宏觀暫無利好刺激,鋅價(jià)反彈時(shí)機(jī)尚未到來
根據(jù)近期資訊的調(diào)研結(jié)果,受制環(huán)保及傳統(tǒng)淡季因素影響,7月份粗鋅冶煉閑置產(chǎn)能擴(kuò)大,30家受訪企業(yè)平均開工僅4成左右。環(huán)保較往年更嚴(yán),云南紅河等地粗鋅冶煉廠多停產(chǎn)。河北地區(qū)粗鋅企業(yè)呈現(xiàn)小作坊經(jīng)營,該類型企業(yè)環(huán)保設(shè)施差,但因分布撒,多打“游擊戰(zhàn)”,白天停,晚上開,全面關(guān)停難。另外,據(jù)悉為了抗戰(zhàn)閱兵順利舉行,下月20號(hào)起京津冀部分地區(qū)鋅終端將再度強(qiáng)制限產(chǎn)或停產(chǎn)。雖然當(dāng)前鋅價(jià)持續(xù)走弱,但鋅灰,鋅渣貨源緊張,價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。原料的價(jià)格居高不下,但粗鋅需求弱,價(jià)格難漲。多數(shù)企業(yè)按預(yù)定訂單生產(chǎn),一方面,避免積累庫存而造成流動(dòng)性資金不足。另一方面,可以暫避開鋅價(jià)持續(xù)下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)連云港檢驗(yàn)檢疫局統(tǒng)計(jì),2015年1-7月,連云港口岸共進(jìn)口鋅礦60.39萬噸,貨值3.83億美元,與去年同期相比,貨重增加99.57%,貨值增長84.13%,創(chuàng)歷史新高。從貨物類屬看,今年進(jìn)口的鋅礦絕大部分是鋅精礦,占到進(jìn)口總量的9成9以上。從產(chǎn)地分布看,來自澳大利亞和秘魯居多,兩地產(chǎn)鋅礦占到進(jìn)口總量的80%以上;從貨物品質(zhì)看,高于合同約定下限的占到總量的98%以上,與去年同期基本持平。
由于國內(nèi)環(huán)保風(fēng)暴力度趨嚴(yán),鋅價(jià)下跌導(dǎo)致部分礦山資金緊張,鋅精礦供應(yīng)呈現(xiàn)南北分化格局,南方供應(yīng)持續(xù)緊缺而北方保持充裕。自9月開始,澳洲Century鋅礦開始因資源枯竭而永久關(guān)停,未來中國鋅精礦進(jìn)口量或有所下滑。8月份部分新增/擴(kuò)建的鋅冶煉項(xiàng)目將要投產(chǎn),鋅冶煉企業(yè)仍維持高位開工率,因此精煉鋅產(chǎn)量仍將同比顯著增長。由于國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量的充足,擠壓了弱需求背景下中國對(duì)進(jìn)口精煉鋅貨源的需求。但是全年來看,由于新增/擴(kuò)建項(xiàng)目的產(chǎn)能少于預(yù)期,因此全年供應(yīng)上升空間仍然有限。需求端,目前仍處于消費(fèi)淡季,終端領(lǐng)域訂單稀少,加之下游加工企業(yè)資金緊張,面臨虧損局面,下游開工熱情低迷。不過,隨著“金九銀十”的到來,市場開始炒作基建項(xiàng)目上馬預(yù)期,未來鋅價(jià)仍有再度反彈的空間,預(yù)計(jì)鋅價(jià)將于9-10月復(fù)蘇。
短期走勢預(yù)測:鑒于中國7月官方制造業(yè)PMI低于預(yù)期,且7月財(cái)新中國官方PMI不僅低于預(yù)期和前值,甚至連續(xù)5個(gè)月低于50榮枯線,受此悲觀消息刺激,8月3日當(dāng)天繼續(xù)走低。其中,倫鋅當(dāng)日再創(chuàng)新低,但跌勢在夜間放緩;滬鋅主力在當(dāng)日白天交易時(shí)段也是大幅下跌,并逼近前期低點(diǎn),但是在夜盤跌勢暫時(shí)止住,最終未能擊穿14500元/噸的支撐位。目前,由于鋅價(jià)再度下跌,同時(shí)又是月初,企業(yè)資金稍顯寬裕,滬鋅現(xiàn)貨市場的下游企業(yè)的逢低采購量有所增加,因而對(duì)滬鋅價(jià)格起到一定支撐作用。然而,短期來看,建議投資者繼續(xù)觀望,鋅價(jià)的反彈時(shí)機(jī)仍未到來,宏觀上暫無利好消息出現(xiàn)。
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