銅價難改窄幅震蕩格局
若有利多事件出現(xiàn),銅價7800美元底線尚能守住,否則銅價12月將回歸7650美元附近震蕩,但總體而言銅價缺乏形成趨勢性的動力,12月銅價難改窄幅區(qū)間震蕩格局。
在10月進口出現(xiàn)低迷之后,11月進口報關(guān)量似有增加。畢竟尚未有官方數(shù)據(jù)報出。但據(jù)多方調(diào)研所得,11月中旬中國進口銅報關(guān)量確有增加。一方面,部分項目推后,擇量壓縮至11月。另一方面,兩市比價回升,進口虧損減少,激發(fā)了進口熱情,使得報關(guān)量減少。報關(guān)量增加后,保稅庫庫存將出現(xiàn)減少,過百萬噸的庫存有望下滑。那么12月進口情況如何呢?雖然11月比價回升后,中國立刻出現(xiàn)進口,確有說明中國需求也尚未到很差的地步,但12月這波進口小熱潮難有延續(xù)。11月底,銅價反彈主力來自于外盤,比價回落,進口虧損重新擴大。且按照往年慣例,鑒于進口銅總進口量同比增40%(且不說其中有多少是真實的運入國內(nèi)),海關(guān)有可能會將12月的量壓制明年再報關(guān)。在11月進口報關(guān)增加的同時,銅進口到岸升水變動不大,可以說進口虧損減少,進口熱情增加的幅度有限。
在經(jīng)歷10月進出口數(shù)據(jù)雙雙回落后,11月受兩市比價回升帶動進口報關(guān)量增加,國內(nèi)保稅庫高額庫存或?qū)⑾陆?。但整體實際消費引發(fā)的進口量評估偏低,終端需求嚴格限制進口,且保稅庫庫存已至高位,后期融資進口需求量也將減弱。那么11月進口報關(guān)增加難有延續(xù),12月進口量將環(huán)比減少。CODELCO明年長單到上海升水為98美元,低于去年的110美元,可見未來整體進口需求在減弱。
11月末銅價強勢反彈,直指8000美元。綜合各方分析,反彈源自境外買盤動力,而國內(nèi)多為被動跟漲。從事件角度分析,其實在此期間也未有提振市場信心或者是扭轉(zhuǎn)基本面的事件發(fā)生。只能說在基本面悲觀常態(tài)化后,市場從期待其誘發(fā)價格趨勢下挫,轉(zhuǎn)為因其沒有進一步變差反倒是有信心支撐。后市來看,銅這波反彈或能達到8000美元,但著實缺乏支撐力量。相對而言金屬鋅上漲卻有一定動能。步入12月,銅價面臨是新事件介入,繼續(xù)支撐、推高價格,還是越來越缺乏動能自高位回落。截至目前,銅價在8000美元附近有所猶豫。緊盯三方面:一是中國進口量,二是美國財政懸崖狀況,三是國內(nèi)有無新的經(jīng)濟措施出臺。