周交易日開啟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)“頭炮”——中國10月財新制造業(yè)PMI終值意外向好達(dá)到48.3，創(chuàng)6月份來新高，大大高于市場預(yù)期47.6和前值47.2。 而與此形成對比，10月中國官方制造業(yè)PMI環(huán)比較9月持平，為年內(nèi)第二低水平，但財新和官方制造業(yè)PMI均仍處于50以下的收縮區(qū)間，顯示出中國需求低迷仍是經(jīng)濟主要的問題。

當(dāng)前中國經(jīng)濟增長前景的爭議已與美聯(lián)儲何時加息共同構(gòu)成金融市場多空的兩大核心焦點。就趨勢來看，今年以來中國制造業(yè)形勢仍嚴(yán)峻，小企業(yè)融資難未好轉(zhuǎn)，制造業(yè)下行壓力已經(jīng)使得市場對壞消息習(xí)以為常，并進一步認(rèn)為沒壞消息就是好消息，在總體產(chǎn)能過剩、需求改善乏力的大背景下，各種穩(wěn)增長措施或能短期托底，但不能解決中國經(jīng)濟的深層次問題，市場整體信
心難短期逆轉(zhuǎn)，然而部分金融機構(gòu)對中國政府“穩(wěn)增長”政策效果不乏樂觀預(yù)期。

本周一中金公司發(fā)布報告并上調(diào)中國今明兩年GDP預(yù)估，因預(yù)計經(jīng)濟改革或取得實質(zhì)性進展，中國經(jīng)濟增長可能在連續(xù)6年放緩后企穩(wěn)。該機構(gòu)預(yù)計，今年中國第四季度GDP增速持平三季度，仍為6.9%，對今明兩年中國GDP增速預(yù)期分別上調(diào)0.1和0.2個百分點至6.9%和6.8%，預(yù)計2017年增速持平明年；預(yù)計2016年和2017年CPI分別為1.3%和1.5%，在2017年年中前，PPI可能繼
續(xù)保持通縮態(tài)勢，直到2017年年中制造業(yè)才可能恢復(fù)供求平衡。

中金報告中稱，中國央行將保持貨幣寬松，無風(fēng)險利率將繼續(xù)下行，與此同時中國政府也會加大財政刺激，預(yù)計明年預(yù)算赤字占GDP的比例將從今年的2.3%擴大至2.9%，國債發(fā)行量或明顯增加，地方政府將繼續(xù)實施大規(guī)模的債務(wù)置換，政策性銀行的債券發(fā)行將繼續(xù)在財政刺激中發(fā)揮積極作用。報告還預(yù)計，人民幣匯率將保持基本穩(wěn)定，明年底人民幣兌美元為6.5。

然而，對于有色等大宗工業(yè)品來看，中國經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)的過程中，制造業(yè)等實體產(chǎn)業(yè)供需未見改善，內(nèi)需增長乏力拖累金屬實物消費，而融資降溫弱化商品金融屬性，產(chǎn)業(yè)實體面對中央刺激政策的現(xiàn)狀并不盡如人意，有色等傳統(tǒng)實體行業(yè)面臨“望梅不止渴，畫餅難充饑”的困境，在礦物緊缺或冶煉大規(guī)模減少之前，銅鋁鋅鎳等有色金屬仍呈現(xiàn)供大于求的弱勢格局。