鋅維持震蕩格局
要點
1、 宏觀經(jīng)濟運行:全球經(jīng)濟深陷增長和通縮的的泥淖當中,美國經(jīng)濟成長動能減弱,年內(nèi)加息無望,歐洲經(jīng)濟在復蘇的邊緣徘徊掙扎,隨時準備擴大QE,中國經(jīng)濟下行壓力仍未有效緩解,中國將繼續(xù)實施松緊適度的貨幣政策,更加積極的財政政策。
2、 政策取向:2014年四季度以來,中國政府的政策基調(diào)未變,但是政策寬松的力度明顯加強,11月21日降息,2015年2月4日全面降準,2月28日再次降息,4月19日降準1個百分點。4月30日政治局會議定調(diào)穩(wěn)增長。2015年8月26日起,下調(diào)貸款基準利率并降低存款準備金率0.25個百分點;自9月6日起,下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。10月1日起,取消商業(yè)銀行貸款余額與存款余額比例不超75%的監(jiān)管“紅線”。10月10日起在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9?。ㄊ校┩茝V信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點。
3、 最新消息:美國9月耐用品訂單下降1.2% ,英國三季度GDP初值環(huán)比增長0.5%不及預期。美國10月諮商會消費者信心指數(shù)97.6遜于預期。央行決定,自24日起,金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至4.35%;一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至1.5%,下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點,對符合標準的金融機構(gòu)額外降低存款準備金率0.5個百分點。歐洲央行釋放強烈寬松信號德拉吉暗示進一步降息可能,美國勞工部周四發(fā)布的報告顯示,10月17日當周,美國初次申請失業(yè)金人數(shù)增加3千,至25.9萬,在連續(xù)兩周大幅下降后首次增長。全美地產(chǎn)經(jīng)紀商協(xié)會(NAR)公布的數(shù)據(jù)顯示,美國9月成屋銷售總數(shù)年化555萬,高于市場預期的539萬,8月銷售數(shù)額從年化531萬修正為530萬。9月成屋銷售環(huán)比增4.7%,遠超預期的增1.5%。
4、鋅運行主要動因與制約:前期鋅價格出現(xiàn)反彈主要是由供應受限,中國穩(wěn)增長政策及后期政策力度可能加碼的預期引致的。近期鋅價格沖高回落主要是穩(wěn)增長預期變動與美聯(lián)儲加息預期變動共同導致的。政策遲遲未能落地,產(chǎn)能過剩未能有效緩解,鋅下游需求疲弱。
5、鋅現(xiàn)貨價格:10月27日,今市場0#鋅主流成交14210~14240元/噸,對滬期鋅1512合約升水60~升100元/噸,1#鋅少量成交于14040~14050元/噸,進口鋅報在貼120元~貼30元/噸。鋅價震蕩,煉廠出貨正常。市場國產(chǎn)0#多為報固定價,部分貿(mào)易商逢低升水少量補貨;今日進口與國產(chǎn)價差有所收窄,下游剛需稍采,上午整體成交較清淡。
期貨:10月27日,隔夜滬鋅主力1512合約開盤于14130元/噸,開盤價附近橫盤整理,收盤于14140元/噸,漲10元/噸,成交量約11.0萬手,持倉量減4284手至14.9萬手,盤中多空謹慎減倉觀望。今日滬期鋅主力1512合約開盤于14140元/噸,盤初14120-14160元/噸區(qū)間震蕩,午后在期貨周邊市場帶動下,人氣改善,多頭增倉上行,助推滬期鋅主力摸高14270元/噸,臨近尾盤多空快速平倉了結(jié),收盤于14225元/噸,漲95元/噸,滬鋅主力1512合約成交量降32348手至29.7萬手,持倉量降4478手至14.9萬手,換月進程加快,遠月呈現(xiàn)多頭增倉。日內(nèi)公布中國9月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降0.1%,降幅收窄,但是當月工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入同比下降,多年來首次下降,表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營仍不景氣,消息面仍有待消化。在美聯(lián)儲利率決策前夕,市場人氣謹慎,雖然預期10月維持利率不變,但仍將傳遞12月是否加息的信號,故多空謹慎,現(xiàn)滬期鋅主力仍處于均線區(qū)間震蕩,底部略有上抬。料夜盤波幅有限,繼續(xù)鞏固底部。
小結(jié)
中國投資失速依然是籠罩在基金屬市場頭上的陰云,并且是在今年持續(xù)天量信貸的情況下發(fā)生的,意味著資金不僅難流入實體經(jīng)濟,也難流向政府主導的基建項目。當前的偏強行情是時間、空間所形成的共振,但同樣認為這一共振點的時效性較為有限,在技術上不能脫離壓力區(qū)域時,提醒注意突破行情失敗或?qū)е率袌鲂判牡闹貧w悲觀。
中國和美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟重燃了投資者對全球經(jīng)濟的擔憂。冶煉廠生產(chǎn)積極性在消費淡季及價格下滑背景下仍然不減,庫存積壓壓力或?qū)е落\價弱勢調(diào)整持續(xù)。美國商務部周二發(fā)布的報告顯示,美國9月耐用品訂單經(jīng)季調(diào)后下降1.2%,10月諮商會消費者信心指數(shù)97.6遜于預期,美國的信心、制造業(yè)難言樂觀。繼續(xù)維持今日鋅市大概率震蕩走勢。中長期來看,中國不斷出臺更大力度的穩(wěn)增長政策,鋅下游需求有望慢慢好轉(zhuǎn),鋅價格有較大可能迎來階段性的反彈。策略上,回落后買入,不追高,不殺跌。