青島港融資丑聞或打擊中國金屬進(jìn)口
6月20日,華爾街日報消息,金屬貿(mào)易公司稱,中國的銅和鐵礦石進(jìn)口量可能會因一起被指稱的金屬融資丑聞而下降,因為銀行將拒絕發(fā)放相關(guān)信貸,海關(guān)人員也加強(qiáng)了對進(jìn)口貨物的檢查。西方國家商業(yè)銀行正在調(diào)查有關(guān)某中國貿(mào)易公司將金屬非法抵押給多家銀行獲得貸款的指控。青島港的運(yùn)營商已證實(shí),中國有關(guān)部門正在調(diào)查涉及金屬庫存的欺詐指控。這些金屬就儲存在青島港。
根據(jù)高盛(GoldmanSachs)的估計,從2010年以來,貿(mào)易公司利用金屬作為抵押獲得貸款的方式幫助約1,100億美元資金流入了中國。這是一種繞開中國資本管制規(guī)定的合法做法;此外,在中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下,這種方式也使得中國的金屬進(jìn)口量維持在較高水平。
交易員們稱,這種融資交易已受到諸多干擾,既與正在進(jìn)行的調(diào)查有關(guān),也與中國抑制大規(guī)模資本流入的行動有關(guān)。大規(guī)模的資本流入已導(dǎo)致中國國內(nèi)信貸迅速增長。
交易員們還表示,自從有人聲稱發(fā)生騙貸事件后,進(jìn)口金屬的清關(guān)時間已經(jīng)延長。
一位不愿具名的駐青島金屬交易員稱,海關(guān)現(xiàn)在需要15至20天、甚至一個月才能完成陰極銅的清關(guān)手續(xù),過去只需要7至10天。
即便是在此之前,中國監(jiān)管部門也對金屬抵押融資交易的增速感到憂心忡忡。今年4月份,監(jiān)管部門曾向地方政府表達(dá)了對這種交易行為的擔(dān)憂,因為投機(jī)者已利用這種交易來押注中國利率上升。交易員稱,這令市場膽戰(zhàn)心驚。中國5月份的鐵礦石進(jìn)口量較4月份下降7%,而銅進(jìn)口量銳減了16%。
交易員們稱,未來幾個月的進(jìn)口量可能還會下降。他們還稱,許多銀行開始拒開用于大宗商品融資的信用證。
某總部設(shè)在香港的大宗商品貿(mào)易公司的管理人士表示,情況正變得越來越糟糕,5月份進(jìn)口量已有所萎縮,6月和7月進(jìn)口量下降幅度可能會更大。該管理人士說,現(xiàn)在在中國很難從銀行為進(jìn)口銅和其他金屬開具信用證。
外界認(rèn)為,中國大概有三分之一或更多的進(jìn)口金屬被用作從中國影子銀行業(yè)貸款的抵押品。影子銀行業(yè)是一個基本不受監(jiān)管的龐大信貸網(wǎng)絡(luò)。這些金屬庫存大量移入、移出保稅區(qū),而不是被用來滿足實(shí)際需求。
中國是多種大宗商品的全球最大進(jìn)口國,這些大宗商品的進(jìn)口量是用來衡量中國這個全球第二大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)活動狀況的最受關(guān)注的指標(biāo)之一。
金屬咨詢公司CRUGroup駐北京的分析師李春蘭表示,全國保稅區(qū)的銅庫存大約有80萬噸。按當(dāng)前價格計算,這些銅價值約為54億美元。
上述香港管理人士稱,上海即期交割銅升水已降至70美元/噸,較去年12月的185美元下降了一半多,這是有更多人想要賣掉而不是持有銅庫存的跡象。
倫敦金屬交易所(LondonMetalsExchange,簡稱LME)3個月銅期貨價格今年以來已累計下跌近10%。在兩周前中國對金屬融資展開調(diào)查的消息傳出后,LME銅期貨價格出現(xiàn)大幅下跌,不過最近幾日大體持平。
一些貿(mào)易商表示,8月份進(jìn)口量的降幅可能會進(jìn)一步擴(kuò)大,這是因為購買合同是之前就達(dá)成的,現(xiàn)在出現(xiàn)的融資問題要幾個月之后才會體現(xiàn)在實(shí)際貨物的進(jìn)口量上。
大華繼顯(UOBKayHian)的資深分析師HelenLau稱,如果貿(mào)易公司被迫出售抵押品來償還貸款,向市場大量拋售金屬,則金屬價格可能會進(jìn)一步下跌。
她表示,市場對銅價的擔(dān)憂是切實(shí)存在的。Lau稱,她并不是說銅價將持續(xù)下跌,但確實(shí)存在下行風(fēng)險,銅價會出現(xiàn)波動,短期內(nèi)沒有上行空間。
但另一些人士則表示,工業(yè)對銅和鐵礦石等金屬的實(shí)物需求將限制金屬進(jìn)口量的進(jìn)一步下降。
迄今為止,中國官方的調(diào)查似乎僅限于青島港以及鄰近的另一個港口,與上海等其他更大的港口相比,這兩個港口都不是大宗商品融資的主要參與者。CRUGroup的李春蘭稱,上述調(diào)查不太可能使得很多仍希望將進(jìn)口金屬用作合法融資計劃抵押品的貿(mào)易公司繼續(xù)開展這種交易。
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