宏觀環(huán)境偏空銅價重回跌勢
節(jié)后受國務院“國五條”及美聯儲提前結束QE預期影響,滬銅大幅下挫,本周反彈乏力,預計后市全球宏觀經濟政策偏空,資金關注度下降,供應充足和需求不旺將推動銅價重回跌勢。
宏觀因素主導銅價走弱
美國聯邦政府自動削減開支機制將于3月1日生效,目前美國民主黨和共和黨仍未就減赤方案達成一致。若大規(guī)模削減開支機制啟動,將對美國經濟及政府運作造成重大影響,并對商品市場產生較大利空影響。美聯儲議息會議開始討論提前結束QE政策,以及穆迪下調英國AAA主權評級,推動美元不斷反彈,進而利空銅價。意大利大選結果也將在3月份揭曉,若右翼上臺,將打擊歐元推高美元,同樣利空銅價。
此外,兩會后各地房地產調控細則也將陸續(xù)出臺,或進一步打擊銅價。
資金對銅關注度下降
截至2月27日,滬銅在21個交易日中凈流出4.88億元,平均每個交易日凈流出約0.41億元,滬銅指數累計波動率保持較低水平,這說明國內期貨市場主要參與者對滬銅關注度有所下降。同時,國際銅價與流入新興市場國家資金(EPFR)有一定正相關關系,而受全球經濟增長趨緩影響,近期EPFR有所流出。因此,預計全球銅價在3月份將保持偏空走勢,滬銅將在56000—58000元/噸波動,倫銅將在7600—7900美元/噸區(qū)間波動。
供應充足需求不旺
世界金屬統(tǒng)計局數據顯示,2012年全球銅供應過剩6.6萬噸,全球精煉銅產量增長2.9%,至2044萬噸。2012年中國精煉銅產量為606.00萬噸,同比增長10.8%,隨著今年新產能集中釋放,銅產能過剩問題會變得愈發(fā)嚴重。截至2月22日當周,全球銅顯性庫存已超過70萬噸大關,創(chuàng)2011年5月中旬以來新高。
但下游形勢并不樂觀。2012年家電行業(yè)銷售量同比增幅有所下降,空調、冷柜更是出現了下滑趨勢。隨著全國家電下鄉(xiāng)政策全部到期,預計今年家電產品產銷依舊平淡。此外,銅加工企業(yè)開工率偏低,去年12月份銅桿企業(yè)、銅管以及銅板帶箔加工企業(yè)開工率分別為71.45%、73.41%和58.52%。