金屬市場正在形成的新一輪漲勢
[感悟:]
以均線和形態(tài)為主的技術分析,時常是基本面分析好的輔助,許多暗藏的因素并未為我們所知,但圖表往往顯示出來。例如:對金屬銅的基本分析,業(yè)內分歧較大,內在因素交織,但圖表已顯明這是個漲勢,說明市場的重心偏向利多。
市場真實的表現(xiàn)是分析正確與否的評判標準,我們不能用主觀想法去輕易否定市場的現(xiàn)實表現(xiàn),說:這不該是個漲勢。
[投資策略:]
金屬市場圖表所展示出的景象是:新一輪漲勢正在逐漸展開且處在初級階段。上周滬銅鋁鋅的周線收陽正顯示這點。工業(yè)品上漲的背后有兩大重要因素:美元貶值和歐美經(jīng)濟復蘇,并且,這兩個因素的發(fā)展趨勢仍在加強,因而金屬市場的漲勢會保持至明年上旬。投資者在此期間需要保持多頭思維,堅持逢低做多的保守策略,不追漲但更不能殺跌。在三個品種當中,滬鋅近日的表現(xiàn)更為強勢,這與其過去一直較弱有關。從周線看,滬鋅的上漲之勢較為扎實,目標指向20000元/噸。
另一個需要投資者高度關注的是:黑色金屬螺紋鋼。在周邊工業(yè)品如此熱度的情形下,鋼材期貨竟然處在深跌當中,且一度接近成本。我把鋼材這種“冰點”情況比喻成“油炸冰淇淋”,因而鋼材的大幅深跌,必將被未來的上漲所替代。或許技術形態(tài)仍處在下跌當中,但想到未來,我們更愿意去等待:圖表結構逐漸轉為多頭形態(tài)。這個轉變正在進行,但真正完成可能需要相當長的時間。一個重要的時間窗口是11月15日的911合約交割之時。
[市場分析:]
就宏觀經(jīng)濟而言,中國所取得的成績是令人滿意的。第三季度GDP增長8.9%,全年保八已成定局。前9個月全社會固定資產投資15.5萬億元,同比增長33.4%,且增速比上半年加快6.4%;其中,房地產開發(fā)投資2.5萬億元,同比增長17.7%,且增速比上半年加快7.8%。與此同時,美國經(jīng)濟進入緩慢但明確的復蘇狀態(tài)。全美實業(yè)經(jīng)濟學家協(xié)會調查顯示:在連續(xù)4個季度下滑后,美國經(jīng)濟已經(jīng)走出衰退進入復蘇,預計下半年GDP增長2.9%,明年將增長3%。
10月23日LME銅收盤是個周陽線,報6649美元/噸。銅市經(jīng)過長達兩個多月的調整后,第一周向上突破。如果從庫存增加(LME銅庫存增加3000噸至36.7萬噸)的角度看,市場或許應當處于在弱勢狀態(tài);但銅價卻步入上漲征途。這說明有更強大的因素托住了市場,這個因素就是歐美經(jīng)濟正處復蘇--西方生產性備庫將拉動消費。另外,一系列的勞工談判、罷工和礦山機械故障(澳Olympic Dam產量損失約5萬噸),均造成后續(xù)銅供應會出現(xiàn)緊張甚至是缺口;加之美元的弱勢,銅上漲就成了必然的選擇。前期人們有些擔憂中國的消費減弱,但從前9個月銅材的消費(697萬噸)看,18.4%的增長反映下游消費相當不錯。
滬鋅跟隨LME鋅強勢上漲,呈周陽線向上突破,上漲趨勢完好。鋅價上漲顯然得益于歐美和中國經(jīng)濟的復蘇,具體表現(xiàn)在鋼鐵、建筑和汽車等行業(yè)鍍鋅板方面的需求增長。鑒于現(xiàn)貨鋅處在16000元/噸左右,較期價低,建議:可中長線持有滬鋅的多頭,新建多頭仍遵循逢低買入的策略。
螺紋鋼期價經(jīng)過兩周的大幅反彈,目前上漲動力有些疲乏。周五各合約呈近跌遠漲的格局,RB0911合約跌33元報3663元/噸、RB1002漲13元報3969元/噸。這種結構反映人們對短期市場的悲觀,以及對未來上漲的憧憬。此次反彈顯示市場有筑底的可能,不過由于社會庫存巨大(1200多萬噸),如果繼續(xù)上漲而脫離現(xiàn)貨,那么上檔的套保拋壓力就將顯著加大。因此,我們認為上漲的過程不會一蹴而就,尤其是11月15日又將面臨新的交割壓力。
鑒于鋼價接近成本,周邊工業(yè)品市場處在牛市狀態(tài),且下游行業(yè)景氣依然。鋼材市場極具投資價值,這種“洼地”必將隨著全球經(jīng)濟復蘇和庫存下降而出現(xiàn)逐漸抬升。對此,投資應當有足夠的耐心等待,因供應過剩、庫存龐大、冬季消費淡季,這些都決定著構筑底部需要時間。