)家頂言，2003年以后一段時(shí)間的世界區(qū)域性的外資并購(gòu)將會(huì)成為熱點(diǎn)，特別是亞洲并購(gòu)市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度將繼續(xù)領(lǐng)先于世界其他地區(qū)。研究表明，亞洲地區(qū)的并購(gòu)交易額2003年上半年就占到全球的20％，雖然中國(guó)的并購(gòu)額現(xiàn)在只占很小的百分比，但中國(guó)有望在整個(gè)亞洲地區(qū)的并購(gòu)活動(dòng)中發(fā)揮越來(lái)越重要的作用，特別是加入WTO的中國(guó)， 將成為最具成長(zhǎng)性的并購(gòu)市暢。

國(guó)家計(jì)委、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委和外經(jīng)貿(mào)部2002年3月11日公布了新的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》及附件，其中對(duì)造紙和其相關(guān)產(chǎn)業(yè)的外資并購(gòu)都持鼓勵(lì)態(tài)度，這樣一來(lái)對(duì)于造紙業(yè)的外資并購(gòu)可以說(shuō)已經(jīng)不存在任何法律上的障礙。國(guó)家政策的出臺(tái)，有利于我國(guó)造紙業(yè)的整體提升。所以在國(guó)家繼續(xù)放寬對(duì)外資并購(gòu)的限制之后，造紙業(yè)也很容易成為外資選擇的目標(biāo)。

中國(guó)造紙行業(yè)近年來(lái)持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展，行業(yè)整體運(yùn)行良好，紙張消費(fèi)量持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)仍具有發(fā)展空間，一些技術(shù)含量高的中高檔紙張產(chǎn)品的需求進(jìn)一步加大，但在市場(chǎng)快速發(fā)展的同時(shí)，對(duì)于外資并購(gòu)問(wèn)題企業(yè)還應(yīng)該正確看待，切不可盲目從流。

外資并購(gòu)成為我國(guó)吸引外資的重要途徑，利于提高我國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

外資并購(gòu)對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，也具有吸引力，并購(gòu)可有效補(bǔ)充我國(guó)中小企業(yè)的資金不足，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展、據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)中小企業(yè)的數(shù)量超過(guò)800萬(wàn)家，這其中相當(dāng)部分是民營(yíng)企業(yè)，中小企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值、實(shí)際利稅和出口總額分別占全國(guó)總量的60％、40％和60％，但是我國(guó)銀行貸款中70％是貸給國(guó)有企業(yè)。中小企業(yè)在資本市場(chǎng)上同樣受到不公平的待遇，能在資本市場(chǎng)上融資的中小企業(yè)屈指可數(shù)。但是對(duì)于廣大中小企業(yè)來(lái)講，可以解決當(dāng)前亟待融資的燃眉之急。通過(guò)外資并購(gòu)可以使國(guó)內(nèi)企業(yè)更加緊密地融入到世界經(jīng)濟(jì)中，不但可以吸納資金、技術(shù)，更重要的是引進(jìn)經(jīng)營(yíng)理念、全球營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)以及管理等綜合資源來(lái)提高企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，通過(guò)外資并購(gòu)可以引入國(guó)際經(jīng)濟(jì)通行的規(guī)則和慣例，可為國(guó)內(nèi)企業(yè)改革樹(shù)立樣板，推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新，使中國(guó)企業(yè)直面國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。另外，國(guó)企通過(guò)外資并購(gòu)，不單單引入外國(guó)的資本，更重要的是隨著外資到來(lái)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)，外國(guó)資本的到來(lái)，同時(shí)更是外國(guó)先進(jìn)管理模式引入的捷徑。日前《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國(guó)有股和法人股有關(guān)問(wèn)題的通知》已經(jīng)明確，對(duì)外資可以轉(zhuǎn)讓國(guó)有股和法人股，這有利于國(guó)有企業(yè)改變治理結(jié)購(gòu)。


外資并購(gòu)不利影響

以并購(gòu)方式引進(jìn)外資的負(fù)面影響的核心問(wèn)題是壟斷傾向?？鐕?guó)公司的“天性” 是追求壟斷地位，謀取壟斷特權(quán)，跨國(guó)并購(gòu)?fù)且恍┮?guī)模巨大的公司，如果他們以消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)實(shí)行并購(gòu)，由于匯率的原因，其并購(gòu)成本相對(duì)較些無(wú)論是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合還是強(qiáng)弱合并，合并的結(jié)果都將使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和資產(chǎn)在一夜之間迅速膨脹，尤其是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合引發(fā)的規(guī)模效應(yīng)又對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)造成的危害更大。它們一旦控制市場(chǎng)就可能壓抑競(jìng)爭(zhēng)、降低市場(chǎng)效率、扭曲市場(chǎng)結(jié)購(gòu)，有可能造成一種壟斷代替原來(lái)國(guó)有企業(yè)壟斷的局面。雖然當(dāng)前國(guó)際并購(gòu)大多數(shù)是投資性的并購(gòu)，我們?nèi)匀灰岣邔?duì)投機(jī)性并購(gòu)的警惕。外資并購(gòu)的跨國(guó)性涉及到國(guó)際金融問(wèn)題，正是由于國(guó)際金融市場(chǎng)同國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的差異，給了一些惡意并購(gòu)者以可乘之機(jī)。他們可以利用匯率升降、國(guó)際金融市場(chǎng)和商品市場(chǎng)行情的變化，通過(guò)不同時(shí)期頭人拋出，從中賺取差價(jià)。國(guó)有企業(yè)是在我國(guó)建立現(xiàn)代企業(yè)制度的改革剛剛起步階段建立的，外資在并購(gòu)中按低值的價(jià)值進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，是否是市場(chǎng)價(jià)值很難計(jì)算，而實(shí)際操作中，價(jià)值的計(jì)算有可能通過(guò)政策決定，彈性空間很大。有些地區(qū)，為獲取更多的外商投資，對(duì)外資投資實(shí)施“超國(guó)民待遇”，并許諾給外商以豐厚的利潤(rùn)回報(bào)，造成了地區(qū)間的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)和國(guó)民財(cái)富的重大損失。

從國(guó)際紙業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，并購(gòu)重組加劇，世界前20位的造紙企業(yè)產(chǎn)量合計(jì)已占世界總產(chǎn)量的40％以上，對(duì)此國(guó)內(nèi)企業(yè)將面臨著巨大的挑戰(zhàn)。我們要利用外資并購(gòu)的長(zhǎng)處，針對(duì)外資并購(gòu)的不利因素，完善我國(guó)外資并購(gòu)體系的對(duì)策。