中國廢舊物資網(wǎng)資訊平臺(tái)：元宵節(jié)后，貿(mào)易商基本正常營(yíng)業(yè)，國內(nèi)熱軋市場(chǎng)也漸入正軌。但受“倒春寒”天氣影響，下游需求釋放遲緩，各地交投表現(xiàn)乏力，熱軋市價(jià)依然趨弱運(yùn)行。目前時(shí)值2月底，在資金壓力緊張影響下，貿(mào)易商去庫存回款操作普遍，各地主流仍未見企穩(wěn)跡象。不過，“春江水暖”的陽春3月即將到來，氣溫回升，下游需求也有望緩慢啟動(dòng)。那么這能否給悲情的鋼市帶來轉(zhuǎn)機(jī)呢？請(qǐng)關(guān)注本文分析。

粗鋼重返高位，熱軋社會(huì)庫存繼續(xù)上升

中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，2月上旬中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量176.1萬噸，旬環(huán)比增加6.2%，全國估算值206.6萬噸，旬環(huán)比增加5.2%。2月上旬末重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)鋼材庫存1632.8萬噸，旬環(huán)比增加20%，較年初增加39.4%。另外據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，國內(nèi)主要城市熱軋社會(huì)總庫存為437.151萬噸，較上周增加1.85萬噸，較上月增加54.93萬噸。

自2013年各地陸續(xù)實(shí)施化解鋼鐵過剩產(chǎn)能措施以來，確實(shí)起到一定效果。但隨著春節(jié)長(zhǎng)假結(jié)束，鋼廠生產(chǎn)逐漸正常化，導(dǎo)致2月上旬粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)了明顯攀升。另外，受鋼價(jià)回落、訂單下滑以及運(yùn)輸受阻等多重因素影響，2月上旬鋼廠庫存出現(xiàn)大幅攀升并達(dá)到歷史高位。鋼企庫存陸續(xù)轉(zhuǎn)移至市場(chǎng)，更進(jìn)一步加重了貿(mào)易商銷售負(fù)擔(dān)。

宏觀面利空彌漫，期螺、電子盤雙雙跳水

2月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為48.3，較1月的49.5又有下降，創(chuàng)七個(gè)月來新低，并已連續(xù)兩個(gè)月處于榮枯線下方。與此同時(shí)，2月中國制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值為49.2，同樣較1月的50.8有所下降，創(chuàng)下七個(gè)月來最低。制造業(yè)低迷態(tài)勢(shì)延續(xù)，對(duì)鋼市持續(xù)利空。

另外，近期樓市唱空論再起，網(wǎng)傳興業(yè)、交通等銀行暫停房地產(chǎn)開發(fā)貸款、房地產(chǎn)供應(yīng)鏈金融服務(wù)（如鋼鐵、水泥、施工）、夾層融資業(yè)務(wù)（主要是股權(quán)融資擦邊球業(yè)務(wù)），暫停期限截至3月底。受此影響，資本市場(chǎng)走勢(shì)也明顯下滑，昨期螺、電子盤雙雙大幅跳水，對(duì)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)形成明顯利空打壓。

鋼企3月出廠價(jià)平盤為主，顯示對(duì)“金三”行情預(yù)期謹(jǐn)慎

從各主要鋼企出臺(tái)的3月熱軋政策來看，風(fēng)向標(biāo)鋼廠寶鋼沒有延續(xù)上漲操作，平盤開出后，武鋼、鞍鋼、本鋼、河鋼等陸續(xù)跟進(jìn)，均較上期維持不變。其中僅本鋼在開出平盤政策后，根據(jù)自身情況相應(yīng)減少優(yōu)惠，等于是明穩(wěn)暗漲?？梢婁撈髮?duì)于后市持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。

綜上來看，雖3月下游需求能有一定回升，但相比緊張的資金以及持續(xù)攀升的庫存，鋼價(jià)要迅速走出低迷格局依然十分困難。不過目前低鋼價(jià)狀態(tài)下，資源成本支撐猶存，繼續(xù)下行可能性也較小，故筆者認(rèn)為后期鋼價(jià)企穩(wěn)后有望緩慢回升。