在華中地區(qū)電力供應(yīng)趨緊以及西南鋁產(chǎn)區(qū)凍雨的影響下，電解鋁生產(chǎn)受到一定影響，其長期以來高庫存高產(chǎn)能的狀況得到改善。另外，倫鋁1月6日收盤價創(chuàng)下2009年以來新高，銅鋁比價進一步拉大，滬鋁或存在補漲需求。 

美元技術(shù)上偏弱，提振商品期貨

周一美元指數(shù)出現(xiàn)看跌吞沒頂部形態(tài)，同時雙頭形態(tài)也逐漸成形，技術(shù)上看美元指數(shù)有回調(diào)需求，對商品形成提振。

近期，美國失業(yè)率降至2009年5月以來最低，ADP就業(yè)人數(shù)與ISM非制造業(yè)指數(shù)均好于預(yù)期，但是12月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)略低，美國經(jīng)濟維持緩慢復(fù)蘇預(yù)期。歐元區(qū)經(jīng)濟依舊疲軟，經(jīng)濟上美強歐弱的格局或?qū)⒗^續(xù)。但在美國經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇的背景下，美聯(lián)儲或?qū)⒗^續(xù)保持寬松流動性并使本幣貶值以提高國內(nèi)企業(yè)競爭力，美元對非美元貨幣匯率的回調(diào)有利于其經(jīng)濟的復(fù)蘇。

電力供應(yīng)趨緊，電解鋁產(chǎn)量受限

由于電力企業(yè)煤庫存逼近警戒線，華中地區(qū)電力供應(yīng)出現(xiàn)緊張，河南、湖北電解鋁面臨停產(chǎn)風(fēng)險。同時，凍雨天氣的維持可能使得電網(wǎng)受損，使得鋁企電力受限的情況雪上加霜，受此影響電解鋁產(chǎn)量將受到進一步影響。

隨著煤價的不斷攀升，國內(nèi)電企已面臨大面積虧損，未來電價的提高已是板上釘釘。中電協(xié)方面預(yù)計，“十二五”期間電價將以年均4.6%的速度增長。電力成本長期的增加趨勢將使得鋁價獲得較強支撐。

鋁出口“雙反”案現(xiàn)轉(zhuǎn)機，消費增長利好滬鋁

對美鋁材出口“雙反”案現(xiàn)轉(zhuǎn)機，利好鋁材出口。美商務(wù)部近日修改了對華鋁擠壓材雙反調(diào)查反傾銷初裁結(jié)果，應(yīng)訴企業(yè)與分別稅率企業(yè)傾銷幅度由59.31%降至32.04%，其他企業(yè)傾銷幅度則從59.31%下調(diào)至33.18%。在去年對美鋁材出口“雙反”案的影響下，對美鋁材出口出現(xiàn)大幅下跌，但去年鋁材出口整體仍保持快速增長。隨著反傾銷稅率的降低，今年對美鋁材出口有望逐漸復(fù)蘇。

近期，銅鋁差價從2009年初的16000升至54000左右。鋁的密度及成本都為銅的三分之一左右，導(dǎo)電性為銅的60%—65%。在高企的銅價面前，不少線纜企業(yè)以及家電生產(chǎn)企業(yè)逐漸把目光轉(zhuǎn)具有較好性價比的鋁，鋁代銅將成為電纜及家電生產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的趨勢。

國家電網(wǎng)本月7日召開的會議指出，2011年電網(wǎng)投資將達2925億元,比2010年增加投資300億元。中電協(xié)方面認(rèn)為，“十二五”期間全國電力工業(yè)投資可能將達5.3萬億元，較“十一五”期間增長達68%。全國發(fā)電裝機容量將達14.37億千瓦左右，年均增長8.5%。新增的電網(wǎng)建設(shè)將對鋁市形成利好。

后市展望

在電力成本以及消費終端需求見漲概念的助推下，加上鋁市產(chǎn)能過剩情況的緩解，預(yù)計2011年滬鋁走勢將維持整體底部抬升，振蕩上行。技術(shù)上看，鋁價仍保持堅挺，有進一步走高可能。另外，滬銅出現(xiàn)階段性頂部，銅價可能的下探將使得跟隨性較強的滬鋁面臨回調(diào)。

操作上，建議多單持有觀望，不宜新進，阻力位17400。如期價進一步回調(diào)至布林通道中軌附近，前期多單考慮獲利離場。