庫存大幅下降現(xiàn)貨銅升水堅挺
現(xiàn)貨銅似乎已經(jīng)從去年的供給過剩轉變?yōu)榻衲甑墓┙o缺口。隨著現(xiàn)貨銅顯性庫存的不斷降低,現(xiàn)貨銅價格堅挺,升水不斷擴大。
但與此同時,從經(jīng)濟復蘇情況來看,最新多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)放緩跡象,似乎并不支持銅價的一路高升。不過,有分析人士預計,不景氣的經(jīng)濟數(shù)據(jù)增強了市場對于決策層將增加經(jīng)濟刺激措施的預期,后期有望提升銅需求。
庫存降低致升水擴大
從升貼水方面來看,上周倫敦現(xiàn)貨銅對三個月期銅升水已經(jīng)超過20美元/噸。而本周,國內銅現(xiàn)貨市場上同樣出現(xiàn)了緊張的格局,現(xiàn)貨升水攀升至400元/噸的高位,而上周升水幅度更是高達500元/噸。
國際銅業(yè)研究組織(ICSG)上周報告稱,2014年5月全球精煉銅市場供應短缺69000噸,1~5月全球精煉銅市場供應短缺466000噸,而2013年1~5月全球精煉銅市場供應曾過剩251000噸。
國際銅業(yè)研究組織數(shù)據(jù)還顯示,2014年前五個月,全球精煉銅使用量為954.3萬噸,較2013年同期的825.6萬噸增長約15.6%;2014年1~5月全球精煉銅庫存為115.0萬噸,低于2013年同期的172.1萬噸。
世界金屬統(tǒng)計局公布的供需報告也顯示,今年1~6月全球精煉銅短缺29.6萬噸,2013年全球銅市供應過剩38.8萬噸。1~6月全球精煉銅消費量為1105.6萬噸。
此外,交易所庫存數(shù)據(jù)顯示,今年年初,全球三大交易所(LME、COMEX和SHFE)庫存為49.9341萬噸,截至8月22日,三大交易所總庫存為25.6885萬噸,下降幅度達48.56%。
從銅價走勢來看,上周LME銅打破僵局,重返升勢,重新站上7050美元上方,漲幅收復了此前兩周的跌幅。
有分析人士稱,分析全球顯性庫存持續(xù)走低的原因,一方面是實際消費對銅庫存的消耗,另一方面是顯性庫存的隱性化。
據(jù)記者了解,因LME倉儲新規(guī)對倉儲公司及貿易商過往盈利模式的負面影響,許多原本儲存于LME注冊倉庫中的銅被轉移到非注冊倉庫,同時中國對融資銅的打擊,也導致眾多融資銅逐漸隱身。
據(jù)《第一財經(jīng)日報》從某業(yè)內人士處了解,貿易商透露的消息顯示,有幾大貿易商大量入市吸收低價平水銅,雖然下游需求謹慎觀望居多,成交以中間商流轉為主,但市場貨源驟然減少,平水銅甚至出現(xiàn)無貨可買局面,引發(fā)“國儲收銅”傳聞并拉高升水。
經(jīng)濟復蘇放緩壓制銅需求?
經(jīng)濟復蘇勢頭依然是決定銅需求和銅價格走勢的關鍵,作為全球最大的銅消費國,中國最新公布的多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不景氣。
不僅僅是銅,中國近幾個月進口的多數(shù)大宗商品價格均在下滑,尤其是從澳大利亞和巴西進口的銅、鐵礦石等工業(yè)品。瑞銀證券分析認為,從澳大利亞和巴西等大宗商品生產(chǎn)國的進口下滑表明國內大宗商品和投資品需求確實偏弱。
8月匯豐中國PMI初值結束了此前連續(xù)4個月的升勢,大幅下降到50.3,為3個月來新低。
匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌對數(shù)據(jù)點評稱,8月制造業(yè)PMI初值回落,緣于國內和外部新訂單增速較前一月減緩。數(shù)據(jù)表明,經(jīng)濟復蘇仍在繼續(xù),只是勢頭有所放緩,工業(yè)品的需求和投資活動增加可能維持在相對疲弱狀態(tài),需要更多支持政策。在經(jīng)濟活動出現(xiàn)更持續(xù)的反彈前,貨幣和財政政策應維持寬松。
此前,央行公布的7月新增人民幣貸款3852億元,不僅同比少增3145億元,也達到2009年11月份以來的最低﹔社會融資規(guī)模為2731億元,分別比6月和去年同期少1.69萬億元和5460億元,并創(chuàng)下2008年10月以來最差。
國家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,7月全社會用電量同比增長3%,與6月的增速5.9%相比近乎腰斬,創(chuàng)下近16個月新低,且多個省份用電量負增長。
經(jīng)濟放緩減少了銅進口。海關總署此前數(shù)據(jù)顯示,中國7月未鍛造銅及銅材進口量為340000噸,為2013年4月以來最低。
進口量連續(xù)下降除了與需求放緩有關之外,還跟銀行收緊對大宗商品融資信貸有關。有機構預計,今年剩余時間銅的月度進口量難以出現(xiàn)大幅增加。
不過,美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)則相對樂觀,上周美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍較好,新房銷售、建筑許可以及初請失業(yè)金人數(shù)均好于預期,經(jīng)濟數(shù)據(jù)的向好加強了市場對美聯(lián)儲提前升息的預期.
上周,國際銅價累計上漲3.3%。而全球大宗商品巨頭嘉能可發(fā)布報告表示對下半年銅需求持樂觀預期,因美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟復蘇正在加速。
同時,有分析人士預計,全球最大銅消費國中國可能進一步推出經(jīng)濟刺激舉措,也有望刺激銅需求。