據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布數(shù)據(jù)顯示，2015年7月我國(guó)鋅精礦產(chǎn)量43.7萬(wàn)噸，同比減少4.29%，環(huán)比減少10.7%； 1-7月我國(guó)鋅精礦產(chǎn)量275.5萬(wàn)噸，同比減少8.64%。SMM認(rèn)為，7月鋅精礦產(chǎn)量環(huán)比大跌，主要因?yàn)椋轰\價(jià)持續(xù)下跌，礦山利潤(rùn)大幅收窄，部分礦山生產(chǎn)積極性較低；目前南方地區(qū)仍處于雨季，受雨季影響，部分多山地區(qū)采礦及原礦運(yùn)輸受限，產(chǎn)出減少。鋅價(jià)持續(xù)低迷，部分中小型礦山生產(chǎn)積極性低迷，8月南方多省份仍受到多雨的影響，SMM預(yù)計(jì)8月國(guó)內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量環(huán)比回落。最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年7月我國(guó)進(jìn)口鋅精礦30.2萬(wàn)噸，同比增82.58%，環(huán)比增26.09%，進(jìn)口量創(chuàng)年內(nèi)最高；1-7月累計(jì)進(jìn)口鋅精礦172.4萬(wàn)噸，同比增60%。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，5月中旬鋅精礦進(jìn)口盈利窗口開(kāi)啟，6月進(jìn)口鋅精礦較國(guó)產(chǎn)鋅精礦盈利均值為400元/金屬噸，盈利空間的擴(kuò)大，加之中國(guó)南方地區(qū)鋅精礦供應(yīng)偏緊，刺激冶煉廠采購(gòu)。8月進(jìn)口盈利繼續(xù)擴(kuò)大，近期進(jìn)口鋅精礦較國(guó)產(chǎn)礦盈利維持在800元/金屬噸上方，進(jìn)口礦對(duì)冶煉廠吸引力較大，預(yù)計(jì)8月鋅精礦進(jìn)口量維持較高水平。

由于國(guó)內(nèi)環(huán)保風(fēng)暴力度趨嚴(yán)，鋅價(jià)下跌導(dǎo)致部分礦山資金緊張，鋅精礦供應(yīng)呈現(xiàn)南北分化格局，南方供應(yīng)持續(xù)緊缺而北方保持充裕。自9月開(kāi)始，澳洲Century鋅礦開(kāi)始因資源枯竭而永久關(guān)停，未來(lái)中國(guó)鋅精礦進(jìn)口量或有所下滑。8月份部分新增/擴(kuò)建的鋅冶煉項(xiàng)目將要投產(chǎn)，鋅冶煉企業(yè)仍維持高位開(kāi)工率，因此精煉鋅產(chǎn)量仍將同比顯著增長(zhǎng)。由于國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量的充足，擠壓了弱需求背景下中國(guó)對(duì)進(jìn)口精煉鋅貨源的需求。但是全年來(lái)看，由于新增/擴(kuò)建項(xiàng)目的產(chǎn)能少于預(yù)期，因此全年供應(yīng)上升空間仍然有限。需求端，目前仍處于消費(fèi)淡季，終端領(lǐng)域訂單稀少，加之下游加工企業(yè)資金緊張，面臨虧損局面，下游開(kāi)工熱情低迷。不過(guò)，隨著“金九銀十”的到來(lái)，市場(chǎng)開(kāi)始炒作基建項(xiàng)目上馬預(yù)期，未來(lái)鋅價(jià)仍有再度反彈的空間，預(yù)計(jì)鋅價(jià)將于9-10月復(fù)蘇。

8月24日，中國(guó)股市再度遭遇重挫，受其拖累，大宗商品價(jià)格幾乎全線下跌，國(guó)內(nèi)商品有20個(gè)品種當(dāng)日跌停。其中，農(nóng)產(chǎn)品、黑色與化工板塊中多數(shù)品種遭遇跌停，而有色板塊中僅有滬鎳跌停板。滬鋅表現(xiàn)仍然較強(qiáng)，當(dāng)日白天交易時(shí)段雖然跌破14500元/噸一線，但仍守住14000元/噸上方，而且當(dāng)日夜盤(pán)探底后快速反彈，下跌空間有限。短期內(nèi)，滬鋅主力弱勢(shì)行情難改，投資者關(guān)注滬鋅主力能否站穩(wěn)14000元/噸一線。而相較之下，倫鋅表現(xiàn)要疲弱得多，當(dāng)日不僅大幅下跌后反彈幅度較窄，而且再度創(chuàng)下近期新低，跌破1700美元/噸整數(shù)關(guān)口。因此目前，鋅滬倫比價(jià)再度上漲，鑒于人民幣匯率當(dāng)日再度快速貶值，日元與歐元近期持續(xù)大幅升值，鋅錠跨市套利仍有利于反向套利操作。