中國(guó)廢舊物資網(wǎng)資訊平臺(tái)：在2014年春季期間，倫銅震蕩走低，并跌至重要均線下方，盡管在節(jié)后國(guó)內(nèi)盤的帶動(dòng)下出現(xiàn)小幅反彈，但走勢(shì)見疲軟。

銅價(jià)是否會(huì)重蹈覆轍，節(jié)后再次下行？

從經(jīng)濟(jì)形勢(shì)上看，1月以來中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示增長(zhǎng)勢(shì)頭下滑值得注意，特別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下滑勢(shì)頭很可能暗示去年四季靠小規(guī)模刺激形成的反彈已結(jié)束，持續(xù)放緩的經(jīng)濟(jì)對(duì)大宗商品的需求利空，也會(huì)影響市場(chǎng)投機(jī)力量的方向；盡管歐元區(qū)數(shù)據(jù)略顯利好，但不足以影響到市場(chǎng)信心的，但是可以明確的是2014年當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好于去年。

從供需形式看，據(jù)國(guó)際銅業(yè)研究組織（ICSG）的最新數(shù)據(jù)，2013年全球精煉銅供應(yīng)過剩約38.7萬噸，而2012年全球銅市供應(yīng)短缺34萬噸，2013年全球銅市從短缺轉(zhuǎn)為過剩。ICSG預(yù)計(jì)2014年全球精煉銅供應(yīng)過剩63.2萬噸，即2014年銅市供應(yīng)過剩的局面將加劇，形式較去年嚴(yán)峻。從下游開工情況來看，部分廠商開始開工，盡管當(dāng)前富寶銅研究小組所掌握的數(shù)據(jù)不多，但依舊憑此做出了2014年開工情況將略好于去年。節(jié)前下游備貨不足，預(yù)期在接下來2周左右后下游將開始新的庫(kù)存。

從技術(shù)走勢(shì)看，2013年節(jié)后銅價(jià)跌勢(shì)更為“兇猛”，周跌幅432美元美元極大的打擊了市場(chǎng)的信心，甚至改變了市場(chǎng)多數(shù)投資者的判斷，值此之時(shí)“空”氣彌漫；2014年春節(jié)后倫銅上漲，收回了部分春節(jié)期間的跌幅，價(jià)格依舊處在周K線圖上漲通道之中，但是逼近下行支撐位7050美元，同時(shí)，60日均線對(duì)銅價(jià)的壓力持續(xù)接近一年，暗示熊市仍為結(jié)束。若銅價(jià)后期迅速下破至7000美元，回落區(qū)間將進(jìn)一步拉大。

最后我們關(guān)注下持倉(cāng)和庫(kù)存情況，倫銅庫(kù)存持續(xù)減少導(dǎo)致現(xiàn)貨升水處于高位，目前現(xiàn)貨升水?dāng)U大到50美元，不過目前25萬余手的持倉(cāng)量顯示買盤并不積極。倫敦庫(kù)存持續(xù)下降對(duì)價(jià)格的影響更多反映在升水的擴(kuò)大上，盡管升水上漲對(duì)期貨價(jià)格形成支撐，但這種基于融資庫(kù)存的轉(zhuǎn)移而非真實(shí)需求旺盛引發(fā)的庫(kù)存變化對(duì)價(jià)格的影響并不大，市場(chǎng)關(guān)注中國(guó)春節(jié)后需求的恢復(fù)力度，值得注意的是非商業(yè)持倉(cāng)仍處于凈多頭。

我們認(rèn)為銅價(jià)格短期將呈現(xiàn)震蕩行情，下行支撐位7050美元，上行壓力位7250美元，近期突破7250的難度較大，節(jié)后商家不可沖動(dòng)大量買貨。