春節(jié)休假中，LME基本金屬終于結(jié)束連跌走勢，倫敦鋅銅分別止于9連跌，倫鋁則連續(xù)下跌11個交易日，而LME三月期銅的階段性低點觸及7016美元，基本在強技術(shù)支撐位置。伴隨著昨晚基本金屬的反彈走高，當(dāng)前，倫銅僅略低于上周四休市前的價格水平。周內(nèi)僅余一個交易日，市場高度關(guān)注美國1月非農(nóng)就業(yè)。

指標(biāo)面，對1月行情影響最大的就是美國年底不及預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)以及中國開年跌至半年低點的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)。目前，市場普遍預(yù)期美國將要公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)將會上修，上周初請失業(yè)金人數(shù)降至33.1萬人鞏固了就業(yè)環(huán)境轉(zhuǎn)暖的預(yù)期，同時，帶動美股反彈。貨幣政策面，節(jié)前美聯(lián)儲選擇繼續(xù)縮減QE步伐；相應(yīng)，盡管歐元區(qū)整體通脹水平降至0.7%，但ECB決定“按兵不動”，暗示在3月會議前繼續(xù)對降息等流動性舉措持開放態(tài)度。匯市方面，美元指數(shù)今年以來振蕩為主，新興國家貨幣拋售成為焦點，雖然暫時拋售情緒得到緩和，但新興市場交投氛圍令風(fēng)險資產(chǎn)相當(dāng)緊張?，F(xiàn)階段，雖然市場無法判斷新興國家面臨的風(fēng)險能否更深入的轉(zhuǎn)向危機，但只要出現(xiàn)一點兒“風(fēng)吹草動”，都足以使市場不安，并尋求避險操作。

接下來，中國、美國兩大經(jīng)濟體在春季的表現(xiàn)將決定銅價的走勢。由于銅價在1月下半月階段性走低，因此首先考慮的是止跌反彈的高度。基本面，庫存角度，有再度反復(fù)回升到年初位置的基礎(chǔ)。節(jié)中，LME庫存繼續(xù)以流出為主，銅流出6950噸，注銷倉單比例仍高達(dá)59%，庫存水平降至30.9萬噸，0-3月現(xiàn)貨升水保持在40美元以上，而鋅庫存也流出2.2萬噸。相比較，經(jīng)濟環(huán)境不確定性較大，美國一季度經(jīng)濟增速有繼續(xù)放緩的傾向，而國內(nèi)開年官方制造業(yè)PMI50.5的讀數(shù)雖然是半年低點，但對比近兩年，基本持平于2013年1月的50.4、2012年的50.5，以季節(jié)性規(guī)律，2、3月份主要以回暖為主。

內(nèi)外銅價已在下方支撐區(qū)域結(jié)束陰跌，有所反彈。此前強調(diào)的支撐區(qū)域：技術(shù)上，滬銅1404合約在5.05-5.08萬間，倫銅則在7020-7100美元間。節(jié)前最后一個交易日，滬銅一度加大盤中波幅，今日，成交清淡下波動仍可能較大，仍不建議在目前位置過度看空。