宏觀風(fēng)險暫得緩解,鋅價重歸“正?!彼?/h1>
根據(jù)亞洲金屬對國內(nèi)主要鋅冶煉企業(yè)的調(diào)研結(jié)果,2015年6月中國主要鋅冶煉廠開工率為79.97%,較5月份的82.13%小幅下滑。6月份,中國鋅冶煉企業(yè)開工率小幅下滑。盡管部分鋅冶煉企業(yè)精煉鋅產(chǎn)量增加,例如陜西鋅業(yè)及河池南方等,但由于紫金鋅業(yè)、赤峰中色及豫光金鉛6月份檢修設(shè)備,其精煉鋅產(chǎn)量下滑,拉低開工率。因此,6月份中國鋅冶煉廠開工率小幅下滑。興安銅鋅于7月初減產(chǎn)檢修,紫金鋅業(yè)7月份或不恢復(fù)生產(chǎn)。此外,7月份豫光金鉛因檢修精煉鋅產(chǎn)量將繼續(xù)維持在1.75萬噸左右。因此,預(yù)計7月份鋅冶煉企業(yè)開工率將繼續(xù)維持在80%左右。根據(jù)亞洲金屬對國內(nèi)主要鋅冶煉廠的庫存調(diào)研,2015年6月底鋅冶煉廠的鋅錠及鋅合金庫存量約8.85萬噸,環(huán)比增長6.6%。6月份,鋅錠價格持續(xù)下滑,部分鋅冶煉廠出貨欠積極。尤其是到6月中下旬,部分鋅冶煉企業(yè)因鋅價跌至其生產(chǎn)成本之下,因此他們持惜售態(tài)度。由于部分鋅冶煉企業(yè)認(rèn)為鋅價過低及本身持有庫存量有限,加之資金流動性尚可,例如西部礦業(yè)及白銀有色等持惜售態(tài)度。因此,6月份鋅冶煉企業(yè)庫存繼續(xù)小幅增加。7月初鋅錠價格大幅下滑,且對于多數(shù)企業(yè)來講已經(jīng)跌至成本線以下。如果價格繼續(xù)回落,將有更多的鋅冶煉廠惜售。因此,預(yù)計7月份鋅冶煉企業(yè)庫存量或進(jìn)一步增加。
除中國市場外,全球從鋅精礦到精煉鋅的供不應(yīng)求格局仍然存在。中國的供需平衡仍是主導(dǎo)市場的關(guān)鍵。而前瞻看,2015年下半年,國內(nèi)鋅精礦維持上半年高進(jìn)口情況,而精煉鋅維持較高開工水平的情況下,國內(nèi)供應(yīng)端增長仍將增長,但考慮到上半年已經(jīng)處于較高開工率及下半年新項目有限,供應(yīng)量總體供應(yīng)有限。但與此同時,需求端盡管在1-6月恢復(fù)不足,或者遠(yuǎn)低于預(yù)期,但下半年房地產(chǎn)及基建的拉動,環(huán)比增加概率較大。所以,無論從年度的供需平衡還是從月度的供需平衡來看,都將向著供不應(yīng)求的方向轉(zhuǎn)變。
7月9日,鋅價延續(xù)前一交易日夜盤的大幅反彈行情,繼續(xù)上行,滬鋅主力順利突破15000元/噸,并于7月9日夜盤最終達(dá)到15300元/噸附近。目前,鋅價已經(jīng)恢復(fù)至本周暴跌行情前的水平,前期的暴跌基本得到修復(fù),A股市場帶來的恐慌情緒,隨著股市的反彈也逐漸消退。此外,本周三,希臘正式向ESM申請了為期三年的救助計劃,并承諾將于下周開始實施稅務(wù)與養(yǎng)老金改革,歐洲股市多漲,因此宏觀風(fēng)險暫時有所緩解。在鋅價恢復(fù)“正?!焙螅A(yù)計短期滬鋅主力將重歸于區(qū)間15100-15500元/噸內(nèi)震蕩整理。
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