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有色金屬全面開花鋅鋁期貨星光閃閃

http://mamafrist.com 2015年09月19日        

本月以來,國內(nèi)有色金屬期貨出現(xiàn)全面上漲,不過漲幅分化較大,其中,鋅、鋁等傳統(tǒng)小品種高歌猛進(jìn),分別創(chuàng)下8.4%和4.7%的月漲幅。兩者皆為供給端“有故事可講”的品種,前期產(chǎn)能過剩嚴(yán)重,今年原料供給端步入長周期的收縮;盤面較小,成交并不活躍,但在行情推動下動能十足;上漲過程中資金流入明顯,成交量、持倉量和波動率都大幅上行。

對于有色金屬的后期走勢,有分析人士表示,目前鋁鋅后市回調(diào)風(fēng)險大于繼續(xù)上漲風(fēng)險。此外,也有分析表示,滬鋅受倫鋅影響,下方有較強(qiáng)支撐。預(yù)計未來鋅價整體將保持偏強(qiáng)震蕩。

有色金屬全面上漲 鋅、鋁期貨表現(xiàn)亮眼

自3月底以來,強(qiáng)勢反彈的滬銅近期卻表現(xiàn)沖高乏力,而鋅、鋁期貨等傳統(tǒng)小品種則呈現(xiàn)高歌猛進(jìn),分別創(chuàng)下8.4%和4.7%的月度漲幅,鋅更是成為明星品種。

自7月以來,滬鋅期貨主力1409合約除了在7月2日、7月7日出現(xiàn)兩次較深的短暫回調(diào)之外,便一直保持著強(qiáng)勁的上漲趨勢,并在7月24日當(dāng)天漲至2012年2月初以來的最高點(diǎn)17135元/噸。與此同時,滬鋁也保持著相似的強(qiáng)勁漲勢,不過漲幅不及滬鋅,滬鋁主力1409合約在7月23日漲至2013年11月下旬以來的最高點(diǎn)14260元/噸。此外,滬銅主力1409合約在7月初攜著6月中旬開始的那一撥漲勢沖到了3月大幅下跌以來的最高點(diǎn)51580元/噸,然而在觸及當(dāng)月最高點(diǎn)之后,滬銅主力合約重心小幅回落,維持在50000元/噸整數(shù)關(guān)口震蕩整理。

華泰長城期貨分析師李瑋表示,對于滬鋅而言,影響盤面最關(guān)鍵的因素來自于全球多家大型鋅礦山在未來數(shù)年來將面臨因資源耗盡而被迫關(guān)停的局面,從而造成全球鋅精礦供應(yīng)短缺。

基本面上,嘉能可-超達(dá)公司旗下年產(chǎn)能達(dá)到24萬噸的加拿大鋅礦Brunswick在2013年6月底因資源枯竭而壽終正寢。嘉能可-超達(dá)旗下同樣位于加拿大的Perseverance鋅礦也面臨著因?yàn)榈V產(chǎn)量大幅減少,礦山壽命即將結(jié)束而被關(guān)停的命運(yùn)。在2016年以前,印度的韋丹塔資源公司旗下位于愛爾蘭的Lisheen礦和目前全球第三大鋅礦—五礦旗下位于澳大利亞昆士蘭省的Century鋅礦也將分別于2014年和2016年面臨資源耗盡而被關(guān)閉的局面,這兩座礦的年產(chǎn)能分別為17.5萬噸和51萬噸。

此外,根據(jù)ILZSG最新數(shù)據(jù),2014年5月當(dāng)月全球精煉鋅市場供應(yīng)短缺7.4萬噸,1月-5月供應(yīng)缺口已經(jīng)擴(kuò)大至19.4萬噸。其中,2014年5月全球精煉鋅產(chǎn)量為112.4萬噸,精煉鋅消費(fèi)量為119.8萬噸;今年1月-5月全球精煉鋅累計產(chǎn)量為542.8萬噸,需求量為562.2萬噸。

南華期貨金屬研究員吳任認(rèn)為,鋅期貨表現(xiàn)亮眼,主要由于海外大型礦山的關(guān)閉將在15年造成全球的供給缺口,年初以來國內(nèi)產(chǎn)量增長停滯。從資金博弈的角度看,全球市場的低波動逼迫資金尋覓新的投資標(biāo)的,大量資金涌入金屬市場輪番炒作,在需求端無驚喜的常態(tài)下,供給端的“故事”似乎更誘人,與此同時,鉛鋅期貨與相關(guān)個股聯(lián)動也暗示著資金的聯(lián)動。

后期走勢現(xiàn)分歧 回調(diào)風(fēng)險或增大

對于有色金屬的后期走勢,吳任表示,目前鋁鋅后市回調(diào)風(fēng)險大于繼續(xù)上漲風(fēng)險?,F(xiàn)貨上鋁價上漲至14000以,電解廠利潤擴(kuò)大,前期停產(chǎn)的產(chǎn)能和新疆在建產(chǎn)能有足夠的開工意愿,特別是因鋁價下跌而停產(chǎn)的邊際產(chǎn)能,在地方政府補(bǔ)貼下價格已經(jīng)超過其完全成本,復(fù)產(chǎn)彈性較大;與此同時,鋁企為鎖定生產(chǎn)利潤,大量的套保空單入場成為可能。對于鋅,供給的短缺仍需在15年才能成為現(xiàn)實(shí)。在地產(chǎn)增速下滑的大前提下,兩者需求端并無驚喜;目前資金的過度炒作也是我們擔(dān)憂的風(fēng)險點(diǎn),獲利單的回補(bǔ)在近期是大概率事件。

李瑋表示,全球來看,由于幾座大型鋅精礦面臨關(guān)停境地,中長期供應(yīng)不足的特點(diǎn)將逐漸顯現(xiàn),導(dǎo)致鋅精礦供應(yīng)整體呈現(xiàn)“外強(qiáng)內(nèi)弱”的局面,但也令滬鋅受倫鋅影響,下方有較強(qiáng)支撐。預(yù)計未來鋅價整體將保持偏強(qiáng)震蕩,中長期而言投資者仍可繼續(xù)持有滬鋅多單,短期則可以等待鋅價回調(diào)后的多單入場時機(jī)。

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