銅價(jià)繼續(xù)整理中期或反彈
要點(diǎn)
1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述:美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩,房地產(chǎn)市場去庫存過程緩慢,就業(yè)消費(fèi)循環(huán)動(dòng)能尚可。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能略有加強(qiáng)。4月匯豐中國制造業(yè)指數(shù)走弱,固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落,出口增速回落,經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大,房地產(chǎn)市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。
2、各國政策取向:美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息預(yù)期漸濃。歐洲貨幣政策偏松,歐洲央行啟動(dòng)QE。中國除北上廣深三亞外均放開房地產(chǎn)市場限購。房地產(chǎn)救市拉開序幕。11月21日晚,中國央行宣布降息。2月4日央行降準(zhǔn)。2月28日再度降息。4月19日,央行降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。4月30日,政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長。6月27日,央行降準(zhǔn)降息。
3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約:長周期下行主要因中國經(jīng)濟(jì)潛在增速回落,銅供需格局寬松,隱性庫存居高難下。近期原油價(jià)格反彈,提振了市場情緒。中國經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大,政治局會(huì)議短期對(duì)銅價(jià)有一定的支撐。美國加息進(jìn)程以及中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。
4、其他指標(biāo)驗(yàn)證:美元指數(shù)依舊處于震蕩區(qū)間。黃金和白銀大幅震蕩。中國固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落,房地產(chǎn)銷售面積增速略有反彈。中國上證指數(shù)大幅反彈,創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)大幅反彈。
5、現(xiàn)貨價(jià)格:7月14日,上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水100元/噸-平水,平水銅成交價(jià)格41080元/噸41220元/噸,升水銅成交價(jià)格41120元/噸-41280元/噸。滬期銅反彈空間有限,隔月價(jià)差雖有收窄,但仍維持在400元/噸左右,持貨商繼續(xù)主動(dòng)搶跑道,積極調(diào)降現(xiàn)銅升水出貨,市場全線貼水報(bào)價(jià),并有進(jìn)一步擴(kuò)大趨勢,尤其平水銅率先擴(kuò)大貼水出貨,與好銅拉開價(jià)差,投機(jī)商等待更低價(jià)收貨,多以交付長單為主,下游少有入市,供應(yīng)壓力進(jìn)一步增強(qiáng),實(shí)際成交稀少。
6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù):今日,中國上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),美國6月工業(yè)產(chǎn)出。
7、重要行業(yè)新聞:上海有色網(wǎng)(SMM)調(diào)研結(jié)果顯示,6月銅管企業(yè)原料庫存比為14.33%,環(huán)比小幅上升,但從體量來看并未見明顯變化。
小結(jié)
美國6月零售銷售環(huán)比下降0.3%,為四個(gè)月以來首次下降,低于預(yù)期增長的0.2%。伊朗與西方國家宣布達(dá)成核協(xié)議,可能取消對(duì)該國的制裁,從而使該國增加石油出口,但來自伊朗的石油出口進(jìn)入世界市場可能需要數(shù)月時(shí)間。全球風(fēng)險(xiǎn)事件不斷解決,希臘債務(wù)危機(jī)緩解,伊朗達(dá)成協(xié)議,中國將邀請(qǐng)日本參觀抗戰(zhàn)勝利紀(jì)念,事物正在向好的事物發(fā)展。銅價(jià)最恐慌的時(shí)候已經(jīng)過去,有望緩慢上行。策略上,前期建議的多單逢高減倉,逢低補(bǔ)回。
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