銅價缺乏持續(xù)上行的動能嘗試逢高放空
1、經(jīng)濟環(huán)境概述:美國經(jīng)濟復蘇放緩,房地產(chǎn)市場去庫存過程緩慢,就業(yè)消費循環(huán)動能尚可。歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇動能略有加強。3月匯豐中國制造業(yè)指數(shù)走弱,固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落,出口略有好轉(zhuǎn),經(jīng)濟下行壓力依舊較大,百城房價尚未止住下行趨勢。
2、各國政策取向:美聯(lián)儲對加息依舊保持耐心。歐洲貨幣政策偏松,歐洲央行啟動QE。中國除北上廣深三亞外均放開房地產(chǎn)市場限購。房地產(chǎn)救市拉開序幕。11月21日晚,中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。中國政府進一步放松房地產(chǎn)調(diào)控政策。
3、銅價運行主要動因與制約:長周期下行主要因中國經(jīng)濟潛在增速回落,銅供需格局寬松,隱性庫存居高難下。近期原油價格反彈,提振了市場情緒。中國經(jīng)濟下行壓力依舊較大,寬松政策對銅價的支撐減弱。美國加息進程以及中國經(jīng)濟運行的預期促使銅價波動。
4、其他指標驗證:美元指數(shù)遇40日均線支撐上漲。黃金和白銀大幅反彈。中國固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落,房地產(chǎn)銷售面積增速大幅下降。中國上證指數(shù)延續(xù)強勢,創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)高位整理。
5、現(xiàn)貨價格:4月1日,上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報貼水90元/噸-平水,平水銅成交價格43340元/噸-43460元/噸,升水銅成交價格43360元/噸-43480元/噸。滬期銅小幅回落,進入4月后持貨商挺價意愿增加,早間報價即現(xiàn)堅挺,隨著銅價逐步低位返升,且大量中間商入市收貨,市場低價貨源難覓,貼水快速收窄,早市好銅報價在貼水20元/噸以下水平時成交保持活躍,近午間好銅報價已在平水附近,但隨著現(xiàn)銅報價收窄至平水附近后,市場交投反現(xiàn)凝滯,日內(nèi)下游表現(xiàn)較為被動,駐足觀望,市場成交先揚后抑,中間商引領市場,預計明日現(xiàn)銅將現(xiàn)升水報價。
6、近期重要經(jīng)濟數(shù)據(jù):今日,美國3月28日當周初請失業(yè)金人數(shù),2月進出口數(shù)據(jù),2月工廠訂單。
7、重要行業(yè)新聞:據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示,2月中國廢雜銅進口量出現(xiàn)大幅下降至18.71萬噸,環(huán)比減少38.96%,同比減少24.72%。
美國3月ADP私營部門就業(yè)人數(shù)增加18.9萬,遠遜于市場預期,并創(chuàng)下去年1月以來最小增幅。美國ISM3月制造業(yè)指數(shù)從52.9下降至51.5,為連續(xù)第五個月下降。中國3月制造業(yè)指數(shù)攀升至50.1。美國經(jīng)濟復蘇力度減緩,就業(yè)市場改善力度減弱。中國經(jīng)濟略有改善,但整體上經(jīng)濟下行壓力依舊較大。銅價小幅反彈,但是缺乏持續(xù)上行的動能。銅價有望震蕩走弱,策略上,并配合滾動操作。