現(xiàn)貨升水顯著收窄,銅價或繼續(xù)震蕩行情
截至上周,LME銅庫存較前一周繼續(xù)增加,但是增加幅度較小。上期所現(xiàn)貨庫存較前一周減少7700余噸,期貨庫存減少13100余噸;此外,內(nèi)外價差的收窄使得精煉銅、廢銅進口減少態(tài)勢緩和,因此銅總供應比較充足?,F(xiàn)貨市場當周升水不斷的提升,主要是體現(xiàn)銅價回落的影響,但是升水幅度僅剛剛超出300元/噸,現(xiàn)貨升水能力仍然比較弱。不過,我們再度對全球十大銅精礦企業(yè)產(chǎn)量進行核實,和此前的預期變動不大,全球銅精礦2015年產(chǎn)量預計是小幅增加,因此從供應的角度來看,銅價短期難出現(xiàn)斷崖式下跌,對銅價維持震蕩的看法。但是中長期銅供應仍然有增加的空間,如果需求不能起色,中期銅價仍然承壓。
6月份,除汽車領(lǐng)域外,其他銅需求領(lǐng)域需求環(huán)比均有所增加,但是較去年同期則多出現(xiàn)萎縮,銅下游需求出現(xiàn)環(huán)比增加,同比減少的局面,主要體現(xiàn)季節(jié)需求和經(jīng)濟整體下行的壓力。另外,中國1-6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降0.7%,中國7月匯豐制造業(yè)PMI預覽值48.2,前值49.4,第二產(chǎn)業(yè)仍然存在較大的壓力,銅后市需求仍存在壓力。
滬期銅主力合約1509日內(nèi)收盤在38330元/噸,最低價格37800元/噸,最高價格38420元/噸。夜盤收報38980元/噸,較昨日結(jié)算價上漲840元/噸。同期,倫銅上漲2.15%,收報5308美元/噸。28日日內(nèi)以及夜盤,滬期銅震蕩后回升,主要是消息面上因非洲干旱,造成贊比亞、新幾內(nèi)亞銅礦山缺電;此前強調(diào),全球銅礦山短期內(nèi)供應受限;不過,盡管如此,中遠期銅供應壓力仍然明顯,另外,因終端消費展望有限,非洲缺電的消息也只能導致銅價反彈,整體上銅價處于震蕩階段。此外,現(xiàn)貨市場升水由375-380元/噸回落至275-280元/噸,主要是交割期臨近,現(xiàn)貨升水幅度過高會導致現(xiàn)貨拋壓較重,因此出現(xiàn)回落,整體上目前銅的基本面支撐的走勢是以震蕩為主。
滬銅現(xiàn)貨升水顯著收窄,7月27日銅現(xiàn)貨升水275元/噸;LME現(xiàn)貨升貼水7月28回升至貼水11美元/噸;洋山港銅溢價上升至77.5美元/噸。
LME庫存7月27日數(shù)據(jù)為344125噸,較前一交易日增加1200噸庫存;COMEX庫存7月28日數(shù)據(jù)為37395噸,較前一交易日減少103噸庫存;上海期貨交易所銅庫存7月24日數(shù)據(jù)為101251噸,較前一周減少7750噸。
LME3月銅7月28日持倉為299646手,較前一交易日減少1127手。滬銅指數(shù)7月28日持倉765542手,較前一交易日減少6790手。根據(jù)CFTC銅持倉報告,7月21日當周銅的非商業(yè)多頭56919手,非商業(yè)空頭79086手,因而非商業(yè)凈多頭-22167手,較前一周增加1409手凈多頭。
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