美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇漸行漸穩(wěn)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)漸行漸近成為近期工業(yè)金屬價(jià)格反彈的重要基礎(chǔ)，而厄爾尼諾預(yù)期升溫則成為短線上漲的催化劑。上周，上期有色金屬指數(shù)報(bào)收在2813，上漲1.99%，領(lǐng)漲全球主要商品指數(shù)，其中銅價(jià)上漲2.1%，是拉動(dòng)指數(shù)上行的主要原因。從資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，目前上期有色金屬指數(shù)與滬深300、中證全債和標(biāo)普500指數(shù)的相關(guān)性分別為0.23、0.001和-0.05，根據(jù)資產(chǎn)組合理論，對(duì)于傳統(tǒng)的股票和債券投資者而言，上期有色金屬指數(shù)的配置價(jià)值突出。

銅：上周滬銅上漲2.1%，是上期有色金屬指數(shù)中漲幅最大的品種。除了中國(guó)經(jīng)濟(jì)暫時(shí)企穩(wěn)利好銅價(jià)外，基本面也給予銅價(jià)較強(qiáng)支撐，一是青島港事件帶來(lái)的進(jìn)口不暢導(dǎo)致國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨緊缺，貿(mào)易商惜售推升現(xiàn)貨升水，目前上海市場(chǎng)銅現(xiàn)貨升水和現(xiàn)貨報(bào)價(jià)均保持在200元/噸和50200元/噸以上。二是在中國(guó)銅融資需求和國(guó)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)的帶動(dòng)下，LME銅庫(kù)存持續(xù)減少，目前已不足16萬(wàn)噸，創(chuàng)近5年新低。綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨緊張與LME低庫(kù)存將繼續(xù)支持銅價(jià)短期振蕩走強(qiáng)。

鋁：上周滬鋁下跌0.5%，是上期有色金屬指數(shù)中跌幅最大的品種。技術(shù)面來(lái)看，滬鋁仍處于超跌反彈中，但長(zhǎng)期下跌通道的上軌壓制明顯。林基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩在有色產(chǎn)業(yè)中最為嚴(yán)重，雖然前期的減產(chǎn)和延緩產(chǎn)能投放支撐了鋁價(jià)，但是目前鋁廠復(fù)產(chǎn)意愿明顯，后市滬鋁基本面難言樂(lè)觀。而在美鋁、俄鋁等行業(yè)大佬堅(jiān)決減產(chǎn)后，國(guó)外鋁供應(yīng)出現(xiàn)短缺，并帶動(dòng)倫鋁走強(qiáng)。綜合來(lái)看，短期鋁價(jià)外強(qiáng)內(nèi)弱格局難改，滬鋁或維持振蕩走勢(shì)。

鋅：上周滬鋅高位盤(pán)整，小幅下跌0.19%，盤(pán)中觸及近1年新高15850元/噸。鋅基本面仍處于持續(xù)改善之中，雖然在比值低迷下國(guó)內(nèi)進(jìn)口仍虧損，但國(guó)外市場(chǎng)庫(kù)存仍持續(xù)減少，反映了國(guó)外市場(chǎng)鋅需求的季節(jié)性好轉(zhuǎn)。綜合來(lái)看，短期滬鋅將在外盤(pán)帶動(dòng)下持續(xù)走強(qiáng)。

鉛：上周滬鉛沖高回落，收盤(pán)小幅上漲0.18%，仍處于反彈上升通道中，但與鋁價(jià)相似，短期面臨長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)線壓制，后市或橫盤(pán)振蕩蓄勢(shì)，并在外盤(pán)帶動(dòng)下再次尋求突破。