1、經(jīng)濟環(huán)境概述：美國經(jīng)濟復(fù)蘇放緩，房地產(chǎn)市場去庫存過程緩慢，就業(yè)消費循環(huán)動能尚可。歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇動能略有加強。4月匯豐中國制造業(yè)指數(shù)走弱，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，出口增速回落，經(jīng)濟下行壓力依舊較大，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。

2、各國政策取向：美聯(lián)儲對加息預(yù)期漸濃。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行啟動QE。中國除北上廣深三亞外均放開房地產(chǎn)市場限購。房地產(chǎn)救市拉開序幕。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。4月19日，央行降準1個百分點。4月30日，政治局會議定調(diào)穩(wěn)增長。

3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經(jīng)濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。近期原油價格反彈，提振了市場情緒。中國經(jīng)濟下行壓力依舊較大，政治局會議短期對銅價有一定的支撐。美國加息進程以及中國經(jīng)濟運行的預(yù)期促使銅價波動。

4、其他指標驗證：美元指數(shù)呈現(xiàn)弱勢。黃金和白銀大幅震蕩。中國固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，房地產(chǎn)銷售面積增速略有反彈。中國上證指數(shù)沖高后持續(xù)回落，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)活躍。

5、現(xiàn)貨價格：6月19日，上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報升水240元/噸-升水280元/噸，平水銅成交價格42200元/噸-42300元/噸，升水銅成交價格42220元/噸-42340元/噸。滬期銅當月跌幅較大，加之節(jié)假日前最后交易日，持貨商出貨意愿增加，盡管早間現(xiàn)銅升水一度被推升至300元/噸，但市場少有響應(yīng)者，隨后快速收窄，并穩(wěn)定在升水270-280元/噸，平水銅與濕法銅仍受市場青睞，尤其濕法銅難覓貨源，與好銅無價差，中間商節(jié)前避險情緒增加，收貨積極性下降，但下游周末接貨量仍維持向好，市場成交依然活躍，出現(xiàn)少有的節(jié)前備貨氛圍。

6、近期重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：今日，6月匯豐中國制造業(yè)PMI預(yù)覽值，美國5月新屋銷售。

7、重要行業(yè)新聞：中國5月精煉銅產(chǎn)量為652,379噸，同比增加5.52%。

小結(jié) 

希臘新提議預(yù)計今年退休金削減規(guī)模占GDP0.4%，接近債權(quán)人要求。歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人試圖在峰會上與希臘政府敲定協(xié)議。美國5月二手房銷售數(shù)字增長5.1%，總數(shù)攀升至535萬幢，為2009年11月以來最高值。投資者對希臘問題的擔憂緩解，美國房地產(chǎn)市場繼續(xù)復(fù)蘇，美國與希臘股市上漲。中國經(jīng)濟下行壓力依舊較大，銅價持續(xù)回落，但下方空間已經(jīng)不大。策略上，繼續(xù)等待做多的機會。