發(fā)改委正組織各部委“國家審查”外資并購
號(hào)稱“總統(tǒng)俱樂部”的凱雷集團(tuán)欲控股“中國第一制造”徐工集團(tuán)引發(fā)的爭(zhēng)議和思考,被本報(bào)率先深入披露之后,受到了國內(nèi)外廣泛的關(guān)注。
西方輿論對(duì)此評(píng)價(jià)說,徐工完全出讓控股權(quán)的改制模式,成為國際資本“檢驗(yàn)中國政府改革大型國企決心的試金石”。
而在國內(nèi),徐工改制已經(jīng)不僅僅是一個(gè)大型國企改制的路徑之爭(zhēng)。在中國改革開放二十多年后,中國首次開始從產(chǎn)業(yè)安全的角度重新審視外資并購。
此次,來自發(fā)改委的問訊包括了對(duì)于徐工改制前后經(jīng)營環(huán)境的變化,民企三一是否真正參與過競(jìng)標(biāo),防止凱雷轉(zhuǎn)讓股權(quán)給產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的最新措施等三個(gè)方面。
一線調(diào)查
并購前景不明 “過橋”貸款到期
徐工機(jī)械面臨拍賣轉(zhuǎn)手風(fēng)險(xiǎn)
記者 楊利宏上海報(bào)道 身處風(fēng)口浪尖,徐工集團(tuán)(以下簡稱徐工)正在過大關(guān)。
今年2月13日,本報(bào)推出了《外資蠶食中國產(chǎn)業(yè)No.1調(diào)查》特別報(bào)道,深入披露了徐工即將被凱雷并購的始末。國內(nèi)外輿論給予極大的關(guān)注。
6月中旬,當(dāng)三一重工(以下簡稱三一)執(zhí)行總裁向文波以“博客”形式連續(xù)發(fā)文叫板凱雷收購徐工、宣稱“徐工被賤賣”、要“阻止外資并購徐工”之后,久拖不決的徐工改制方案再次陷入“國退洋進(jìn)”爭(zhēng)議的旋渦。
與此同時(shí),國家發(fā)改委工業(yè)司正在牽頭組織商務(wù)部、外管局、財(cái)政部和工商總局等部委聯(lián)手開展針對(duì)外資并購的“國家審查”。至此,徐工等大型國企以外資為導(dǎo)向的“新洋務(wù)運(yùn)動(dòng)”引發(fā)的爭(zhēng)議,已經(jīng)不僅僅是一個(gè)大型國企改制的路徑之爭(zhēng)。業(yè)內(nèi)人士評(píng)論說,中國改革開放28年以來,中國首次開始從產(chǎn)業(yè)安全的角度重新審視外資并購。
國家發(fā)改委再次質(zhì)詢
6月21日,徐工改制工作組剛剛完成了對(duì)于來自國家發(fā)改委“二次質(zhì)詢”的回復(fù)。此次,來自發(fā)改委的問訊包括了對(duì)于徐工改制前后經(jīng)營環(huán)境的變化,民企三一是否真正參與過競(jìng)標(biāo),防止凱雷轉(zhuǎn)讓股權(quán)給產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的最新措施等三個(gè)方面,徐工方面當(dāng)日即給予了書面回復(fù)。
這是今年3月份發(fā)改委在例行調(diào)研之后,第二次就凱雷收購徐工一案向徐工方面要求“情況說明”。身處旋渦中心,徐工不得不面對(duì)一系列撲朔迷離的政策信號(hào)。
據(jù)了解此事的人士介紹,此次發(fā)改委的問訊已經(jīng)不僅僅局限于此前對(duì)于凱雷控股之后徐工未來走向的關(guān)注,而顯然注意到了近期社會(huì)輿論的背景?!捌鋵?shí),徐工以往已經(jīng)多次提交了詳盡的匯報(bào)材料,發(fā)改委應(yīng)該已經(jīng)取得了有關(guān)并購的足夠信息,之所以在這個(gè)時(shí)候‘舊事重提’,很可能是因?yàn)橛懈邔宇I(lǐng)導(dǎo)注意到了近期的社會(huì)輿論,委托發(fā)改委再次了解改制前后的相關(guān)背景?!?
最近社會(huì)輿論的變化來自向文波以“博客”行為發(fā)起的攪局。在過去的兩周時(shí)間里,向文波在自己的博客上連續(xù)發(fā)表文章,質(zhì)疑凱雷收購徐工的行為,同時(shí)宣稱提價(jià)至“4億美元競(jìng)購徐工”。
徐工不能認(rèn)同的,恰恰是三一的這種“狂野作風(fēng)”。“我們不怕爭(zhēng)論,但三一卻在攻擊?!毙旃ぜ瘓F(tuán)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行部部長王慶祝說,“當(dāng)初,徐工改制提出三大目標(biāo),即資本社會(huì)化、經(jīng)營國際化、管理機(jī)制市場(chǎng)化,其中資本社會(huì)化的目標(biāo)最為重要。徐工希望引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,通過海外上市實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)和資本的多元化,從而把徐工打造成一個(gè)擁有自主品牌的跨國公司。對(duì)于徐工來說,‘資本社會(huì)化’的目標(biāo)不會(huì)變。但三一顯然不是一個(gè)明智的資本合作對(duì)象?!?
一位早年參與徐工改制的員工介紹,三年前徐工改制啟動(dòng)的時(shí)候,三一集團(tuán)董事長梁穩(wěn)根率領(lǐng)管理團(tuán)隊(duì)考察徐工,徐工以董事長王民為首熱情接待。“當(dāng)時(shí)徐工是毫無爭(zhēng)議的行業(yè)龍頭,提倡的是‘競(jìng)爭(zhēng)、合作、交流’,三一自己說是在‘朝圣’?!?
按照徐工集團(tuán)副總經(jīng)理王巖松的說法,三一當(dāng)時(shí)提交的控股方案總金額不超出10億元,在近三十家徐工的競(jìng)購機(jī)構(gòu)中排在倒數(shù)第二位,顯然不能達(dá)到徐工和徐州政府的要求。
三一的直接產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、同城“死敵”中聯(lián)重科(000157)的一位公司高管說法更為直接,“三一在業(yè)內(nèi)的名聲并不太好。即使三一給我再多的薪水,我也不會(huì)投奔它,原因在于這家企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)格。前幾年市場(chǎng)形勢(shì)大好的時(shí)候,三一以高薪為誘餌不斷從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手處挖人。但在2004年前后遇到國家宏觀調(diào)控、市場(chǎng)形勢(shì)疲軟的時(shí)候,一下子裁員3000多人,在這樣的企業(yè)沒有安全感。”
顯然,歷史包袱沉重、改制尚未完成、甚至以“穩(wěn)定職工隊(duì)伍、三年內(nèi)裁員不得超過5%”為條件與凱雷談判的徐工集團(tuán),不可能與向文波所稱以“產(chǎn)業(yè)整合”為目標(biāo)、采取激進(jìn)市場(chǎng)化路線的三一重工相融合。
6月21日,徐工科技(000425)發(fā)布公告,稱“徐工集團(tuán)將嚴(yán)格遵守徐工機(jī)械改制的相關(guān)交易文件中的承諾,在國家有關(guān)部門的審批過程中,不與任何其他投資者就徐工機(jī)械改制事宜進(jìn)行任何談判或協(xié)商?!比粠缀醣慌懦宋磥怼案?jìng)購徐工”、甚至與徐工進(jìn)行任何資本合作的可能性。
“過橋”貸款引發(fā)資金鏈危機(jī)
其實(shí),目前徐工最擔(dān)心的,并不是久拖不決的改制方案,而是此次由于改制產(chǎn)生的巨額銀行貸款即將到期。
據(jù)深入了解徐工改制情況的人士介紹,徐工集團(tuán)及下屬公司在國內(nèi)外各家銀行貸款已高達(dá)20億元,徐工機(jī)械70%以上的股權(quán)已用于抵押,其中近一半的貸款還款期在今年上半年陸續(xù)到期。其中,作為改制平臺(tái)而設(shè)立的徐工機(jī)械,本來在成立之初就采用了“債轉(zhuǎn)股”的形式,除徐工集團(tuán)控股之外,四大資產(chǎn)管理公司華融、信達(dá)、東方、長城合計(jì)持有48.68%的股權(quán)。此后,為了避免資產(chǎn)管理公司出售徐工機(jī)械的股份,在徐州地方政府的協(xié)調(diào)下,徐工集團(tuán)向銀行舉債7億元,回購了四家資產(chǎn)管理公司的全部股權(quán)。
如今,這一“過橋”形式的巨額貸款正在承受著來自銀行越來越大的壓力。據(jù)介紹,這筆貸款大部分來自花旗銀行,到期日是今年2月份,因?yàn)楫?dāng)時(shí)徐工樂觀估計(jì)“那時(shí)改制方案可以得到國家的審批”。但如今改制方案久拖不決,這筆貸款已經(jīng)連續(xù)辦理了兩次、共計(jì)半年的展期。按照現(xiàn)在的市場(chǎng)情況,徐工到時(shí)肯定不具備償還這筆巨額貸款的能力?!耙呀?jīng)有一些債務(wù)被債權(quán)人提出訴訟,法院甚至查封了部分徐工機(jī)械的股權(quán)。這樣,作為改制平臺(tái)的徐工機(jī)械,很可能再度面臨被拍賣轉(zhuǎn)手的風(fēng)險(xiǎn)。”一位知情人士透露。
負(fù)責(zé)徐工改制的一位人士說,“銀行的態(tài)度已經(jīng)明確,當(dāng)時(shí)的貸款用途本來就是把股權(quán)抵押用于改制,不是流動(dòng)資金貸款更不是長期貸款,連續(xù)兩次展期已經(jīng)算是對(duì)徐工破例,8月份無論如何不可能再展期了?!?
“到底行不行?批還是不批?國家要及早給個(gè)說法!”一位老員工的話,代表了當(dāng)前徐工大多數(shù)人的焦急心態(tài)。
“我從來沒有這么專注過一件事情,而現(xiàn)在,我全部的精力都是集中在徐工改制的最新進(jìn)展上?!币晃恍Q“把全部身家都押在了徐工科技”的股民說。
營業(yè)收入占據(jù)了整個(gè)徐州市GDP20%的徐工集團(tuán),從1999年以來為地方政府承擔(dān)了50多家企業(yè)的破產(chǎn)、重組和改制,承擔(dān)了25億元債務(wù),涉及員工近萬人。如今,這樣一個(gè)在當(dāng)?shù)嘏e足輕重、以引進(jìn)外資為導(dǎo)向的大型國企的改制路徑,正在被日益放大到涉及國家產(chǎn)業(yè)安全、探討外資收購底線的“國家審查”的視角。
收購案引發(fā)“國家審查”
國家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)曾經(jīng)公開表示,要充分借鑒國際成熟經(jīng)驗(yàn),加強(qiáng)對(duì)重大外資并購項(xiàng)目的審查核準(zhǔn),做好對(duì)外資并購管理的法律法規(guī)制定工作,使外資并購活動(dòng)更加符合國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和企業(yè)改革的需要。
“我們相信政府是理性的。當(dāng)年美國國會(huì)調(diào)查聯(lián)想收購IBM的PC部門,最終歷經(jīng)爭(zhēng)議之后仍然順利放行。”王慶祝認(rèn)為,對(duì)于徐工來說,引進(jìn)海外資本還遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上是最后一根“救命稻草”,從整個(gè)競(jìng)標(biāo)過程來看,徐工其實(shí)在“選資”。
王巖松把徐工被外資控股之后的防范措施概括成三道“防火墻”,即不選擇卡特彼勒這樣的產(chǎn)業(yè)投資者而選擇財(cái)務(wù)投資者凱雷,可以保留自主品牌;通過限制性條款,達(dá)成避免凱雷轉(zhuǎn)手給產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的有利協(xié)議;最后是“毒丸計(jì)劃”,即如果凱雷出售股權(quán)給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,徐工可以通過這一協(xié)議大量稀釋股權(quán),可以優(yōu)先低價(jià)回購股份從而保證控股地位。
凱雷收購徐工引發(fā)的爭(zhēng)議,客觀上正推動(dòng)著國家對(duì)外資并購的反思?!拔磥硎?,外資并購必將成為我國引進(jìn)外資的主要形式,但我國在出臺(tái)大量外資并購的鼓勵(lì)性政策的同時(shí),并沒有相應(yīng)地制定有充分執(zhí)行效力的規(guī)制外資并購的法律法規(guī)。此外,傳統(tǒng)的考核觀、政績觀以及地方利益觀,也促使地方政府強(qiáng)迫本地企業(yè)接受不平等商業(yè)條件等方式來招攬外資?!鄙虾I缈圃悍▽W(xué)所并購法研究咨詢中心主任史建三認(rèn)為,“外資并購本身只是一種資本追逐利潤的工具,既不能‘天使化’,也不能將它‘妖魔化’,現(xiàn)實(shí)的途徑是鼓勵(lì)與規(guī)制并舉?!?
縱深
中國醞釀設(shè)定外資并購底線
記者 趙剛綜合報(bào)道 凱雷收購徐工,終于逼出了中國對(duì)外資并購的底線。
6月21日,國家發(fā)改委、商務(wù)部工作人員分別向記者證實(shí),一個(gè)由國家發(fā)改委牽頭,由商務(wù)部、財(cái)政部、國家外管局、工商總局等6部委聯(lián)合參與的、旨在協(xié)調(diào)外資并購審查的部際聯(lián)席會(huì)議機(jī)制正在醞釀之中。同時(shí),一份限制外資并購國內(nèi)裝備制造業(yè)企業(yè)的規(guī)范性文件也在加緊修訂。
有專家認(rèn)為,此舉表明,中國對(duì)外資并購的底線已日漸清晰,面對(duì)洶涌而來的外資并購,中國對(duì)外資并購的管理進(jìn)入了一個(gè)新階段。
部際聯(lián)席會(huì)議審查機(jī)制
據(jù)國家發(fā)改委內(nèi)部人員透露,這次對(duì)外資并購規(guī)范將從裝備制造行業(yè)入手,而外資并購審查部際聯(lián)席會(huì)議機(jī)制則由國家發(fā)改委工業(yè)司來具體協(xié)調(diào)推動(dòng)。
清華大學(xué)國家經(jīng)濟(jì)安全研究室雷家 教授告訴記者,國家成立專門針對(duì)外資并購審查的部際聯(lián)席會(huì)議,是外資并購審查機(jī)制建設(shè)的一個(gè)重要突破。不過部際聯(lián)席會(huì)議主要是一種中央部委間的協(xié)調(diào)溝通機(jī)制,而非像美國外資投資委員會(huì)那樣的獨(dú)立機(jī)構(gòu)。
參照慣例,外資并購審查部際聯(lián)席會(huì)議將下設(shè)聯(lián)絡(luò)組和辦公室。聯(lián)絡(luò)組由各成員單位派出的相關(guān)司局級(jí)干部組成;辦公室由各成員單位派出工作人員組成,集中辦公。會(huì)議成員將定期召開例會(huì),討論和協(xié)調(diào)有關(guān)事項(xiàng)。在有緊急情況時(shí),也可以隨時(shí)提出召開會(huì)議。
此外,一個(gè)旨在規(guī)范裝備制造業(yè)外資并購行為的文件也正在制定當(dāng)中,這一文件由國家發(fā)改委工業(yè)司委托中國機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)制定。
記者與這一文件的主要起草者——機(jī)械聯(lián)合會(huì)重大裝備辦公室主任隋永濱取得了聯(lián)系。據(jù)了解,這份文件名為《關(guān)于對(duì)裝備制造業(yè)改制(投資合作)中維護(hù)經(jīng)濟(jì)安全和產(chǎn)業(yè)安全審查辦法的通知》,最終將由國家發(fā)改委上報(bào)國務(wù)院審批。
該通知初稿從國家經(jīng)濟(jì)安全方面,界定了一批將受到重點(diǎn)保護(hù)的行業(yè)和企業(yè)。新規(guī)定限制外資在核電設(shè)備、發(fā)電設(shè)備、輸變電設(shè)備、造船、齒輪、石化通用設(shè)備制造和鋼鐵設(shè)備等7大重點(diǎn)裝備制造行業(yè)進(jìn)行絕對(duì)控股或相對(duì)控股。
國家將重點(diǎn)審查這些行業(yè)企業(yè)的合資、并購項(xiàng)目。對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的重點(diǎn)企業(yè),不允許外資企業(yè)利用虧損、增資手段達(dá)到控股目的,不允許外資相對(duì)控股,國有資本要保持絕對(duì)的控股權(quán)。
此外有消息稱,最初有關(guān)部門打算在新規(guī)定中明確列出一份包括徐工集團(tuán)在內(nèi)的二三十家重點(diǎn)保護(hù)企業(yè)名單,明確禁止這些企業(yè)被外資控股。不過,考慮到維護(hù)對(duì)外開放的形象等原因,在最終完成的規(guī)定中并沒有直接列出名單。
據(jù)隋永濱介紹,目前的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》也將進(jìn)行調(diào)整,該指導(dǎo)目錄中鼓勵(lì)類的范圍將縮小,限制類范圍可能也會(huì)有所變動(dòng)。
“國家經(jīng)濟(jì)安全”問題浮出水面
雷家xun認(rèn)為,這次國家對(duì)外資并購設(shè)限,主要是從國家經(jīng)濟(jì)安全的角度出發(fā),這與以往那些從反壟斷角度規(guī)范外資并購的思路有所不同。
《反壟斷法》旨在保護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),防止和制止壟斷行為,它對(duì)全社會(huì)的內(nèi)外資企業(yè)是一視同仁的,涉及面也非常廣泛,利用它可以對(duì)外資企業(yè)的壟斷性并購進(jìn)行一個(gè)全面性的防范。
而從國家經(jīng)濟(jì)安全出發(fā)對(duì)重點(diǎn)行業(yè)進(jìn)行更嚴(yán)格的審查,則可對(duì)外資并購的不良后果進(jìn)行重點(diǎn)防御。兩者點(diǎn)面結(jié)合,可以構(gòu)成減少外資并購負(fù)面影響的立體規(guī)范體系。使國家經(jīng)濟(jì)安全問題浮出水面的,是外資并購在中國的全面發(fā)力。據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù),2004年,中國實(shí)際使用外資金額606.30億美元,同比增長13.32%。其中,外資并購額為240億美元,同比增長近70%。上海社會(huì)科學(xué)院法學(xué)所副研究員史建三預(yù)測(cè),在“十一五”、“十二五”時(shí)期,隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長,以并購方式引進(jìn)外資會(huì)成為主流方式,中國正迎來跨國并購高潮。
雷家xun認(rèn)為,國家利益是永恒的,在維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)安全的前提下,對(duì)外資并購進(jìn)行一定的干預(yù)是無可厚非的。
商務(wù)部研究院外國投資研究部馬宇研究員則認(rèn)為,“妖魔化跨國公司不可取”。現(xiàn)在很多對(duì)外資惡意并購的指責(zé)缺乏事實(shí)和數(shù)據(jù)的支持。而且,在目前的國際國內(nèi)環(huán)境下,把自己封閉起來遠(yuǎn)離國際化分工的企業(yè),是不可能有長久生存能力的。
訪談
規(guī)制外資并購的瓶頸
《中國經(jīng)營報(bào)》:中國改革開放28年以來,外資并購為什么會(huì)在當(dāng)前形成龐大的規(guī)模甚至浪潮?
史建三:由于我國經(jīng)濟(jì)體制的特點(diǎn),目前大部分重要企業(yè)均是國有企業(yè)。這些企業(yè)的重要決策,如外資并購,最終都需要當(dāng)?shù)卣蛑醒胝陌澹磳?shí)際上由主管行政領(lǐng)導(dǎo)最后決定。在當(dāng)前普遍將吸引外資作為官員政績考核的指標(biāo),一些對(duì)于國家整體經(jīng)濟(jì)未必有利、對(duì)于增加人民財(cái)富未必有幫助、對(duì)于本地企業(yè)良性發(fā)展未必有促進(jìn)作用的外資并購,紛紛在一些好大喜功或利欲熏心的官員的全力推動(dòng)下快速實(shí)現(xiàn)了。
《中國經(jīng)營報(bào)》:有關(guān)規(guī)制外資并購的相關(guān)法律法規(guī)的滯后,是否已經(jīng)成為外資并購能在一些行業(yè)形成壟斷的原因?
史建三:外資并購本身只是一種資本追逐利潤的工具,之所以在我國產(chǎn)生了一定程度的壟斷、造成了一定程度的國有資產(chǎn)流失,表面的原因也許是與我國缺乏相關(guān)法律法規(guī)、政績觀的錯(cuò)位、權(quán)力的尋租等有關(guān)。但根本的原因,還是在于我國各種體制機(jī)制內(nèi)的深層次矛盾。
從地方利益和國家利益的關(guān)系來看,大部分外資并購都能讓地方政府得利,地方官員會(huì)更多地從自身利益考慮。從經(jīng)濟(jì)體制來看,我國國有資產(chǎn)所有者缺位的現(xiàn)象沒有得到根本解決,掌管國有資產(chǎn)的行政官員難以像經(jīng)營自己私人資產(chǎn)的企業(yè)主一樣,全身心地經(jīng)營和管理國有資產(chǎn)。從社會(huì)整體心態(tài)來看,對(duì)于外資盲目崇拜,對(duì)于民族企業(yè)缺乏信心。要從根本上解決目前我國外資并購所存在的諸多弊端必然是一個(gè)系統(tǒng)工程,是一個(gè)需要對(duì)我國各種體制機(jī)制進(jìn)行不斷調(diào)整、改進(jìn)、以及解決深層次矛盾的過程。
《中國經(jīng)營報(bào)》:大家擔(dān)憂的是在上述的根本問題還沒有得到解決前,怎樣有效地規(guī)避外資壟斷性并購。
史建三:規(guī)制外資并購最為核心的任務(wù),就是制定并完善規(guī)范外資并購的法律法規(guī)。在世界范圍內(nèi),如美國、英國、德國、法國、澳大利亞、加拿大等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家已經(jīng)制定了較為完善的規(guī)范外資并購活動(dòng)的法律法規(guī)。這些國家將本國對(duì)于外資并購的立場(chǎng)、政策、審查標(biāo)準(zhǔn)、審查門檻、審查程序、審查期限,投訴方式等,都一一在法律法規(guī)給予了明確的規(guī)定。
“反壟斷法”加快立法步伐無疑是一個(gè)可喜的消息,但是我們不能認(rèn)為反壟斷立法就是針對(duì)跨國公司并購的,建設(shè)一個(gè)公平市場(chǎng)才是立法的關(guān)鍵?!皣翊觥笔潜仨毑徽鄄豢勐男械模荒苁恰俺瑖瘛币膊荒苁恰胺菄瘛贝?。因此,反壟斷法的制定推出雖然具有里程碑意義,但是我國一直以來在規(guī)范外資并購過程中疲軟的執(zhí)法現(xiàn)象更是關(guān)鍵問題所在。
夏銀麗 記者楊利宏采寫
記者觀察
歷史的標(biāo)桿
一只羊發(fā)現(xiàn)一塊肥美的綠地,一群羊就會(huì)隨之而上,這一典型的金融市場(chǎng)上的“羊群效應(yīng)”正在當(dāng)前“外資蠶食中國產(chǎn)業(yè)NO.1”的爭(zhēng)議中愈演愈烈。
社會(huì)輿論投入這一爭(zhēng)議的積極意義,在于給了改革開放28年以來一直處于“不設(shè)防”狀態(tài)的中國經(jīng)濟(jì)安全一個(gè)全面反思的契機(jī)。
中國市場(chǎng)上最具代表性的“外資并購”最早發(fā)生在上世紀(jì)90年代初期。1995年7月5日,日本五十鈴和伊藤忠聯(lián)合,以協(xié)議方式一次性購買了北旅公司4002萬非國有法人股;兩個(gè)月之后,福特公司以4000萬美元認(rèn)購江鈴1.39億新發(fā)B股,成為江鈴第二大股東。這兩場(chǎng)外資并購大案引起了國家的高度重視,同年,國務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于暫停將上市公司國家股和法人股轉(zhuǎn)讓給外商的請(qǐng)示性通知》,外資在國內(nèi)的并購隨即轉(zhuǎn)入了長達(dá)四年的低潮期。
但自從中國加入WTO以來,外資大舉收購鋼鐵、機(jī)械、銀行、水泥、啤酒等企業(yè)股權(quán),開始出現(xiàn)保護(hù)民族產(chǎn)業(yè)和防止“外資蠶食中國產(chǎn)業(yè)NO.1”的爭(zhēng)議。
但“開弓沒有回頭箭”,中國的開放進(jìn)程不可能倒退。外資并購既不是天使,也不是魔鬼,關(guān)鍵在于經(jīng)濟(jì)決策者能否參考市場(chǎng)化國家對(duì)于外資管制的經(jīng)驗(yàn),做到趨利避害,鼓勵(lì)與規(guī)制并舉。因此,部委聯(lián)席會(huì)議審查重大外資并購,重新修訂《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》,界定限制外資并購的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè),對(duì)于一直以“招商引資”為第一要義、對(duì)外資“不設(shè)防”的中國經(jīng)濟(jì)來說,無疑是一個(gè)歷史進(jìn)步。
凱雷收購徐工能否被國家“放行”?這對(duì)于擁有兩萬多名職工、歷史包袱沉重、積重難返的徐工集團(tuán)來說,當(dāng)然性命攸關(guān)。但不管最終結(jié)論如何,這場(chǎng)由徐工改制引發(fā)的“新洋務(wù)運(yùn)動(dòng)”爭(zhēng)議,早已超越了一般意義上的國企改制路徑之爭(zhēng),正在成為推動(dòng)以關(guān)注國家產(chǎn)業(yè)安全為核心的“國家審查”制度的歷史標(biāo)桿。
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博客空間考驗(yàn)證券監(jiān)管
記者 楊利宏 陳恩摯上海報(bào)道 借助“博客要約”,G三一(600031)執(zhí)行總裁向文波的名氣迅速飆升,但面對(duì)“逼宮”,徐工也不得不打破一貫的沉默,雙方的一場(chǎng)口水大戰(zhàn)在向文波的博客空間上迅速展開,日漸白熱化。
深陷在這場(chǎng)由“博客要約”重新引起的“外資并購”大討論,向文波已經(jīng)騎虎難下。在“博客年代”,如何辨別和監(jiān)管上市公司高管的職務(wù)行為與個(gè)人行為,也正在考驗(yàn)中國資本市場(chǎng)的監(jiān)管智慧。
“博客要約”
6月21日,向文波在自己的博客上連續(xù)發(fā)表了十幾篇文章抨擊“凱雷收購徐工”,宣稱要維護(hù)“民族產(chǎn)業(yè)安全”、“抵制外資并購”,甚至一度發(fā)出“4億美元競(jìng)購徐工”的要約。在此影響下,G三一受到了股民狂熱的追捧,股價(jià)一路沖高。同時(shí)在G三一的帶動(dòng)下,A股市場(chǎng)的整個(gè)機(jī)械板塊一度逆市大漲。
其實(shí),早在6月8日,向文波在其新浪的個(gè)人博客首次撰文抨擊“凱雷并購徐工”,稱“最近無意之中看到一些報(bào)道,讓我有話要說。《中國經(jīng)營報(bào)》《誰享受國退洋進(jìn)盛宴》一文,將三一熱切希望參與徐工改制的愿望描述成一個(gè)陰謀”,“并首次提出‘3億美元競(jìng)購徐工’。之后,向文波在上海等地連續(xù)約見記者,一再聲明“徐工不能被賤賣”、“外資不能控股徐工”。
“向文波的博客行為的確已經(jīng)違反了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》中的信息披露原則,”一位不愿透露姓名的律師向記者表示?!案鶕?jù)該規(guī)則,上市公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)、公平地披露所有對(duì)本公司股票及其衍生品種交易價(jià)格可能產(chǎn)生較大影響的信息。公司和相關(guān)信息披露義務(wù)人在其他公共傳媒披露的信息不得先于指定媒體,不得以新聞發(fā)布或者答記者問等其他形式代替信息披露。與美國、中國香港等成熟的證券市場(chǎng)信息披露體系相比,目前我國證券市場(chǎng)的問題更多的在法律責(zé)任方面,即對(duì)相關(guān)責(zé)任的處罰方面?!?
監(jiān)管難題
向文波以“博客要約”競(jìng)購徐工,正在引起監(jiān)管層的密切關(guān)注,上海證交所先后給G三一發(fā)去問詢函和監(jiān)管關(guān)注函。
“監(jiān)管關(guān)注函表達(dá)監(jiān)管部門對(duì)違規(guī)行為的處罰和警示”。一位上交所內(nèi)部人士表示,“上交所及有關(guān)監(jiān)管部門還會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)G三一的監(jiān)督和對(duì)此次博客事件的關(guān)注?!?
和訊財(cái)經(jīng)首席分析師文國慶認(rèn)為,作為上市公司大股東的執(zhí)行總裁,無論G三一是否收購徐工,在此之前和整個(gè)過程中,向文波都不能以個(gè)人身份發(fā)表任何涉及公司層面的收購言論。即使是博客,也因其傳播性會(huì)對(duì)市場(chǎng)相關(guān)個(gè)股帶來波動(dòng)。
據(jù)上交所內(nèi)部的一份監(jiān)管記錄顯示:6月8日到6月15日期間,G三一大股東三一集團(tuán)公司董事、執(zhí)行總裁向文波連續(xù)在博客上發(fā)表對(duì)徐工的收購意向和收購價(jià)格,引起G三一、徐工科技的股價(jià)波動(dòng)?!拔也刻仉娫捥嵝袵三一,要求其嚴(yán)格規(guī)范信息披露行為,切實(shí)保護(hù)廣大投資者利益。”
但目前,對(duì)于博客是否屬于私人空間,如何辨別上市公司高管的職務(wù)行為與個(gè)人行為,仍沒有一個(gè)權(quán)威的說辭。
作者:楊利宏、趙剛、夏銀麗、楊利宏、陳恩摯
來源:中國經(jīng)營報(bào)
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