[ “解決中小企業(yè)融資難，存在一個(gè)悖論，它沒(méi)有信用，還要貸款給它。”中國(guó)外商投資企業(yè)協(xié)會(huì)租賃業(yè)委員會(huì)常務(wù)副主席屈延凱認(rèn)為，對(duì)中小企業(yè)最大的支持，就是讓它抓住機(jī)會(huì)賺錢(qián)；它無(wú)力購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，又沒(méi)有信用貸款，那就購(gòu)買(mǎi)設(shè)備租給它；有了租賃信用，就可以逐漸積累貸款信用。“租賃信用的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于信貸風(fēng)險(xiǎn)，特別是廠商的租賃公司，一旦交不了租金，設(shè)備還在，余值還在，不會(huì)有100%的損失。” ]
　　滿打滿算，從1979年提出創(chuàng)辦國(guó)際租賃業(yè)務(wù)起，中國(guó)融資租賃業(yè)已到而立之年。不過(guò)，令租賃界人士難堪的是，在不少專業(yè)場(chǎng)合，很多其他金融行業(yè)人士對(duì)融資租賃的概念依然模糊甚至全然不知。30年的探索竟如此“青澀”。
　　上世紀(jì)80年代，作為計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下國(guó)家利用外資的重要窗口，中外合資融資租賃公司一度繁榮。但是，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，受?chē)?guó)企改制、擔(dān)保失效、匯率劇變等因素的影響，幾乎整個(gè)上世紀(jì)90年代，融資租賃業(yè)都被沉重的欠租所困擾，其間金融租賃公司還經(jīng)歷過(guò)大整頓和重新注冊(cè)。
　　進(jìn)入21世紀(jì)，中國(guó)融資租賃業(yè)開(kāi)始復(fù)蘇。目前各類融資租賃公司超過(guò)150家，可承載的資產(chǎn)管理規(guī)?？蛇_(dá)6000億元（人民幣，下同）以上，融資租賃交易額迅猛上升，去年已超千億元。不過(guò)，融資租賃滲透率（租賃交易發(fā)生額與社會(huì)設(shè)備投資總額之比）仍不到3%，而發(fā)達(dá)國(guó)家租賃滲透率均超過(guò)25%，美國(guó)更是超過(guò)30%。
　　在發(fā)達(dá)國(guó)家業(yè)務(wù)規(guī)模與銀行信貸相當(dāng)?shù)娜谫Y租賃業(yè)，在當(dāng)前我國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需促增長(zhǎng)、解決信貸難題特別是中小企業(yè)信貸難之時(shí)，出現(xiàn)大有可為的空間。“應(yīng)該從國(guó)家的經(jīng)濟(jì)管理制度――在宏觀調(diào)控指導(dǎo)下發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)作用的層面上，來(lái)認(rèn)知融資租賃市場(chǎng)。”中國(guó)外商投資企業(yè)協(xié)會(huì)租賃業(yè)委員會(huì)（下稱“租賃業(yè)協(xié)會(huì)”）常務(wù)副主席屈延凱表示。
　　“中國(guó)的融資租賃行業(yè)必須要找到它的本質(zhì)。不只看作貸款中介，而要增加資產(chǎn)價(jià)值，做到差異化。”Alta咨詢公司合伙人周劍振認(rèn)為，“中國(guó)融資租賃業(yè)資產(chǎn)回報(bào)率會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于國(guó)際平均水平，國(guó)際上是12%~16%，中國(guó)會(huì)多1倍都不止。”
　　1 市場(chǎng)門(mén)檻太高
　　屈延凱認(rèn)為，融資租賃市場(chǎng)的體系遠(yuǎn)不夠完備，因?yàn)殚T(mén)檻太高。
　　銀監(jiān)會(huì)規(guī)定，金融租賃公司最低注冊(cè)資本為1億元或等值自由兌換貨幣。商務(wù)部規(guī)定，外商投資融資租賃公司注冊(cè)資本不低于1000萬(wàn)美元。根據(jù)商務(wù)部等部門(mén)發(fā)布的關(guān)于內(nèi)資租賃企業(yè)從事融資租賃試點(diǎn)的規(guī)定，融資租賃試點(diǎn)企業(yè)應(yīng)滿足：2001年8月31日（含）前設(shè)立的內(nèi)資租賃企業(yè)最低注冊(cè)資本金應(yīng)達(dá)到4000萬(wàn)元，2001年9月1日至2003年12月31日期間設(shè)立的內(nèi)資租賃企業(yè)最低注冊(cè)資本金應(yīng)達(dá)到17000萬(wàn)元。
　　“門(mén)檻太高，阻礙了輕型的、地區(qū)性的、專業(yè)型的融資租賃公司進(jìn)入這個(gè)行業(yè)。”屈延凱說(shuō)，目前銀行系的金融租賃公司，主要業(yè)務(wù)都集中在大型設(shè)備上，如飛機(jī)、輪船等。
　　屈延凱認(rèn)為，內(nèi)資租賃企業(yè)已經(jīng)可以直接鋪開(kāi)。外商投資融資租賃公司已依法按正常行政許可審批程序辦理，內(nèi)資企業(yè)從事融資租賃業(yè)務(wù)或設(shè)立融資公司還是按試點(diǎn)管理辦法與有關(guān)部門(mén)聯(lián)合審批，這就存在市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻不一。
　　周劍振認(rèn)為，中小業(yè)務(wù)才是核心，因?yàn)橹行∑髽I(yè)更加缺乏信用資源，獲得銀行融資的能力更差。但是，銀行主要是按照類型來(lái)確定風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別，難以了解到各個(gè)主體的特性。
　　“解決中小企業(yè)融資難，存在一個(gè)悖論，它沒(méi)有信用，還要貸款給它。”屈延凱認(rèn)為，對(duì)中小企業(yè)最大的支持，就是讓它抓住機(jī)會(huì)賺錢(qián)；它無(wú)力購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，又沒(méi)有信用貸款，那就購(gòu)買(mǎi)設(shè)備租給它；有了租賃信用，就可以逐漸積累貸款信用。“租賃信用的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于信貸風(fēng)險(xiǎn)，特別是廠商的租賃公司，一旦交不了租金，設(shè)備還在，余值還在，不會(huì)有100%的損失。”
　　“發(fā)展融資租賃是解決我國(guó)中小企業(yè)融資難的一個(gè)抓手。”屈延凱說(shuō)，“就像有的企業(yè)說(shuō)，我不做技改（更新設(shè)備）‘等死’，做技改我‘找死’；廠商說(shuō)，我不做分期付款‘等死’，做分期付款我‘找死’；有的銀行（或銀行某些部門(mén)）說(shuō)，我不放貸‘等死’，給你放貸我也是‘找死’。這說(shuō)明我們的結(jié)構(gòu)有問(wèn)題，我們?nèi)绷艘粋€(gè)主體――第三方的設(shè)備投資主體。融資租賃公司，就是第三方的設(shè)備投資主體。”
　　屈延凱從不同角度對(duì)融資租賃進(jìn)行定位：對(duì)于制造廠商，融資租賃是一種信用銷售的外包；對(duì)于銀行，融資租賃是配置資金的新渠道；對(duì)于承租人，融資租賃是以物為載體的融資方式；對(duì)于資本市場(chǎng)和投資人，融資租賃是一種新的投資方式；對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的高端客戶，融資租賃也是一種理財(cái)渠道。
　　“如果銀行認(rèn)識(shí)到，扶持專業(yè)廠商的租賃公司，以它們作為機(jī)構(gòu)客戶去支持中小企業(yè)，遠(yuǎn)比自己直接做成本更小，風(fēng)險(xiǎn)更加可控。”屈延凱認(rèn)為，雖然銀行成立自己的租賃公司，但對(duì)于中小客戶，只能通過(guò)專業(yè)廠商，培育機(jī)構(gòu)客戶；有專業(yè)能力的、規(guī)?；?、連鎖的出租服務(wù)業(yè)，是最能滿足缺乏信用的客戶的需求的。
　　2 融資渠道單一
　　雖然金融租賃公司具有高額的注冊(cè)資本金，但是金融租賃公司卻沒(méi)有感覺(jué)到金融機(jī)構(gòu)的地位，尤其體現(xiàn)在融資渠道上。除了資本金外，融資租賃公司基本上只能靠銀行信貸，雖然其他閘門(mén)并未關(guān)死，但是要打開(kāi)也并非易事。
　　“中國(guó)融資租賃還是孤軍奮戰(zhàn)，根本上還是依賴股東的資金實(shí)力，靠股東借款，由設(shè)備生產(chǎn)商設(shè)立的租賃公司靠廠家的積累，由銀行設(shè)立的租賃公司靠銀行資本金的積累。”中聯(lián)新興建設(shè)機(jī)械租賃有限公司（下稱“中聯(lián)租賃”）總裁萬(wàn)鈞說(shuō)。
　　信托機(jī)構(gòu)開(kāi)始走進(jìn)融資租賃交易。除了部分信托公司募集資金從事租賃業(yè)務(wù)外，一些信托機(jī)構(gòu)與融資租賃公司合作，為后者募集資金。中聯(lián)租賃還在嘗試與銀行、信托進(jìn)行多方合作，通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品的方式募集資金。
　　屈延凱正在試圖“游說(shuō)”保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入租賃市場(chǎng)；而萬(wàn)鈞希望隨著市場(chǎng)的發(fā)展，融資租賃公司能夠作為一種市場(chǎng)主體向公眾直接融資。
　　2006年5月15日，遠(yuǎn)東國(guó)際租賃有限公司（下稱“遠(yuǎn)東租賃”）的租賃資產(chǎn)支持收益專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃受益憑證在上海證券交易所掛牌上市。該產(chǎn)品由遠(yuǎn)東租賃母公司擔(dān)保，只是一個(gè)“準(zhǔn)證券化”產(chǎn)品，但遠(yuǎn)東租賃的產(chǎn)品至今仍是孤案。
　　周劍振表示，打包的租賃資產(chǎn)很難實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，很難讓公眾對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)作出判斷，應(yīng)鼓勵(lì)私募。美聯(lián)信金融租賃有限公司亞洲區(qū)總裁李思明認(rèn)為，融資渠道多樣化的前提條件是資本市場(chǎng)要開(kāi)放，融資租賃公司能夠進(jìn)入資本市場(chǎng)，參與到金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)拆借等市場(chǎng)。
　　目前，“金融租賃”牌照的業(yè)務(wù)范圍中包括同業(yè)拆借。但一位銀行系融資租賃公司高層表示：“我們目前的‘融資渠道’基本上只有資本金。”銀行系融資租賃公司不能向母公司獲得貸款；而金融租賃公司在申請(qǐng)進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)前最近兩個(gè)年度連續(xù)盈利，新成立不久的銀行系融資租賃公司還沒(méi)有同業(yè)拆借資格。
　　3 法規(guī)有待完善
　　“融資租賃業(yè)發(fā)展的另一大障礙是法律體系不健全。”屈延凱認(rèn)為。
　　融資租賃有四大框架：交易規(guī)則、監(jiān)管規(guī)則、稅務(wù)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。“我們開(kāi)始的時(shí)候四個(gè)規(guī)則一個(gè)都沒(méi)有，只能摸著石頭過(guò)河。”首家融資租賃公司東方租賃首任董事長(zhǎng)閔一民說(shuō)。
　　歷經(jīng)20多年，融資租賃的四大框架已經(jīng)基本搭建起來(lái)。“四大立法框架仍有缺憾。”屈延凱認(rèn)為，如《合同法》中的融資租賃專章很難能調(diào)整融資租賃交易中物的歸屬和利用的民事關(guān)系，監(jiān)管體制仍需明確，財(cái)稅政策亟待明晰，統(tǒng)計(jì)制度還是空白，行業(yè)組織、行業(yè)自律亟待完善等。
　　“結(jié)合我國(guó)立法特點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)有一個(gè)促進(jìn)和規(guī)范融資租賃行業(yè)將康發(fā)展的綜合立法，有一個(gè)高于并協(xié)調(diào)現(xiàn)行法規(guī)和規(guī)章的專門(mén)法律。”屈延凱表示。
　　2003年全國(guó)人大常委會(huì)將融資租賃立法列入該屆人大立法計(jì)劃，但未能完成立法，且沒(méi)有列入十一屆全國(guó)人大常委會(huì)立法計(jì)劃。
　　知情人士透露，立法機(jī)關(guān)對(duì)融資租賃是否需要單獨(dú)立法存在爭(zhēng)議。該人士表示，雖然有的問(wèn)題可以通過(guò)國(guó)務(wù)院政策法規(guī)來(lái)解決，但是涉及法律層面，特別是涉及物權(quán)方面的問(wèn)題，只有通過(guò)法律來(lái)解決，即使司法解釋也難以協(xié)調(diào)物權(quán)方面的問(wèn)題。
　　在融資租賃法缺位的情況下，為明晰和保障融資租賃交易中的有關(guān)權(quán)利，租賃業(yè)委員會(huì)建議央行征信中心構(gòu)建涵蓋投資、融資租賃、信貸、貿(mào)易、消費(fèi)、擔(dān)保等各種交易中的債權(quán)登記公示和信用查詢系統(tǒng)，以利于平等保障各種債權(quán)。
　　去年下半年，租賃業(yè)委員會(huì)與央行征信中心積極進(jìn)行融資租賃登記公示系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的調(diào)研工作，并在去年9月組織融資租賃公司代表對(duì)現(xiàn)有的應(yīng)收賬款質(zhì)押登記系統(tǒng)進(jìn)行了試用。租賃業(yè)委員會(huì)表示，該系統(tǒng)有望在今年上半年與業(yè)界見(jiàn)面。
　　融資租賃登記系統(tǒng)可以解決融資租賃法缺位下的部分問(wèn)題。上述法律界人士認(rèn)為，該系統(tǒng)只能說(shuō)從技術(shù)層面解決物權(quán)登記的問(wèn)題，但登記需要法律授權(quán)，央行開(kāi)通的應(yīng)收賬款登記是有法律授權(quán)的，而融資租賃的登記還沒(méi)有法律授權(quán)，對(duì)于善意第三人和承租人處理租賃物沒(méi)有法律約束。
　　屈延凱認(rèn)為，融資租賃登記本質(zhì)上也是一種債權(quán)登記，而且會(huì)注明是由融資租賃關(guān)系形成的債權(quán)；當(dāng)事人可以通過(guò)債權(quán)登記主張租賃關(guān)系，而當(dāng)事人對(duì)抵押之前形成的關(guān)系進(jìn)行主張是得到法律支持的，租賃關(guān)系是在租賃債券被抵押或質(zhì)押之前形成的，應(yīng)當(dāng)是予以支持的。融資租賃登記的法律效力有望在正在制定的相關(guān)司法解釋中得到支持。
　　屈延凱還表示，從整個(gè)法律體系上看，融資租賃業(yè)務(wù)在很多領(lǐng)域難以開(kāi)展或者成本巨大。他建議由商務(wù)部、銀監(jiān)會(huì)、工商總局聯(lián)合制定部門(mén)規(guī)章或由國(guó)務(wù)院頒布法規(guī)，明確由工商總局開(kāi)展除飛機(jī)、輪船和機(jī)動(dòng)車(chē)以外的動(dòng)產(chǎn)物權(quán)登記，以利于平等保障物權(quán)原則的落實(shí)。
　　在稅收規(guī)則方面，自今年1月1日起施行的增值稅轉(zhuǎn)型方案沒(méi)有明確通過(guò)融資租賃方式取得貨物是否使用增值稅抵扣。屈延凱認(rèn)為，在適用增值稅的領(lǐng)域，融資租賃因不能進(jìn)行增值稅抵扣而完全失去競(jìng)爭(zhēng)力。
　　租賃業(yè)委員會(huì)建議在制定各種投資抵免、退稅政策和財(cái)政補(bǔ)貼等稅收優(yōu)惠政策時(shí)，應(yīng)明晰在不同交易條件的融資租賃業(yè)務(wù)的適用，從融資租賃物的經(jīng)濟(jì)所有權(quán)出發(fā)，明確規(guī)定由租賃資產(chǎn)的記賬并提取折舊的一方適用；建議明確國(guó)內(nèi)企業(yè)通過(guò)境內(nèi)融資租賃公司采取融資租賃方式進(jìn)口設(shè)備時(shí)的稅收減免適用問(wèn)題。