隨著降息利好的兌現(xiàn)被消化以及美元指數(shù)的飆升，前一周漲幅居前的有色金屬指數(shù)，上周震蕩整理，累計(jì)下跌0.09%。盡管周跌幅并不大，但有色金屬卻成為申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中唯一下跌的指數(shù)。

有色金屬板塊主要受到三重因素的壓制。首先，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，美元指數(shù)大幅飆升，受其影響，以美元計(jì)價(jià)的工業(yè)金屬及貴金屬價(jià)格出現(xiàn)下跌，對(duì)A股有色金屬股構(gòu)成拖累。其次，1-2月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資增速進(jìn)一步下行，反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)探底，這將影響金屬需求增速，有色金屬行業(yè)基本面低迷無(wú)疑壓制股價(jià)表現(xiàn)。另外，降息利好已在前一周的上漲中得以消化，在有色金屬“脈沖行情”的基本判斷下，獲利資金出現(xiàn)回吐。

從中長(zhǎng)期看，美元持續(xù)走強(qiáng)是大概率事件，基本金屬價(jià)格仍會(huì)有較大壓力。而在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升之前，有色金屬行業(yè)景氣度難以實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)。因此，短期有色金屬板塊整體難以有明顯的上升趨勢(shì)。

不過(guò)，有色金屬內(nèi)部將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。首先，稀土價(jià)格近期大漲，且受益打私、收儲(chǔ)等政策面利好，二季度又為消費(fèi)旺季，因此具備配置價(jià)值。其次，政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)要深入實(shí)施大氣污染防治，推廣新能源汽車，這將對(duì)鋰礦股帶來(lái)提振。再次，國(guó)家安全監(jiān)管總局提出要整頓關(guān)閉礦山5000座以上，礦山數(shù)量下降5%以上，這對(duì)于擁有有色金屬礦山資源的上市公司構(gòu)成利好，尤其是擁有稀有金屬以及稀土金屬的上市公司。另外，今年政府工作報(bào)告中提出“不失時(shí)機(jī)加快價(jià)格改革”，兩會(huì)期間相關(guān)人士透露，幾項(xiàng)重大的價(jià)格改革措施比如藥價(jià)改革、電價(jià)改革不久將會(huì)出臺(tái)。電力改革如果推進(jìn)，將惠及鋁工業(yè)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，特別是電解鋁受益更大，相關(guān)上市公司有望獲得該利好預(yù)期的支撐。