有色金屬向好趨勢依舊
據(jù)悉,有色金屬行業(yè)向好趨勢不變,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖依然是一大趨勢,A股市場的有色金屬股仍然為值得投資品種。大通證券推薦山東黃金(600547)、豫光金鉛(600531)等有色股。
全球金屬供求過剩的局面雖然沒有實(shí)質(zhì)性的改變,但過剩的量在減小,“中國因素”與發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)暖對金屬的需求增大,目前,發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)大部分已經(jīng)走出萎縮區(qū),這會(huì)對金屬需求形成有力的支撐,美國無就業(yè)的增長使其經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖的基礎(chǔ)相對薄弱,雖然對金屬需求的影響不會(huì)太大,但經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的波折會(huì)影響市場信心,而可能造成波動(dòng),經(jīng)濟(jì)回暖大趨勢不變。充裕的流動(dòng)性會(huì)繼續(xù)維持,美元很難在短期內(nèi)升值,影響行業(yè)的三個(gè)因素繼續(xù)支持行業(yè)向好趨勢。
影響黃金價(jià)格走勢的因素使金價(jià)中長期看好?,F(xiàn)階段黃金避險(xiǎn)屬性已經(jīng)淡化,但受美國經(jīng)濟(jì)無就業(yè)的增長影響,避險(xiǎn)屬性仍然可能發(fā)生作用。通脹預(yù)期明確,但還沒有到來。短期內(nèi)處于避險(xiǎn)與通脹之間,如果經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使這兩個(gè)因素都不明朗,則金價(jià)震蕩,但下行是小概率事件。只要有一個(gè)因素明朗,金價(jià)必然上漲,即此次危機(jī)給黃金帶來的機(jī)會(huì)是進(jìn)也漲退也漲?,F(xiàn)有世界貨幣體系先天性的不足及可能的重建都會(huì)使黃金受益,亞洲國家的黃金儲備占外匯儲備的低比例,會(huì)使央行儲備黃金,這成為短中期內(nèi)影響金價(jià)的一個(gè)重要的不確定因素。如我們前期報(bào)告中指出,即使金價(jià)維持在200元/克左右,黃金業(yè)上市公司的業(yè)績的穩(wěn)定增長也是比較明確的。而且黃金類個(gè)股基本上都有資產(chǎn)注入的預(yù)期,值得長期關(guān)注。
經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖是一個(gè)大的趨勢,具體轉(zhuǎn)暖的路徑當(dāng)會(huì)有曲折而趨勢不會(huì)改變。金屬行業(yè)的景氣度會(huì)因經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖而得到提升,大通證券維持有色金屬行業(yè)“增持”的投資評級,在基本金屬子行業(yè)中,銅子行業(yè)的基本面最佳。隨著經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)暖,通脹的預(yù)期會(huì)進(jìn)一步明確,金價(jià)必然受益,長期看好黃金子行業(yè)。在二級市場中,黃金、銅兩子行業(yè)的估值也低于行業(yè)平均水平。銅與黃金股具備趨勢性的投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)個(gè)股為山東黃金、中金黃金(600489)、江西銅業(yè)(600362)、云南銅業(yè)(000878)。此外,中國關(guān)閉鉛冶煉產(chǎn)能可能對鉛鋅板塊帶來交易機(jī)會(huì),可關(guān)注豫光金鉛、中金嶺南(000060)。
重點(diǎn)股票
山東黃金:礦產(chǎn)金產(chǎn)量大幅度提高,是2008年并入玲瓏金礦、三山島金礦、沂南金礦、鑫匯金礦、金倉礦業(yè)和柴胡欄子金礦所致。公司主要的擴(kuò)建項(xiàng)目,分別是焦家金礦新建6000噸選廠;三山島擴(kuò)建8000噸選廠,2010年投產(chǎn)。生產(chǎn)成本穩(wěn)定,利潤將隨金價(jià)上漲而水漲船高。
江西銅業(yè):國內(nèi)最大的銅生產(chǎn)商,行業(yè)內(nèi)資源最具優(yōu)勢。2008年底,公司金屬銅資源儲量1521萬噸。公司在建工程進(jìn)展順利,德興銅礦擴(kuò)建,建成后每年增加銅精礦含銅4.1萬噸;城門山二期擴(kuò)建工程,建成后可每年產(chǎn)銅精礦含銅1.4萬噸;永平銅礦露天轉(zhuǎn)地下開采技術(shù)改造工程、武山銅礦日處理5000噸擴(kuò)產(chǎn)挖潛技術(shù)改造工程。