長(zhǎng)三角鋼鐵行業(yè)將進(jìn)行新一輪洗牌。嘉興市東方鋼鐵有限責(zé)任公司(下稱“嘉鋼”)將于本月底在杭州公開(kāi)拍賣41.94%股權(quán)。分析人士認(rèn)為，杭鋼集團(tuán)、南鋼集團(tuán)奪標(biāo)呼聲最高。

　　拍賣不僅因業(yè)績(jī)不佳

　　本次拍賣轉(zhuǎn)讓的是浙江省經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資公司持有的41.94%嘉鋼國(guó)有股權(quán)，起拍參考價(jià)格為3008萬(wàn)元。

　　嘉鋼創(chuàng)建于1972年，經(jīng)過(guò)技改，目前具有年產(chǎn)連鑄坯、棒材共30萬(wàn)噸的能力。2004年末，其總資產(chǎn)為3.95億元，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷售收入6.4億元，利稅5400萬(wàn)元。

　　不過(guò)，最新會(huì)計(jì)資料顯示，嘉鋼2005年末的總資產(chǎn)為4.24億元,凈資產(chǎn)為9994萬(wàn)元,當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為2.723億元，凈利潤(rùn)只有5.65萬(wàn)元。

　　一位專注于鋼鐵行業(yè)研究的資本市場(chǎng)人士昨天對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示：“困擾嘉鋼的不僅是2005年業(yè)績(jī)不佳這一個(gè)因素。嘉鋼希望借搬遷之機(jī)擴(kuò)大產(chǎn)能，并提升為現(xiàn)代化的鋼鐵廠，但這一雄心面臨著后續(xù)投資如何解決及國(guó)家宏觀調(diào)控的壓力?！?br>
　　雙重門檻導(dǎo)致引資迫切

　　事實(shí)正是如此。

　　按照嘉興市政府的規(guī)劃，為徹底解決城市污染問(wèn)題，今年底之前，該市要完成包括嘉鋼在內(nèi)的14家企業(yè)的搬遷。

　　嘉鋼正在實(shí)施的“基地遷建技術(shù)改造項(xiàng)目”是嘉興市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)項(xiàng)目之一。該項(xiàng)目2004年就開(kāi)始動(dòng)工，占地面積650畝，總投資7.3億元。為尋求資金支持，嘉興方面提出的招商要求是：外來(lái)投資者控股、合資、合作；國(guó)資逐漸退出。一期建設(shè)中，外來(lái)投資者所占股權(quán)比例不低于30%；二期建設(shè)中，外來(lái)投資者所占股權(quán)比例不低于50%。

　　然而，嘉鋼圖謀發(fā)展之時(shí)，宏觀調(diào)控的趨勢(shì)卻對(duì)其不利。3月12日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的通知》，明確指出“鋼鐵、電解鋁、電石、鐵合金、焦炭、汽車等行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)出現(xiàn)明顯過(guò)?！薄?guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行局副局長(zhǎng)賈銀松也于4月在上海表示，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)是：加快淘汰落后生產(chǎn)能力，淘汰1億噸落后煉鐵生產(chǎn)能力和5500萬(wàn)噸落后煉鋼能力,嚴(yán)格控制鋼鐵工業(yè)新增產(chǎn)能。

　　據(jù)悉，嘉鋼的另一大股東——嘉興市實(shí)業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司所持有的、比例同為41.94%的國(guó)有股權(quán)，也正在尋找戰(zhàn)略合作伙伴。嘉興市實(shí)業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司表示，愿意與合作伙伴共同對(duì)嘉鋼各追加資金2億元，以“增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)有效地發(fā)展”。

　　“嘉鋼正面臨‘淘汰落后生產(chǎn)能力’、‘嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能’的雙重門檻。要在眼下順利實(shí)現(xiàn)2004年確立的藍(lán)圖，引進(jìn)外來(lái)資本就很自然了?！闭憬“l(fā)改委相關(guān)人士表示。

　　買家面臨增資問(wèn)題

　　這樣，嘉鋼以股權(quán)拍賣進(jìn)行一場(chǎng)徹底的“換血”也就水到渠成了。那么，誰(shuí)將成為嘉鋼的最終買家？上述資本市場(chǎng)人士分析，鋼鐵行業(yè)整合的方式主要有3種，分別是國(guó)有大型企業(yè)吞并擴(kuò)張、外資重組和民資并購(gòu)，“最有可能收購(gòu)嘉鋼股權(quán)的，國(guó)有企業(yè)是杭鋼、民營(yíng)企業(yè)是南鋼，其次是嘉鋼的管理層實(shí)施MBO，但他們要面對(duì)追加投資的問(wèn)題。至于外資，可能性也不是很大，因?yàn)橥赓Y更喜歡參與大型龍頭企業(yè)?！?br>
　　杭鋼集團(tuán)在全國(guó)500強(qiáng)企業(yè)中排名第97位，凝聚了杭鋼集團(tuán)主業(yè)精華的杭鋼股份(600126.SH)，今年計(jì)劃生產(chǎn)鐵228萬(wàn)噸、鋼330萬(wàn)噸、鋼材268萬(wàn)噸,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到100億元，計(jì)劃投資近2億元用于19個(gè)技改項(xiàng)目。近年來(lái),杭鋼股份通過(guò)控股、委托加工等形式，有效掌控了小型連軋、80噸超高功率電爐、高速線材等三條具有世界先進(jìn)水平的生產(chǎn)線。上述資本市場(chǎng)人士說(shuō)：“作為一家資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)豐富的大型企業(yè)，杭鋼的現(xiàn)金儲(chǔ)備非常充裕，在成功控股寧波建龍43.85%的股份后，杭鋼集團(tuán)完全可能再下一城，入主嘉鋼?！?br>
　　“不過(guò)，在地理位置上離嘉興同樣不遠(yuǎn)的南鋼，也是一個(gè)不容忽視的潛在買家，畢竟南鋼的實(shí)際控制者上海復(fù)星與嘉興近在咫尺，其加大籌碼布局長(zhǎng)三角鋼鐵業(yè)的計(jì)劃，也不能說(shuō)沒(méi)有?！鄙鲜鲑Y本市場(chǎng)人士分析說(shuō)。

　　“嘉鋼搬遷、擴(kuò)大規(guī)模重建，還有幾億元的后續(xù)投資要解決。如果繼續(xù)引進(jìn)股東，那么這41.94%的股權(quán)就要被稀釋；如果不引進(jìn)新股東，買家就必須面對(duì)追加投資的問(wèn)題。所以，杭鋼和南鋼，是嘉鋼最有可能的買家。至于其他的潛在買家，在宏觀政策的基調(diào)已經(jīng)明晰的背景下，都已經(jīng)被擋在‘玻璃門’外了。”他說(shuō)。

記者 宗新建 來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)