滬鋁一躍而過17000壓力,后市看高一線
行情回顧:
本周收到美聯(lián)儲第二輪寬松貨幣政策刺激,美元指數(shù)下破前期低點,最低探至75.63,促使LME鋁再次向上測試4月高點。周四上沖創(chuàng)4個月以來的新高,最高沖至2492美元/噸。周五受美元反彈影響看,LME鋁沖高回落,以十字星報收于2450美元/噸。一周上漲96美元。滬鋁本周震蕩上行,周一至四滬鋁1102主力合約盤中震蕩加劇,周五一躍而過17000壓力,強勁飆升,最高沖至17310元/噸,創(chuàng)6月以來新高,隨后小幅回落,盤中橫盤震蕩。一周大幅上漲660元/噸。
LME本周鋁現(xiàn)貨價格從2307美元/噸大幅上漲至2441美元/噸,注銷倉單從187725 減少至183675 噸,占比4.28%左右。LME庫存本周繼續(xù)減少13400 至4,284,275噸。國內(nèi)鋁現(xiàn)貨報價16480-16520元/噸,貼水120-貼水80元/噸。上交所鋁庫存在9-10月小幅下降后,最近幾周又再次出現(xiàn)回升跡象,本周上交所鋁庫存又小幅增加2441噸至492811噸。
基本面分析:
美聯(lián)儲第二輪刺激計劃,“開閘放水”6000億美元的美國長期國債,本月將購買約750億美元。美聯(lián)儲之所以再次采取這一措施是因為該機構(gòu)對于經(jīng)濟增長速度過慢感到失望以及擔心高達9.6%的失業(yè)率可能給通脹帶來太大的壓力,從而造成通貨緊縮或者一段時期內(nèi)價格持續(xù)下跌。但美國第三季度經(jīng)濟增速略微加快,美國商務部周五公布的初步數(shù)據(jù)顯示,美國第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)折合成年率增長2.0%,第二季度為增長1.7%;第三季度消費支出增加2.6%,第二季度和第一季度消費支出分別增長2.2%和1.9%;第三季度進口額增長17.4%,出口額增長5.0%;第三季度總體國內(nèi)購買價格指數(shù)上升0.8%,第二季度為上升0.1%。另外,美國供應管理協(xié)會(ISM)周一公布,10月制造業(yè)指數(shù)為56.9,預估為54.0.9月制造業(yè)指數(shù)為54.4;美國10月份服務業(yè)增速加快,當月價格上漲壓力加劇。美國供應管理學會周三公布,該機構(gòu)10月份非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)升至54.3,預期為53.5,9月份為53.2。供應管理學會還表示,10月份非制造業(yè)商業(yè)活動/生產(chǎn)指數(shù)從52.8升至58.4;10月份新訂單指數(shù)從54.9升至56.7。供應管理學會在報告中稱,10月份非制造業(yè)就業(yè)情況穩(wěn)定,當月非制造業(yè)就業(yè)指數(shù)從50.2升至50.9。同時,10月份服務業(yè)通脹壓力上升,當月價格指數(shù)升至68.3,9月份為60.1。在新一輪量化寬松的貨幣政策刺激下,美國經(jīng)濟很可能出現(xiàn)類似上半年歐元區(qū)的強勁復蘇,加之周五公布的美國10月非農(nóng)就業(yè)人口增長15.1萬人,好于預估的增加6萬人,美元在周四下破前期低點后,周五強勢反彈,美元短期內(nèi)或有企穩(wěn)反彈可能。
歐洲央行4日宣布,繼續(xù)維持歐元區(qū)16國1%主導利率不變,這已經(jīng)是連續(xù)第18個月將主導利率維持在這一歷史最低水平。英國央行同日決定繼續(xù)將主導利率維持在0.5%的歷史最低水平,并維持向市場提供的直接貨幣供應量規(guī)模不變。歐洲央行并沒有表示出將追隨美聯(lián)儲推出刺激措施的傾向。在利好的二季度數(shù)據(jù)之后,當前歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇的步伐正在放緩。此外,歐元區(qū)各國經(jīng)濟增長的差異有增無減,德國企業(yè)三季度財報數(shù)據(jù)大都利好,而希臘、愛爾蘭、葡萄牙等國債務纏身,經(jīng)濟接近零增長甚至負增長。各國間“強者愈強、弱者愈弱”的狀況并未改觀。而對通脹的擔憂亦越演越烈。10月,歐元區(qū)16國物價水平上漲已經(jīng)達到1.9%,這是兩年來的通脹最高值,距離歐洲央行2%的通脹控制水平僅一步之遙。預計在接下來的幾個月中,雖然歐洲央行還不至于采取加息政策,但各項緊急政策的退出步伐還將持續(xù)。
來自拉美和亞洲主要新興市場經(jīng)濟體的決策者周四批評美聯(lián)儲的量化寬松舉措。新興市場經(jīng)濟體認為,美聯(lián)儲的做法使得下周在首爾舉行的G20峰會就全球失衡和匯率問題達成實質(zhì)性協(xié)議的希望趨淡。發(fā)展中國家亦威脅將采取新的舉措來抑制資本流入。資本流入讓這些國家的貨幣兌美元大幅升值。
中國制造業(yè)10月份的新接業(yè)務量整體大幅上升,增幅創(chuàng)6個月新高。不過,新業(yè)務整體增幅大于新出口訂單增幅,說明10月份的新業(yè)務增長主要源于國內(nèi)市場。10月份,中國制造業(yè)的平均投入成本大幅上揚,漲速為2008年7月以來最快。自今年7月以來,PMI的投入價格指數(shù)已上升逾31個點,可見制造業(yè)通脹壓力上升之快。成本增長的因素還包括為達到國家要求而采取的減排措施、政府的限電措施、以及全球商品期貨價格上揚。10月份采購活動增長明顯,路透調(diào)查顯示,生產(chǎn)需求激增,且供貨延誤加劇,導致制造業(yè)廠商普遍需要動用現(xiàn)有采購庫存以應對新業(yè)務的增長。中國制造業(yè)采購經(jīng)理人繼續(xù)向好,表明盡管出口新訂單增長緩慢,但國內(nèi)需求的強勁增長可確保第四季度9%左右的經(jīng)濟增長。出廠價格的上漲反映了旺盛的需求之下投入成本的增加,這也預示著消費物價指數(shù)很可能在十月份繼續(xù)走高并達到周期性高峰。
節(jié)能減排政策實施以來,貴州、廣西、河南先后投入減產(chǎn)大潮中,尤其是河南效果較為顯著。河南是國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能最大的地區(qū),這一地區(qū)減少產(chǎn)能合計將達到100萬噸。減產(chǎn)使市場供應出現(xiàn)緊張。業(yè)內(nèi)人士稱,當前河南地區(qū)現(xiàn)貨供應已出現(xiàn)緊張跡象,其它如無錫等地區(qū)則出現(xiàn)了缺貨現(xiàn)象。
最近,國家儲備局不斷對外拋售前期儲備的各種物資,除了價格瘋漲的農(nóng)產(chǎn)品外,從10月中旬開始拋售金屬。繼被拋儲的鎂錠、銦錠之后,鋁錠是拋儲的第三個金屬,11月2日鋁錠的競拍工作已經(jīng)結(jié)束。總體來說,這次國儲拋鋁各方獲利,但難撼鋁價影響有限。此次競拍最終成交價主要集中于15100-15500元/噸,而當時上海鋁錠現(xiàn)貨價格為16100-16160元/噸。如果運輸至華東地區(qū)進行銷售,算上出庫費、運費及各類雜費,以及負牌鋁錠的貼水,預計每噸盈利在200-500元/噸不等。而對于國儲局來說,相較于收儲時12350-12500元/噸價格,國儲局收益在20%以上。其中存放在河南鞏義國儲庫中的五千噸鋁錠拍出了接近16000元/噸高價。一方面當?shù)氐慕煌ㄟ\輸較為便利,且下游消費量大。其次由于節(jié)能減排河南電解鋁大面積減產(chǎn),造成河南地區(qū)鋁錠供應緊張,當?shù)劁X廠的鋁錠出廠價格已經(jīng)較上海升水100元/噸,因此高價成交也屬意料之中。此次競拍聚集了20多家大型國內(nèi)外貿(mào)易商及下游生產(chǎn)企業(yè),第一天貿(mào)易商表現(xiàn)活躍,拍得多數(shù)成交,且成交價格略低。而隨著競拍的進行,成交價格水漲船高,隨著盈利空間減少,貿(mào)易商參與的積極性明顯減弱,下游生產(chǎn)企業(yè)成為競拍主力。普遍認為,國儲拋鋁的主旨還是緩解通貨膨脹壓力,平抑物價的“一攬子”措施中的一招。預計其對于國內(nèi)鋁錠現(xiàn)貨價格的影響也較小。
技術分析:LME鋁向上繼續(xù)測試2494一線,阻力于2500-2600一線。滬鋁站上17000,回補了4月底的跳空缺口,上方空間已打開。
操作建議:后市密切關注美元走勢,預計鋁價仍將震蕩上揚,建議多單繼續(xù)依托5日均線持有。