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經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“號(hào)脈”基金投資

http://mamafrist.com 2015年09月19日        

本周三,國家統(tǒng)計(jì)局公布了7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù):CPI同比上漲3.3%,創(chuàng)年內(nèi)新高;PPI增幅為4.8%,同比回落;M1、M2增速繼續(xù)下滑,新增貸款為5328億元。在此背景下,最近兩個(gè)交易日股指出現(xiàn)震蕩下挫,市場擔(dān)憂央行可能采取調(diào)高準(zhǔn)備金率、加息等手段抑制通脹。那么,各家基金是如何解讀7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及在此背景下的基金投資?
  

解讀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)具體分析經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),各家基金對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增速放緩達(dá)成共識(shí)。諾安基金指出,工業(yè)增加值、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資以及社會(huì)消費(fèi)零售總額等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都呈現(xiàn)高位緩慢回落的態(tài)勢(shì),說明下半年中國經(jīng)濟(jì)減速如期而至,也是政府上半年主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果。從7月先行指標(biāo)來看,三季度中國經(jīng)濟(jì)增速會(huì)繼續(xù)放緩,但在可控范圍之內(nèi),也是政府期望達(dá)到的目標(biāo)。
  

不過,對(duì)于通脹壓力,各家基金出現(xiàn)較大分歧。諾安基金指出,7月CPI創(chuàng)年內(nèi)新高,主要原因是食品漲價(jià),尤其是豬肉價(jià)格7月呈現(xiàn)恢復(fù)性上漲。由于今年極端天氣和自然災(zāi)害較多,全球農(nóng)業(yè)減產(chǎn)已成定局,因此全球糧食價(jià)格上漲壓力比較大。下半年國內(nèi)糧食和豬肉價(jià)格進(jìn)一步上漲的壓力也不容忽視,所以存在一定通脹壓力。
  

國投瑞銀優(yōu)化增強(qiáng)債券基金擬任基金經(jīng)理李怡文表示,受季節(jié)因素影響,未來2-3個(gè)月CPI可能會(huì)繼續(xù)上行,預(yù)計(jì)將在三季度末或四季度初見頂回落。1-7月CPI同比上漲2.7%,而同期1年期存款利率為2.25%,已出現(xiàn)較為明顯的“負(fù)利率”,雖然在經(jīng)濟(jì)下滑的大背景下已無加息必要,但不排除央行為抑制通脹預(yù)期而小幅加息的可能性。
  

與之相反,廣發(fā)基金宏觀策略分析師孫建波認(rèn)為,7月CPI上揚(yáng)的主要推動(dòng)力是受季節(jié)、災(zāi)害因素影響而導(dǎo)致的食品價(jià)格上揚(yáng),屬于短期結(jié)構(gòu)性物價(jià)上漲,不至于引發(fā)全面通脹,也不至于引發(fā)極端緊縮的貨幣政策,因?yàn)橹饕罟I(yè)品產(chǎn)能充分,糧價(jià)上漲的原因是農(nóng)業(yè)歉收,緊縮貨幣無助于解決問題。
  

上投摩根投資副總監(jiān)、行業(yè)輪動(dòng)基金經(jīng)理許運(yùn)凱也表示,從全年來看,7月CPI應(yīng)是全年的一個(gè)峰值,預(yù)計(jì)全年CPI可確保在3%以內(nèi),通脹處于可控狀態(tài),加息的概率進(jìn)一步降低。
  

長盛基金首席策略分析師黃欣欣則綜合指出,下半年加息等比較嚴(yán)厲的緊縮政策出臺(tái)的概率很小,由于政府已經(jīng)關(guān)注到經(jīng)濟(jì)回落的趨勢(shì),二次探底的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于所有人來說都是難以承擔(dān)的。但是未來政策較大程度放松也同樣不太可能,因?yàn)榍捌诖罅苛鲃?dòng)性投放的滯后效應(yīng)正在陸續(xù)顯現(xiàn),而且諸如房地產(chǎn)問題和融資平臺(tái)問題等也都尚未得到解決。
  

“號(hào)脈”基金投資對(duì)于最近兩個(gè)交易日的市場震蕩下挫走勢(shì),許運(yùn)凱認(rèn)為,急劇調(diào)整有利于市場風(fēng)險(xiǎn)的釋放,利于中長期市場走勢(shì),其帶來的更多是一些積極因素。“市場在2600-2700點(diǎn)左右做些整固是件好事。惟有夯實(shí)基礎(chǔ),后市才能有上升的空間。”
  

不過,種種對(duì)數(shù)據(jù)的不同分析卻讓市場在經(jīng)歷一波反彈后的后市走勢(shì)顯得不甚明朗,也使得基民投基更為謹(jǐn)小慎微。對(duì)此,諾安基金建議,在有分歧的市場環(huán)境中,不妨選擇主題投資基金。主題投資就是自上而下地挖掘驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)或產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)的潛在因素,前瞻性地把握市場機(jī)會(huì)。如即將發(fā)行的諾安主題精選基金,就將從宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)特征、政策制度、特殊事件等多角度尋找投資主題,并積極利用各種投資主題靈活構(gòu)建組合。
  

而在各類投資主題上,消費(fèi)主題受到一致看好。孫建波認(rèn)為,在此輪調(diào)整中消費(fèi)行業(yè)將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?!半S著中國城市化程度的進(jìn)一步提高,人口收入結(jié)構(gòu)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí),大消費(fèi)的發(fā)展趨勢(shì)明確。在經(jīng)濟(jì)長期轉(zhuǎn)型的大背景下,投資者應(yīng)抓住市場調(diào)整的機(jī)會(huì),布局符合未來發(fā)展方向的,受益于人民生活質(zhì)量提高的消費(fèi)類行業(yè)和公司?!?
  

李怡文則表示,由于判斷當(dāng)前已接近通脹末期,因此投資債券基金的良機(jī)也隨之到來,建議投資者在基金組合中配置一定比例的債基,并選擇組合久期在2-3年、側(cè)重轉(zhuǎn)債配置的債券基金。

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