產(chǎn)權(quán)，是人與人之間的權(quán)利關(guān)系，用經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍接受的德姆賽茨的定義：“產(chǎn)權(quán)就是使一個(gè)人或者他人受益或受損的權(quán)利?！痹诂F(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，產(chǎn)權(quán)是涵蓋物權(quán)、債權(quán)與股權(quán)的有機(jī)整體。相應(yīng)的，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)就是包括物權(quán)、債權(quán)、股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等各類產(chǎn)權(quán)的權(quán)益性市場(chǎng)，在資本市場(chǎng)體系中，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)相對(duì)于證券市場(chǎng)，是次一層級(jí)的市場(chǎng)，但是基礎(chǔ)性的資本市場(chǎng)。

　　我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)現(xiàn)狀　黨的十六屆三中全會(huì)《中共中央關(guān)于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》，第一次提出了“現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度”的理論，明確提出“大力發(fā)展資本和其他要素市場(chǎng)”，“建立多層次資本市場(chǎng)體系”，“規(guī)范發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易”?？梢哉f，對(duì)于中國(guó)這樣的發(fā)展中大國(guó)而言，資本市場(chǎng)發(fā)展的總體目標(biāo)應(yīng)該是“多層次的現(xiàn)代資本市場(chǎng)體系”。這里的“多層次”是指，資本市場(chǎng)應(yīng)由交易所市場(chǎng)、場(chǎng)外市場(chǎng)、區(qū)域性市場(chǎng)、無形市場(chǎng)等多個(gè)層次構(gòu)成。

　　總體來看，在我國(guó)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展中，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)較其他資本市場(chǎng)發(fā)揮了更好的資源優(yōu)化配置功能。當(dāng)前，我國(guó)的資本市場(chǎng)還很不成熟。證券市場(chǎng)企業(yè)上市門檻很高，上市公司數(shù)目?jī)H1300家左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足全國(guó)幾十萬家國(guó)有企業(yè)的投融資需求。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，門檻低，約束條件少，操作靈活，融資量大。重要的是，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)不是分拆交易，是整體交易，交易的過程就是多元化的過程，機(jī)制創(chuàng)新的過程，產(chǎn)權(quán)交易之時(shí)，就是國(guó)資國(guó)企改革之際，兩者緊密度高于目前的證券市場(chǎng)。

　　國(guó)務(wù)院國(guó)資委成立后，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展更是進(jìn)入了一個(gè)新的階段，主要發(fā)揮了四個(gè)方面的作用：一是國(guó)有資產(chǎn)有序流動(dòng)的平臺(tái)功能，國(guó)有資產(chǎn)的有序流動(dòng)要體現(xiàn)市場(chǎng)的價(jià)值，不但不能流失，更要通過投資、運(yùn)行實(shí)現(xiàn)保值增值；二是科技與國(guó)有資本間的聯(lián)結(jié)功能，技術(shù)與產(chǎn)權(quán)的一體化已經(jīng)成為現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)的重要發(fā)展趨勢(shì)之一；三是外資引入國(guó)資國(guó)企的通道功能，全球產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移帶來大量的企業(yè)產(chǎn)權(quán)和股權(quán)的流動(dòng)，處在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中的發(fā)達(dá)國(guó)家力求占領(lǐng)產(chǎn)業(yè)先機(jī)，必然會(huì)將制造業(yè)向外輸送和轉(zhuǎn)移；四是市場(chǎng)價(jià)格的發(fā)現(xiàn)功能，產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的核心功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)。

　　產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在國(guó)有企業(yè)改制中發(fā)揮關(guān)鍵作用　在中國(guó)，新中國(guó)成立50多年來積累了巨額的國(guó)有資產(chǎn)。初期，國(guó)有企業(yè)具有明顯的優(yōu)勢(shì)，能集中力量辦大事，但是后來矛盾和困難越來越明顯。概括地講，國(guó)有企業(yè)的困難：一是效率低，1997年企業(yè)的虧損面到40%；二是包袱重，很多企業(yè)幾乎承擔(dān)了全部的辦社會(huì)功能，有的大企業(yè)除了火葬場(chǎng)沒有之外，社會(huì)所需要的所有服務(wù)體系都由企業(yè)負(fù)擔(dān)；三是“小、散、軟”的情況非常明顯。“小”就是企業(yè)規(guī)模不夠大，“散”就是散布在各個(gè)行業(yè)當(dāng)中，“軟”就是核心競(jìng)爭(zhēng)力不足。

　　對(duì)國(guó)資國(guó)企而言，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是其發(fā)展壯大的天然的資本孵化器和推進(jìn)器，它推動(dòng)了國(guó)企的制度創(chuàng)新、機(jī)制創(chuàng)新、科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和人才創(chuàng)新。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)可以為國(guó)資國(guó)企提供有效的資本流通渠道，這在當(dāng)前主板市場(chǎng)不能完全滿足國(guó)資國(guó)企改革需求的情況下尤為重要；產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)可以促進(jìn)國(guó)企的規(guī)范改制，為國(guó)企改革提供制度動(dòng)力；產(chǎn)權(quán)交易的過程就是機(jī)制創(chuàng)新的過程，交易加快了國(guó)企產(chǎn)權(quán)的多元化，引入了戰(zhàn)略投資者和新思維，促進(jìn)了國(guó)有企業(yè)干部制度的改革；產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)還可以提升國(guó)資的科技含量，促進(jìn)國(guó)企的科技創(chuàng)新。

　　我國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)存在的問題及發(fā)展建議　總體上講，我國(guó)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r與現(xiàn)實(shí)需要仍存在很大的差距，具體表現(xiàn)在：仍然不能適應(yīng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)加快實(shí)施戰(zhàn)略重組的需要；仍然不能適應(yīng)非公經(jīng)濟(jì)廣泛參與國(guó)民經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域發(fā)展的需要；仍然不能適應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)通過引進(jìn)來、走出去的途徑提升國(guó)際化水平的需要；仍然不能適應(yīng)勞動(dòng)、知識(shí)、技術(shù)、經(jīng)營(yíng)、管理和資本等生產(chǎn)要素優(yōu)化配置的需要。形成這些“不適應(yīng)”的原因是多方面的，其中最主要的幾個(gè)原因是：首先，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)還缺乏統(tǒng)一的規(guī)范，導(dǎo)致很多交易機(jī)構(gòu)間不能有效合作；第二，全國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)體系人為分割現(xiàn)象嚴(yán)重；第三，在產(chǎn)權(quán)交易過程中，政府行政介入過多。

　　對(duì)于我國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的現(xiàn)狀以及導(dǎo)致這種現(xiàn)狀的原因，業(yè)內(nèi)人士提出了一個(gè)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的總體架構(gòu)：大體上由四級(jí)構(gòu)成，即：網(wǎng)絡(luò)型全國(guó)產(chǎn)權(quán)交易大市場(chǎng)——合作聯(lián)盟型區(qū)域性、專業(yè)性產(chǎn)權(quán)交易共同市場(chǎng)——省市級(jí)產(chǎn)權(quán)交易所——省市區(qū)域內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易網(wǎng)點(diǎn)。網(wǎng)絡(luò)型的全國(guó)產(chǎn)權(quán)交易大市場(chǎng)，是在全國(guó)省市級(jí)產(chǎn)權(quán)交易統(tǒng)一市場(chǎng)和合作聯(lián)盟型區(qū)域性、專業(yè)性產(chǎn)權(quán)交易共同市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，為消除地區(qū)壁壘而構(gòu)建。合作聯(lián)盟型區(qū)域性、專業(yè)性產(chǎn)權(quán)交易共同市場(chǎng)，在各省市級(jí)產(chǎn)權(quán)交易統(tǒng)一市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，根據(jù)區(qū)域相關(guān)性和專業(yè)相關(guān)性，按自愿和互利原則，以合作共贏為目的產(chǎn)生。省市級(jí)產(chǎn)權(quán)交易所，在各省市區(qū)域作為自成體系的行政管轄單元和省市級(jí)具有很強(qiáng)調(diào)控能力這一雙重條件下產(chǎn)生的。省市區(qū)域內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易網(wǎng)點(diǎn)，其形成是在一定的輻射范圍內(nèi)存在一定的市場(chǎng)需求條件下產(chǎn)生的。


來源：國(guó)際金融報(bào)