隨著美元走強(qiáng)，大宗商品市場(chǎng)昨天繼續(xù)承壓下行，除焦炭和螺紋逆市反彈外全線走弱。其中，有色金屬期價(jià)普跌，銅、鋅主力合約均下挫超過(guò)1%，滬鋁受云南收儲(chǔ)利好影響不大，主力合約1212仍下跌0.48%。分析師指出，受制于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩和金融屬性較弱，滬鋁近期漲幅明顯不如其他有色，后市滬鋁倫鋁價(jià)差也將拉大。 

此外，昨天滬螺紋1301收升2.1%；焦炭1301漲0.9%；棕櫚油主力合約1301跌停，下挫306點(diǎn)；滬銀1212跌3.05%；滬膠1301跌2.6%；滬金1212、連塑1301跌1%左右；鄭糖1301跌3.5%；豆油1301跌2.7%；秈稻1301跌近2%。 

統(tǒng)計(jì)顯示，9月份以來(lái)，滬銅主力合約1301漲3733點(diǎn)，漲幅達(dá)6.7%；滬鋅漲845點(diǎn)，漲幅5.75%；滬鉛主力合約1212漲幅也達(dá)到5%。相比之下，滬鋁最新收?qǐng)?bào)于15665，過(guò)去一個(gè)月上漲305點(diǎn)，漲幅僅1.9%，明顯不如其他品種。 

對(duì)此，大地期貨分析師黃臻認(rèn)為，國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)從成交量和活躍度看融資性需求較差，金融屬性明顯不如其他有色金屬，“此外，銀行對(duì)鋁的融資抵押審查嚴(yán)格，貿(mào)易商普遍覺(jué)得貸款難辦。” 

相比之下，國(guó)際鋁市近期表現(xiàn)搶眼。截至發(fā)稿，倫鋁指數(shù)昨收于2092.5點(diǎn)，比月初累計(jì)上漲197.56，漲幅達(dá)10.4%。 

業(yè)內(nèi)分析，滬鋁弱勢(shì)更大的原因還是源于產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩。數(shù)據(jù)顯示，8月份我國(guó)電解鋁產(chǎn)量為175.04萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.62%，環(huán)比增長(zhǎng)4.75%，再度創(chuàng)下歷史新高。上期所最新公布的鋁庫(kù)存較上周增加9764噸至223353噸，LME最新公布的鋁庫(kù)存也較前日增加5850噸至5085850噸，均為一個(gè)月內(nèi)高位。 

“今年前幾個(gè)月在鋁價(jià)持續(xù)走低的情況下，外圍鋁生產(chǎn)企業(yè)普遍采取了停產(chǎn)或者減產(chǎn)舉措。然而，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由于政府存在保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力，電解鋁產(chǎn)能擴(kuò)張勢(shì)頭仍在延續(xù)?！苯鹑鹌谪浄治鰩煑钚」庹f(shuō)。 

黃臻則認(rèn)為，目前鋁期價(jià)已逼近成本線，生產(chǎn)企業(yè)沒(méi)有利潤(rùn)可言，而今年產(chǎn)能仍然新增1000萬(wàn)噸，這與地方政府補(bǔ)貼密不可分。 

“受成本壓制，企業(yè)有向西北電力成本較低地區(qū)轉(zhuǎn)移的需求，而鋁作為支柱產(chǎn)業(yè)，地方政府一定會(huì)進(jìn)行財(cái)政支持。這也導(dǎo)致了產(chǎn)能居高不下。”黃臻說(shuō)。 

不僅如此，下游方面近期也利空頻傳。據(jù)介紹，在我國(guó)鋁業(yè)下游行業(yè)中，建筑占比35%，汽車24%和電力17%。目前行業(yè)開工率在8-8.5成左右，需求仍較弱。 

值得注意的是，有消息稱云南省推出有色收儲(chǔ)計(jì)劃和電價(jià)優(yōu)惠組合拳，規(guī)定比往年多用的部分給予0.10元/度優(yōu)惠，以提振電解鋁等高耗能企業(yè)。 

正是基于政府的財(cái)政支持，黃臻認(rèn)為鋁企成本還是明顯受支撐，“不過(guò)，盡管期價(jià)跌幅小于其他有色，卻也沒(méi)漲到利好出爐后該有的位置。”他認(rèn)為，鋁期價(jià)短期橫盤整理，中長(zhǎng)期還是可能震蕩下行。