家電巨頭大規(guī)模并購序幕悄然拉開
并購重組歷來是證券市場經(jīng)久不衰的永恒話題!演繹著一個又一個的神話!從歷史上看,重組板塊具有的天然比價優(yōu)勢,為主力資金的運作提供了廣闊的空間。我們看到正是在行業(yè)兼并、收購等強(qiáng)列預(yù)期之下G商業(yè)城 、南寧百貨 、G西單等商業(yè)板塊一舉稱為大盤反攻的急先鋒;而同樣被賦予并購重組概念的G鳳凰、G襄軸、G 物貿(mào)更是充當(dāng)了反彈的主力軍。而近期在黃光裕大手筆拿下永樂之后,家電產(chǎn)業(yè)的并購浪潮正如同前期的商業(yè)股萌動爆發(fā)的前兆一樣,一場并購浪潮即將展開!
中外商業(yè)家電巨頭大規(guī)模并購序幕悄然拉開
7月25日那一晚,黃光裕資產(chǎn)揮刀之下永樂落幕了,國際國內(nèi)的目光也全部聚焦在中國家電業(yè)的并購大潮之中。強(qiáng)行收購永樂是布下了一顆“大棋”,國美此舉通過股權(quán)加現(xiàn)金的方式強(qiáng)行并購永樂并非是點到為止,國美很可能進(jìn)一步并購或被并購。從黃光裕的資產(chǎn)看,黃光裕此次收購永樂意味深長,可能借此增加再次重組和并購的籌碼,國美甚至不排除被國外連鎖業(yè)收購的可能。與此同時,中國家電連鎖巨頭大規(guī)模并購的序幕正悄然拉開。行業(yè)老大國美當(dāng)晚表示合并永樂后,將等待或繼續(xù)創(chuàng)造并購機(jī)會,以增強(qiáng)國際競爭力。這顯然是為了應(yīng)對日益深入中國市場的百思買。 而百思買這個美國巨頭在收購五星后也沒閑著,迅速將并購觸角伸向了曾是“中國家電第一店”的三聯(lián)商社 。而我們也可以從百思買通過收購五星電器借道進(jìn)入中國市場看出,國際商業(yè)家電巨頭開始布戰(zhàn)中國市場,目前從連鎖企業(yè)的資本、品牌度看,國內(nèi)連鎖企業(yè)都無法與國際大牌抗衡,選擇聯(lián)合實際更多的為抵御外來風(fēng)險,將來國內(nèi)商業(yè)家電的的合作、兼并很有可能將加劇。
06年家電行業(yè)迎來第三輪并購重組浪潮
我們看到,作為消費類行業(yè)的先鋒,商業(yè)板塊在行業(yè)兼并、收購等強(qiáng)列預(yù)期之下展開了一輪反復(fù)活躍的爆發(fā)性的。而在產(chǎn)業(yè)格局的重新劃分尚未埃落定之際,境外戰(zhàn)略投資者的大舉介入又將并購整合推向了另一個極致,并購整合另一主戰(zhàn)場--家電行業(yè)也硝煙四起:青島海信以9億元成為科龍電器 “新東家”,四川長虹 以1.45億元奪得美菱,另一冰箱行業(yè)巨頭新飛也與新加坡豐隆集團(tuán)達(dá)成了5.1億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議……白色家電行業(yè)的資源在2005年全面進(jìn)行了再分配。而2006年家電行業(yè)依舊被眾多懸念包圍,市場勢頭如日中天的平板彩電陷入利潤危機(jī)、空調(diào)行業(yè)慘淡開局頻繁換帥、冰箱、洗衣機(jī)品牌集中度加劇、反傾銷國際貿(mào)易壁壘增多……種種跡象表明,2006年家電行業(yè)仍舊是一個多事之秋。不過,經(jīng)歷了多年大浪淘沙的家電行業(yè),在2006年的突圍決心更加強(qiáng)大,行業(yè)整合仍將繼續(xù)。而2006年家電行業(yè)的整合,將是繼80年代末至90年代中期、21世紀(jì)初兩次行業(yè)性重組浪潮后,我國家電業(yè)的第三輪并購重組浪潮,種種跡象顯示,此輪家電行業(yè)的重組范圍、重組力度、重組成果將遠(yuǎn)勝前兩次并購浪潮,對證券市場也將產(chǎn)生極為深遠(yuǎn)的影響。
家電企業(yè)背后地方政府作用微妙
而我們說并購重組似乎注定是我國家電業(yè)的一大主題。顧雛軍的格林柯爾大張旗鼓的收購了合肥美菱,在亞洲稱王。TCL也兼并了名噪一時的樂華電子。安徽中美合資的榮事達(dá)被以色列愛科集團(tuán)收購,威力電器則由銀興集團(tuán)注資3億控股80%。大大小小的兼并和重組成為國內(nèi)家電行業(yè)競爭的一則非常手段。但是,有一個永遠(yuǎn)的主角我們卻不能忽視了,那就是每家企業(yè)背后的地方政府??疾煲幌陆陙戆l(fā)生在家電行業(yè)的兼并重組案例,其中,地方政府無疑都扮演了相當(dāng)重要的角色。有業(yè)內(nèi)人士表示,在股改的大背景之下,由政府主導(dǎo)的大型兼并重組案仍將會持續(xù)發(fā)生。特別是在市場集中度已經(jīng)相當(dāng)高的家電行業(yè),未來的并購更多的可能是出于戰(zhàn)略考慮,地方政府的作用將更加微妙,尤其是對于一些在股改過程當(dāng)中必須保牌的國資背景的企業(yè),可以說就已近披上了一層“黃金袈裟”,因此無論是從對價、還是從政策導(dǎo)向都帶有非常高的預(yù)期。
其中ST 長嶺(000561):公司積極開展生產(chǎn)自救,主業(yè)冰箱并沒有停產(chǎn),上半年的冰箱產(chǎn)量同比大幅提升。目前公司不僅正面臨業(yè)績拐點的微妙變化,更值得一提的是,公司已于2006年3月聘請了保薦券商等中介機(jī)構(gòu),并將按照深圳證券交易所相關(guān)規(guī)定啟動股改程序。由于目前當(dāng)?shù)卣哟髮镜膫鶆?wù)處置力度,充分利用有關(guān)政策,穩(wěn)妥推進(jìn)債務(wù)重組工作,繼續(xù)尋找新的有資產(chǎn)實力、有產(chǎn)業(yè)發(fā)展能力的合作伙伴,結(jié)合上市公司股改使得公司重現(xiàn)生機(jī)。目前該股的股價不足2元,由于具備多重火爆的炒作題材,未來上漲空間巨大!
渤海投資研究所 周延
來源:新浪財經(jīng)
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