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未來(lái)6個(gè)月工程機(jī)械行業(yè)基本面向好

http://mamafrist.com 2015年09月19日        

     雖然經(jīng)濟(jì)危機(jī)促使中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)高增長(zhǎng)時(shí)代可能結(jié)束,但是在積極的財(cái)政政策下,行業(yè)將會(huì)出現(xiàn)局部復(fù)蘇,投資策略上我們認(rèn)為未來(lái)6個(gè)月,行業(yè)基本面向好,上調(diào)工程機(jī)械評(píng)級(jí)至“推薦”。

     景氣度開(kāi)始反彈。預(yù)期未來(lái)半年工程機(jī)械的銷售將出現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng),全年仍有望增長(zhǎng)10%左右;高成本庫(kù)存已經(jīng)消化,能源與運(yùn)輸費(fèi)用下降,銷售利潤(rùn)率將走出低谷;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局趨于集中,資源和資金將向優(yōu)勢(shì)龍頭企業(yè)集中,優(yōu)勢(shì)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將得到提升。

     工程機(jī)械行業(yè)預(yù)期向好之時(shí),應(yīng)給予高估值,尤其是具有自主品牌和研發(fā)能力的優(yōu)勢(shì)企業(yè),更應(yīng)得到估值溢價(jià)。其中,強(qiáng)烈推薦三一重工,2009年新產(chǎn)品旋挖鉆機(jī) 和挖掘機(jī)的規(guī)?;a(chǎn)將帶來(lái)業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng);強(qiáng)烈推薦徐工科技,2009年一季度有望完成資產(chǎn)注入,PS估值仍然低于行業(yè)平均水平;上調(diào)柳工、安徽合力的 投資評(píng)級(jí)至“審慎推薦-A”。

    積極的財(cái)政政策將出現(xiàn)局部復(fù)蘇。金融危機(jī)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)減速,工程機(jī)械行業(yè)或?qū)⒏鎰e高增長(zhǎng)時(shí)代,但是,政 府實(shí)施擴(kuò)張的財(cái)政政策將延緩?fù)顿Y減速,微觀數(shù)據(jù)也證明,工程機(jī)械企業(yè)2月份的內(nèi)銷環(huán)比將會(huì)出現(xiàn)大幅反彈,不過(guò),出口訂單尚未有好轉(zhuǎn)跡象。我們維持2009 年工程機(jī)械行業(yè)銷售收入增長(zhǎng)10%左右的預(yù)測(cè),凈利潤(rùn)增速將高于收入增速。

 

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