2005年以來,國際市場以原油、有色金屬和鐵礦石為代表的原材料價格齊升共漲,對于證券市場而言,原材料價格的上漲導致上市公司利潤出現(xiàn)了嚴重分化。下游行業(yè)中建筑材料、房地產(chǎn)、機械、化工制品、汽車及配件、家電、交通運輸?shù)刃袠I(yè)的500余家上市公司不可避免地受到負面影響。據(jù)我們估計,原材料價格的上漲對下游行業(yè)的利潤影響大約在100億元。而從對有色金屬、煤炭、石油與石化、鋼鐵四大上游行業(yè)的分析看,2005年上游行業(yè)利潤則將增加約130億元,大于下游行業(yè)利潤減少數(shù)量,上游行業(yè)涉及的公司約100家。

   電力設備制造業(yè)也是金屬原材料的消費大戶,電力設備主要產(chǎn)品的原材料構成中,發(fā)電設備產(chǎn)品中的電站鍋爐和發(fā)電機主要使用的原材料為鋼鐵,電網(wǎng)設備產(chǎn)品中的高壓開關和電線電纜產(chǎn)品主要原材料為有色金屬,變壓器的主要原材料為取向硅鋼片。平均而言電力設備制造企業(yè)原材料成本要占到企業(yè)生產(chǎn)成本的60%以上,因此生產(chǎn)成本對有色金屬的價格波動極為敏感。

    電力設備的主要用戶是發(fā)電公司和電網(wǎng)公司,因此用戶在采購電力設備時采用產(chǎn)品價格"一口價"的定價模式,將本年原材料價格波動的風險轉(zhuǎn)嫁給設備供應商,從而控制全年的預算費用。由于銷售價格已經(jīng)鎖定,在這種模式下,電力設備制造商被迫承擔了原材料價格波動的全部風險。隨著2005年金屬價格的大幅上漲,電力設備制造商的產(chǎn)品毛利潤率將不斷下降,從而影響企業(yè)業(yè)績。從2005年一季度跟蹤情況來看,由于原材料價格上漲,發(fā)電設備產(chǎn)品的原材料成本上升15%左右,而電網(wǎng)設備的原材料成本上升高達30%以上。

    在原材料成本大幅上漲的壓力下,電力設備制造企業(yè)將會進一步分化。生產(chǎn)規(guī)模小,產(chǎn)品技術落后的制造企業(yè)由于缺乏規(guī)模效益和核心競爭力,難以從市場上獲得穩(wěn)定的原材料供應,生產(chǎn)成本難以控制,企業(yè)利潤將會大幅下滑甚至虧損,并最終被淘汰出市場。而具有規(guī)模效益和核心競爭力的制造企業(yè)在原材料壓力下,也不得不加強生產(chǎn)管理,盡量避免生產(chǎn)過程中原材料的浪費,并刺激制造企業(yè)加強產(chǎn)品研究開發(fā)能力,通過產(chǎn)品技術升級和進步來拓展利潤空間。同時預期電力設備行業(yè)內(nèi)會有大規(guī)模的兼并與收購行為,其結(jié)果是原來充分競爭的市場局面趨向壟斷競爭。