昨日，市場(chǎng)情緒由上周的追逐通脹，再度快速轉(zhuǎn)向緊縮憂慮，中國(guó)的需求買性因外松內(nèi)緊的資金環(huán)境表現(xiàn)不佳，拖累大宗商品集體走低，無(wú)論銅、棉花以及橡膠市場(chǎng)，中國(guó)現(xiàn)貨企業(yè)在高價(jià)位下訂單疲弱，難以消化原材料價(jià)格，使上漲動(dòng)能轉(zhuǎn)疲。技術(shù)上，LME銅價(jià)在上方阻力線位置遇阻后，試圖有效跌破9500美元，再度向下測(cè)試9300美元。 

我們認(rèn)為這波下跌節(jié)奏的關(guān)鍵是中國(guó)現(xiàn)貨買盤，內(nèi)外盤銅價(jià)是在振蕩中疲弱，還是馬上進(jìn)入新一輪的加速滑跌，短期需要關(guān)注國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨在7萬(wàn)整數(shù)關(guān)上下的買興強(qiáng)弱。昨日，滬銅主力增倉(cāng)跌破7.1萬(wàn)后，出現(xiàn)零星買盤，技術(shù)形態(tài)向下的情況下，6.95-7.05萬(wàn)的價(jià)格表現(xiàn)顯得重要。若國(guó)內(nèi)出現(xiàn)買盤介入，短期利于跌勢(shì)暫緩。可以明確的是，在中國(guó)資金緊縮氛圍不變的條件下，內(nèi)外盤銅價(jià)在上方位置的承壓更為顯著，操作上應(yīng)以遇阻位置的拋空為主。 

其他金屬品種，我們強(qiáng)調(diào)無(wú)論外盤鋁、鉛試圖有效突破上方阻力位的形態(tài)有多好，能否突破，被動(dòng)地取決于銅以及金屬市場(chǎng)的整體氛圍。因此，在銅價(jià)影響下，短期LME鋁、鉛將回到此前的振蕩區(qū)間。技術(shù)上，預(yù)計(jì)LME鋁價(jià)沖擊2650美元無(wú)果后，短期回到2550美元波動(dòng)的可能性大；而倫鉛也可能回到2550-2560一線。外盤鋅價(jià)最疲弱，價(jià)格可能跌向2250-2300美元間。如果銅價(jià)更明確地打開更向下的空間，這些品種還將繼續(xù)下跌。 

國(guó)內(nèi)金屬，鋁價(jià)表現(xiàn)受到拖累，滬鋅若失守1.83萬(wàn)后，可能再測(cè)1.8萬(wàn)關(guān)口。滬鉛同樣傾于下行18350掛牌價(jià)可能跌破，同樣測(cè)試1.8萬(wàn)關(guān)口。下跌行情的演繹，快于筆者預(yù)期，市場(chǎng)沒(méi)有給出更有利的趨勢(shì)性拋空點(diǎn)位。首先觀察中國(guó)銅現(xiàn)貨7萬(wàn)上下部分買興，結(jié)合近期有些波動(dòng)的市場(chǎng)情緒，并繼續(xù)關(guān)注周內(nèi)是否有利的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，交易上，以尋機(jī)持空為主。