政府4萬億投資涉及工程機械的基建項目達38000億元，扣除2008年四季提前安排的1200億，預(yù)計2009年投資規(guī)模將達18400億元左右。通常情況下，基建投資總額的7%左右將被用于采購工程機械，即2009年工程機械行業(yè)的市場總規(guī)模將在1280億元左右。實際上，考慮到政府安排項目時對技術(shù)進步的偏好，裝備業(yè)應(yīng)是機械行業(yè)中受益更大的一支。

    面對全球金融危機，中國政府正在陸續(xù)出臺十大行業(yè)的重整振興規(guī)劃。上周，汽車、鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃頒布之后，市場反映積極。承續(xù)上周，裝備制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃也漸行漸近。裝備制造業(yè)系傳統(tǒng)制造業(yè)的上游，為眾多最終消費品產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)過程提供資本品，是實物化了的技術(shù)，聚焦了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級、后工業(yè)化趨勢和技術(shù)進步等數(shù)個政策意愿的著力點，因而，盡管整個機械制造行業(yè)受國際市場萎縮影響較大，但該產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的裝備制造業(yè)將在下列四大因素的推動下，獲得行業(yè)利潤的有力支撐。

    一、政策扶持力度加大

    2008年11月國務(wù)院確定了擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施。其中與裝備制造業(yè)直接關(guān)聯(lián)的措施包括:（1）加快鐵路、公路和機場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。（2）是加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整。（3）加快地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建各項工作。（4）是在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實施增值稅轉(zhuǎn)型改革，鼓勵企業(yè)技術(shù)改造，減輕企業(yè)負擔(dān)1200億元。（5）加大金融對經(jīng)濟增長的支持力度。這些措施中，（1）和（3）為裝備制造業(yè)直接提供市場需求，（2）的重要落腳點之一是發(fā)展裝備制造業(yè)，（4）為企業(yè)技術(shù)更新改造提供了直接激勵，（5）可以看作是裝備業(yè)發(fā)展的融資準備過程等。

    關(guān)于國務(wù)院頒布的意見對裝備行業(yè)發(fā)展的推動效果，市場的發(fā)掘目前仍停留在機械制造行業(yè)，缺乏進一步聚焦。

    比如，浙商證券的研究員認為，政府4萬億投資涉及工程機械的基建項目達38000億元，扣除2008年四季提前安排的1200億，預(yù)計2009年投資規(guī)模將達18400億元左右。通常情況下，基建投資總額的7%左右將被用于采購工程機械，即2009年工程機械行業(yè)的市場總規(guī)模將在1280億元左右。實際上，考慮到政府安排項目時對技術(shù)進步的偏好，裝備業(yè)應(yīng)是機械行業(yè)中受益更大的一支。

    二、原材料下跌促盈利能力明顯改善

    機械行業(yè)盈利能力面臨的一個有利因素是原材料價格的大幅下降。主要金屬鋼、銅、鋁以及原油等價格在2008年年末較年初均有大幅度下滑，將減輕機械行業(yè)的成本壓力，行業(yè)毛利率具備較大的提升空間。特別是，鋼材價格下跌對鋼材成本占比比較高的企業(yè)是重大利好。例如造船業(yè)等。

    機械行業(yè)的主營業(yè)務(wù)成本率一般維持在80%左右，鋼銅鋁等占主營業(yè)務(wù)成本約在30-50%，按原材料跌價40%計，則簡單測算毛利率可提升約9-16個百分點。具體到鋼材價格方面，機械制造產(chǎn)品的直接與間接鋼材成本約占總成本的30%左右。目前工程機械主要用鋼（中厚板、熱軋板、型鋼等）價格2008年同期大幅下跌了25-30%，行業(yè)成本壓力得到持續(xù)緩解，由此預(yù)計2009年行業(yè)毛利率將提升5個百分點以上，增幅是歷年來罕見的。 

　　 三、行業(yè)出口增速仍能維持較高水平

　　機械行業(yè)近5年來的增速一直保持在30%以上，即使2008年面臨國內(nèi)外經(jīng)濟緊縮等負面因素的影響，但2008年1-9月增速依然達到了27.8%，出口同比增長31.91%，高出全國外貿(mào)出口增長9.6個百分點。

　　中國目前已經(jīng)成為工程機械的生產(chǎn)和消費大國，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)律來看，進口替代的趨勢十分明顯，這個過程完成后，中國制造的的工程機械還能進而供應(yīng)全球。

　　銷售額方面，中國工程機械占世界銷售額的比例穩(wěn)步提升，已由2007年的16%上升到2008年的17%。出口快速增長，最近3年出口增速分別為59%、71%、74%，出口國內(nèi)銷售占比已經(jīng)由2005年的19%提升到2007年的30%，未來將以每年2個點的速度上升。出口對增長的貢獻率在2007年達到48.3%，未來貢獻率將進一步提升。

　　市場的穩(wěn)定性方面，一些產(chǎn)品已經(jīng)擁有國際客戶的忠誠度。中國的裝載機、工程起重機、混凝土機械已經(jīng)成為世界最大的生產(chǎn)國，市場份額超過50%，裝載機和工程起重機世界市場份額超過60%。在亞洲，未來中國市場份額也將快速上升。

　　進口方面，2009年中國將超越西歐成為世界第二大市場。2007年世界市場占比最大的是北美市場，占38%。其次是西歐，占19%，中國是世界第三大市場，全球占比為14%。預(yù)計未來3年中國市場容量占比將提升至17%、20%、23%，2009年將超過西歐。

　　上述分析表明，我國工程機械的發(fā)展階段仍處于“進口替代”向“出口導(dǎo)向”轉(zhuǎn)變的過程之中。2009年隨著全球經(jīng)濟增速放緩，預(yù)計海外銷售增速將適度回落，但整體仍可保持40%左右的增長。主要原因是在海外市場我工程機械產(chǎn)品的性價比較高（價格為同類的50-80%）。

　　同時，進口潛力的增加，為國內(nèi)的進口替代和產(chǎn)業(yè)匹配打開了空間。