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滬銅春季攻勢能否再現(xiàn)

http://mamafrist.com 2015年09月19日        

2014年即將結(jié)束,又要迎來金屬銅的消費(fèi)旺季。今年銅價(jià)波動(dòng)相對(duì)較小,在大宗商品整體偏弱的格局中表現(xiàn)較為抗跌,從近期走勢來看,滬銅處于弱勢振蕩走勢。筆者認(rèn)為,從中長期走勢來看,銅價(jià)仍處于弱勢格局當(dāng)中,但并不代表銅價(jià)會(huì)走出持續(xù)大幅下跌的走勢。受其自身季節(jié)性影響,銅價(jià)的階段性反彈還是有可能出現(xiàn)的。從目前時(shí)間點(diǎn)和價(jià)格區(qū)間來看,滬銅向下的空間將比較有限。目前離中國的農(nóng)歷春節(jié)還有九周的時(shí)間,對(duì)于金屬銅的消費(fèi)企業(yè)來說,此輪回落或?qū)⑹悄甑捉▊}的最佳時(shí)機(jī)。

消費(fèi)旺季,銅價(jià)漲多跌少。眾所周知,滬銅在春節(jié)之前一般會(huì)有一輪反彈行情,筆者統(tǒng)計(jì)近13年來的年底反彈行情得知,僅在去年年底到今年年初未出現(xiàn)上漲行情,其余12年均出現(xiàn)類似的反彈或上漲行情,平均上漲周期約為13周,平均漲幅約為32.30%。而從盤面的企穩(wěn)時(shí)間來看,12年中有6年是在11月達(dá)到階段性低點(diǎn),并逐漸開始反彈,概率最大,達(dá)到50%,在12月企穩(wěn)的有4年。從時(shí)間上來看,銅價(jià)在11、12月份企穩(wěn)并開始反彈的可能性較大,歷史統(tǒng)計(jì)概率為83.33%。既然春節(jié)前的反彈行情是大概率事件,筆者又統(tǒng)計(jì)了企穩(wěn)時(shí)間到除夕的時(shí)間差,發(fā)現(xiàn)12年中平均時(shí)間差為9周,5周及以內(nèi)的有4年,9周及以上的有8年。目前離除夕還有9周的時(shí)間,同時(shí)目前處于12月下旬,按照以往的企穩(wěn)時(shí)間預(yù)測,此輪下跌持續(xù)的時(shí)間應(yīng)該不會(huì)太長?;蛘呖梢哉J(rèn)為,歷年來11月、12月出現(xiàn)的調(diào)整大多數(shù)是較好的買入機(jī)會(huì)。

其實(shí)這一點(diǎn)也符合基本面。一般來說,每年的四季度是金屬銅的消費(fèi)淡季,加上相對(duì)緊張的資金面,四季度銅價(jià)容易呈現(xiàn)出相對(duì)較弱的走勢。一季度是中國的消費(fèi)旺季,同時(shí),資金面是全年最為寬松的季度,尤其在1月表現(xiàn)最為明顯。從歷史走勢也可以得出相應(yīng)的結(jié)論,銅價(jià)在一季度漲多跌少。從邏輯上分析,在旺季到來的時(shí)候,銅價(jià)不應(yīng)該處于最低點(diǎn),所以銅價(jià)一般會(huì)在淡季階段出現(xiàn)探底反彈的走勢,并在旺季到來之時(shí)延續(xù)反彈或上漲走勢。這正好也印證了11月、12月易出低點(diǎn)的結(jié)論。從時(shí)間來看,已經(jīng)到了需要密切關(guān)注的時(shí)間周期之內(nèi)。

從滬銅主力合約1503與倫銅三月期的比值來看,從前期的7.0回升到7.15附近,表明國內(nèi)抗跌意愿非常明顯。正常來說,如果倫銅不出現(xiàn)大幅下跌的走勢,滬銅再創(chuàng)新低的可能性就比較小。如果今年銅價(jià)在53000元/噸附近企穩(wěn)反彈的話,那么預(yù)計(jì)振蕩反彈或許會(huì)持續(xù)到春節(jié)(2月中旬)之前,建議可以少量買入持有。

綜上所述,筆者認(rèn)為,目前離中國的春節(jié)還有9周的時(shí)間,已經(jīng)進(jìn)入了密切關(guān)注的時(shí)間段,反彈行情隨時(shí)可能啟動(dòng)。從內(nèi)外盤比價(jià)來看,滬銅持續(xù)的抗跌走勢將對(duì)倫銅產(chǎn)生一定的支撐。從價(jià)格區(qū)間來看,主力合約在今年低點(diǎn)兩次打到53000元/噸附近,或許53000元/噸附近會(huì)成為此次反彈的起點(diǎn)。但受中國經(jīng)濟(jì)增速放緩影響,反彈目標(biāo)不宜過高。

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