2005年12月9日，“2005泛珠三角風(fēng)險(xiǎn)投資論壇”在珠海南方軟件園隆重舉行。該論壇將是 “2005泛珠三角區(qū)域軟件產(chǎn)業(yè)合作與交易會(huì)”中的“重頭戲”，此次論壇由泛珠三角9+2地區(qū)各省信息產(chǎn)業(yè)廳局及珠海市人民政府主辦，主題為“尋求合作、謀求多贏、共創(chuàng)未來”。以下為IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金副總裁、合伙人王樹演講實(shí)錄：

　　IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金副總裁、合伙人 王 樹



　　我講的題目，概括一點(diǎn)，可以叫做“風(fēng)險(xiǎn)投資的價(jià)值”，主要講的是對(duì)企業(yè)的價(jià)值，對(duì)創(chuàng)業(yè)的價(jià)值。但是，我還想加一點(diǎn)，對(duì)國(guó)家的價(jià)值。特別是對(duì)中國(guó)這個(gè)發(fā)展中國(guó)家的價(jià)值。

　　我覺得風(fēng)險(xiǎn)投資從開始進(jìn)入中國(guó)到現(xiàn)在差不多十年多一點(diǎn)的時(shí)間，但是整個(gè)概念、影響和社會(huì)對(duì)它的了解程度有了非常天翻地覆的變化。這充分體現(xiàn)了中國(guó)，一個(gè)發(fā)展中國(guó)家本身的變化也是一致。很有印象的是在1996年我加入IDG，到處和別人講什么是風(fēng)險(xiǎn)投資，講得的非常累，很難解釋。人家哪會(huì)相信怎么會(huì)有這么好的事，你又不要利息，又沒有擔(dān)保，錢沒有就算了又沒有抵押，哪有這么好的事呵。如果你給我投資你保證每年給20%或者30%的回報(bào)，多少年后還本，都這樣講，但他們都覺得不可思議?，F(xiàn)在，風(fēng)險(xiǎn)投資概念成為了各級(jí)政府，從中央一直到地方的政治。各地方的創(chuàng)業(yè)園，各地方的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，都對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資很大的希望，而且各地政府還直接地也發(fā)起專立了這方面的基金。很多這樣的企業(yè)都在這個(gè)領(lǐng)域上有所突破。中國(guó)縱向很熱，而在橫向來比也成為國(guó)際上最熱的風(fēng)險(xiǎn)投資熱點(diǎn)。這一兩年來國(guó)際大主流的風(fēng)險(xiǎn)投資商，美國(guó)非常著名的幾大都悉數(shù)到中國(guó)來登陸，這點(diǎn)是非常非常大的改變。

　　那么為什么一個(gè)國(guó)家的概念會(huì)有這么大的變化呢。很簡(jiǎn)單，因?yàn)橹袊?guó)能給風(fēng)險(xiǎn)資本帶來很好的回報(bào)。中國(guó)能夠提供這種機(jī)會(huì)和可能。已有無數(shù)這個(gè)IPO證明，有無數(shù)這個(gè)已經(jīng)完成從Zero到IPO的公司。丁磊、陳天橋、馬化騰、徐少春、李彥宏，不斷的出來并且還將不斷的繼續(xù)出來。就是這些成功的故事激勵(lì)著一代人的思想。

　　那么從現(xiàn)在回顧來看，中國(guó)這個(gè)階段和風(fēng)險(xiǎn)投資來看到底還有什么價(jià)值呢？還有什么可以挖掘的呢？首先我覺得，對(duì)國(guó)家這個(gè)平面來說，我覺得改革開放到現(xiàn)在這種程度，對(duì)中國(guó)的國(guó)家對(duì)民族經(jīng)濟(jì)來說，它有特殊意義。我覺得現(xiàn)在這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于我們國(guó)家來說，或者對(duì)各地的經(jīng)濟(jì)來說，它的作用比產(chǎn)業(yè)資本更重要。像國(guó)外制造業(yè)的有品牌的廠商，比如國(guó)外的西門子、摩托羅拉、松下、SONY這種。他們是世界上很有名的出產(chǎn)商，他們有技術(shù)有產(chǎn)品有品牌也有這個(gè)管理能力。他們的目標(biāo)是就是到中國(guó)來，把他們的產(chǎn)品和品牌放進(jìn)來。然后建立生產(chǎn)基地，成立研發(fā)中心。之后把他們的中心盡快的占領(lǐng)中國(guó)市場(chǎng)，再以這個(gè)為基礎(chǔ)占領(lǐng)世界市場(chǎng)，無可非議。

　　但風(fēng)險(xiǎn)投資不一樣，風(fēng)險(xiǎn)投資是幫助中國(guó)企業(yè)成功，是金融資本，過一段時(shí)候他就會(huì)退出的。一旦退出之后這個(gè)公司還是中國(guó)民族企業(yè)。像騰訊、金蝶、百度，這些企業(yè)成功之后就進(jìn)入了世界具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)民族企業(yè)。而且他帶來了total solution，不是說給你帶技術(shù)帶產(chǎn)品，而是說把人和商業(yè)模式，把產(chǎn)品，把國(guó)際視野，運(yùn)作管理，方方面面都放進(jìn)去了。他的成功是一個(gè)總體的成功。人都進(jìn)來了，本來不來的人來了，海歸都進(jìn)來了，大公司的人也進(jìn)來了，跨國(guó)公司的聯(lián)盟也成了，這個(gè)公司就是在這個(gè)中國(guó)企業(yè)想要的東西。而這個(gè)時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)投資在股權(quán)都賣了他就走了。在你瓶頸的時(shí)候，在起飛重量特別大，在這個(gè)企業(yè)創(chuàng)業(yè)起飛的重要時(shí)候，他幫你突破這他瓶頸。到一定的高度，他們那幾個(gè)掉下去了，你就要不斷的去發(fā)展去升空。這是一個(gè)非常成功的概念。

　　因此這個(gè)時(shí)候，在中國(guó)產(chǎn)業(yè)里面注入風(fēng)險(xiǎn)資本，對(duì)中國(guó)民族經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)是非常有戰(zhàn)略意義的，而且培養(yǎng)了一大批企業(yè)家和人才，吸引了一大批跨國(guó)公司對(duì)這些人才資源進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。我認(rèn)為這也是一個(gè)很好的模式。因此我認(rèn)為最近發(fā)改委牽頭和幾個(gè)部門簽訂的文件都能體現(xiàn)這種精神。反過來，我希望在座的信息局長(zhǎng)、廳長(zhǎng)通過政府的渠道來呼吁一下。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的政策確實(shí)要提高到戰(zhàn)略意義上來看。我很遺憾今年外管的通知對(duì)我們有很不利的影響，雖然后面做其改進(jìn)。但希望以后從更高的層次來看這個(gè)問題，給予更多的優(yōu)惠的政策。來使國(guó)外的這個(gè)資金來承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)咱們民族企業(yè)的發(fā)展。我覺得這是很重要的一點(diǎn)，對(duì)國(guó)家有價(jià)值。

　　第二點(diǎn)就回到我們的主題，就是風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)創(chuàng)業(yè)者對(duì)企業(yè)的價(jià)值。這個(gè)更實(shí)在一點(diǎn)。

　　我有一個(gè)很深的印象，我們IDG基金，以前叫“太平洋基金”。一開始最早的時(shí)候，太平洋基金，第一任董事長(zhǎng)談到一個(gè)概念，我后來覺得印象很深，他說“創(chuàng)投VC與創(chuàng)業(yè)者之間的關(guān)系是就是marriage partner，用中國(guó)話來講是婚姻伙伴。我覺得這句話是非常非常到位的表示了這個(gè)關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)投資他帶來的錢進(jìn)來，跟你一起榮辱與公，成敗共享。因此，當(dāng)你要找風(fēng)險(xiǎn)投資的時(shí)候，雙方要互相的理解是非常非常重要的。我們對(duì)企業(yè)的了解，從技術(shù)、市場(chǎng)、和商業(yè)模式，到你這個(gè)人到底是一個(gè)什么樣的風(fēng)格、你的為人哲學(xué)、為人處事、誠(chéng)信等等這種層面的事。同樣你對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資也不要抱太簡(jiǎn)單的看法。今天上午同臺(tái)討論的有一位摩網(wǎng)的老總，我就覺得他的意識(shí)還是很到位的。他說其中風(fēng)險(xiǎn)投資在成本里面是最貴的，在董事會(huì)里面，就參與很多的決定，會(huì)有很大影響，同時(shí)，也會(huì)給你提供了很多的幫助。我覺得這個(gè)確實(shí)也有很多的經(jīng)驗(yàn)，也是一個(gè)過來人的看法，我也很同意。但很遺憾很多創(chuàng)業(yè)者把風(fēng)險(xiǎn)投資僅僅是看作錢的問題，我們問他到最后你缺什么東西??？我們能夠幫你什么啊？創(chuàng)業(yè)者的問答是：我就是需要錢。我什么都不缺，我的技術(shù)、我的服務(wù)、我的其他東西都是好的，都是一流的，只要有錢，我就能撬動(dòng)地球。其實(shí)不是那么簡(jiǎn)單的，我們看到的公司，失敗也好，成功也好，事后再來看呢，錢都不是最主要的問題。甚至技術(shù)也不是主要的問題。所以說，找風(fēng)險(xiǎn)投資公司目的是要錢；但如果你忽視了錢以外的這個(gè)東西的話呢，我覺得非常擔(dān)心，即使你拿到錢以后，互相的溝通和互相的價(jià)值都可能有問題。

　　在遇到問題、遇到波折的時(shí)候，你的伙伴能不能提供資源在關(guān)鍵的時(shí)候出手幫助，這個(gè)時(shí)候更重要。我相信創(chuàng)業(yè)不是那么簡(jiǎn)單與一帆風(fēng)順的，所以，我覺得創(chuàng)業(yè)者忽視了更多錢以外的事情，理所當(dāng)然，你在后來會(huì)出現(xiàn)很多的磨擦很多的問題。隨著時(shí)間的推移，大家的興趣動(dòng)點(diǎn)，大家的關(guān)系動(dòng)詞，人是會(huì)變的，這個(gè)時(shí)候，大家還在互相理解這件就不是一個(gè)很簡(jiǎn)單的事。所以要先互相吃透對(duì)方的目的是要干什么——他最核心的是在做什么。

　　這里有幾個(gè)問題比較容易發(fā)生不理解。一個(gè)是比如說，你給我錢就完了，你別管那么多事，我的經(jīng)營(yíng)管理和日常的事我不用講那么細(xì)那么多，那種很有信心和主見的創(chuàng)業(yè)家，你不是就要賺錢嗎？保證給你達(dá)到你要的回報(bào)，其他的事情你不用管。這個(gè)是不對(duì)的，為什么呢？從這個(gè)國(guó)際上公認(rèn)的法律體系來講，對(duì)于參股性的一個(gè)股東，他有權(quán)益，他可以評(píng)說可以了解可以提問，這是他應(yīng)有的權(quán)益。哪怕你在創(chuàng)業(yè)公司里只買一股你都有權(quán)益在股東大會(huì)上或上董事會(huì)上提任何的問題，其中任何的質(zhì)疑。就算這個(gè)問題出于一個(gè)什么問題什么角度或者說按道理他不應(yīng)該問的，但他有這個(gè)權(quán)利。還有就是他提出問題，他除了是把公事做好之外他別無利益，除了把工作做好他沒有任何好處。所以說呢，他這個(gè)動(dòng)機(jī)是為公司全心全意的去做事。一旦他上了這個(gè)船，都是使勁的劃啊劃，這點(diǎn)，我覺得要理解他們的做法，他們的合理性合法性和他的動(dòng)機(jī)。如果在這一點(diǎn)發(fā)生質(zhì)疑，是很麻煩的會(huì)帶來痛苦。一旦成為這樣一個(gè)股東，合作伙伴的話，我覺得要心往一處想，勁往一處使。

　　換句話說，難道全部創(chuàng)業(yè)者之間就沒有分歧沒有意見了嗎？當(dāng)然是有，所以就不要?jiǎng)硬粍?dòng)就把這個(gè)投本和創(chuàng)業(yè)者之間這個(gè)“天生”的矛盾上來。而有些媒體也應(yīng)該在這方面有好的導(dǎo)向。這樣對(duì)中國(guó)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資這個(gè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展是最有益的。所以，不要輕易的講，：我絕不會(huì)搞風(fēng)險(xiǎn)投資，話不要說的這么絕對(duì)，這跟個(gè)人的風(fēng)格有關(guān)。所以說沒有什么公式在里邊。是沒有什么概論的。只要對(duì)公司有高成長(zhǎng)和高發(fā)展，大家利益是一致的，而且什么事我們都是理解的。但是最不好的是你活干的不怎樣，對(duì)我們講的承諾也沒有達(dá)到，還搞很多問題來講，而那個(gè)時(shí)候我們就要樹立股東意識(shí)而不是控制人的意識(shí)。假如我們?cè)谕饷媸袌?chǎng)上找個(gè)人，他比我們做的更好，假如我是股東我愿意你上來我下來。找個(gè)職業(yè)經(jīng)理人，我們給他一個(gè)期權(quán)，他就會(huì)做，對(duì)，打下就更好啊。但是有一些家族關(guān)系的創(chuàng)業(yè)者，就對(duì)這個(gè)很在乎：“我就喜歡開，我就無法讓出來，哪怕我開的很差。也不會(huì)讓出來給比你能力更強(qiáng)，更先進(jìn)的人來搞。如果出現(xiàn)這些問題有可能就會(huì)引起股東跟創(chuàng)業(yè)者起矛盾。那你想想你是不是市場(chǎng)化，是不是齊心化，你是爭(zhēng)一個(gè)勝負(fù)呢還是爭(zhēng)一個(gè)道理。這個(gè)很重要。

　　所以你在和風(fēng)險(xiǎn)投資在談的時(shí)候，你的理念上、你對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)上，對(duì)人生哲學(xué)上你都要自我檢討，你做好準(zhǔn)備沒有？

　　還有一個(gè)地方是說，風(fēng)險(xiǎn)投資，哪些方面可以指望它。有一些不切實(shí)際的指望是不對(duì)的。像我們呢，我們?cè)诙聲?huì)里面，我們都不參加企業(yè)的精英管理，還有在副董啊總監(jiān)啊我們都不會(huì)，在細(xì)的方面的東西我們都不會(huì)。只會(huì)在大的方面，比如商業(yè)模式、戰(zhàn)略合作、資本運(yùn)作、在建立一個(gè)好的公司治理結(jié)構(gòu)方面呢，還有使你的團(tuán)隊(duì)更強(qiáng)大，在這些方面提供一些幫助。在這些方面，基本上是董事長(zhǎng)干的這一些工作，雖然我們不是董事長(zhǎng)，但我們干的事就是那個(gè)層面的事。就管那個(gè)預(yù)算就行了。特別情況隨時(shí)可以來討論。假如你這個(gè)各方面情況不夠好，或者是那個(gè)競(jìng)爭(zhēng)非常強(qiáng)大的行業(yè)，這個(gè)可能我們會(huì)傾注一個(gè)很大的力量。

　　一個(gè)好的風(fēng)險(xiǎn)投資商他會(huì)有很好的行業(yè)資源，有的時(shí)候他本身比錢更重要。你也要考濾到風(fēng)險(xiǎn)投資錢以外的事情對(duì)事業(yè)發(fā)展的一些推動(dòng)力。就像你激勵(lì)你的員工一樣，對(duì)于他們來講，你要想想你有沒有能力足夠的刺激風(fēng)險(xiǎn)投商選中你。如果你真心誠(chéng)意的喜歡他，你也要有足夠條件讓他滿意才行。這是雙方互相接受理解的過程。雖說在中國(guó)的機(jī)會(huì)很多，但嚴(yán)格來講非常非常成熟的企業(yè)，人也很強(qiáng)，事業(yè)、經(jīng)驗(yàn)也很好，是不容易找到的。也算是百里挑一吧。所以，大家對(duì)預(yù)期有一個(gè)合理的設(shè)定，否則很難的盡快解決進(jìn)入到這個(gè)業(yè)務(wù)方面上去。

　　我也看了一個(gè)項(xiàng)目，本來時(shí)機(jī)很好，就是期望值太高，談了很久耽誤了許多的時(shí)間，后來的企業(yè)反而先上去了。所以我覺得速度比價(jià)格還要更重要，特別是新創(chuàng)企業(yè)。而有些企業(yè)對(duì)錢太過于計(jì)較得過份，反而誤了時(shí)機(jī)。其實(shí)有些東西你在早期做好了的話你在第二期第三期你都能補(bǔ)回來。當(dāng)你沒有拿出什么的時(shí)候，你去要求人家，當(dāng)你拿出來的時(shí)候，市場(chǎng)已不認(rèn)可你，特別當(dāng)你以前的經(jīng)驗(yàn)業(yè)績(jī)不能證明你的時(shí)候，這點(diǎn)尤為重要，所以說要正確的評(píng)估自已。

　　再一個(gè)就是風(fēng)險(xiǎn)投資商可以到企業(yè)里面增加企業(yè)的凝聚力，吸取人才的素質(zhì)，和你這個(gè)行業(yè)的客戶的看法。這些都是一些很正面的作用。對(duì)于有些企業(yè)，也沒有很好的條件去雇用一些CFO，DB(Business Development)戰(zhàn)略管理的人，那你找一個(gè)有這方面資源有經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)商，他完全可以幫你彌補(bǔ)了。他就會(huì)考濾到你的發(fā)展。他也會(huì)有很多的信息，有很多的資源來彌補(bǔ)要花幾十萬年薪去請(qǐng)的人。因?yàn)樗敢饨邮漳愕墓镜墓煞?。而且好的有?jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)投資商投的公司，就算是小公司，別的投資商就愿意下來到這個(gè)公司來買他們的股份，這是有非常大的動(dòng)力。對(duì)小公司來說。有這樣的人來加盟，對(duì)企業(yè)管理能力、市場(chǎng)地位、業(yè)務(wù)實(shí)施能力方面都是一個(gè)極大的推動(dòng)。

　　一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資商的介入說明他本身市場(chǎng)對(duì)你的判斷。且對(duì)員工的士氣也是比較有好處的。他們來了，往往會(huì)建立各種激勵(lì)制度，很多員工對(duì)老板的猜疑就打下去很多了，很多員工都是不相信老板的。誰知道公司到底賺不賺錢，可以如果有這個(gè)第三方的風(fēng)險(xiǎn)投資商來投資的話，他們比較規(guī)范，員工本來想走的不走了，本來不來的要來了。是不？這個(gè)是一個(gè)很大的好處。。因此，我想是全方位的價(jià)值。如果你發(fā)展得夠好夠順利，看進(jìn)入資本運(yùn)作的事情開始多起來，訂購、上市等，這個(gè)時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)投商他也會(huì)很好的資源和能力和那些投資銀行，和兼并的對(duì)手公司，去討論去磋商，使你公司的利益得到最好的實(shí)現(xiàn)。而這案例就說明了這些，這些事情你請(qǐng)個(gè)人的話你就會(huì)要很高的條件而且很難得跟你一致地考慮這些問題，放心的想這個(gè)問題。實(shí)際上每一個(gè)都做他范圍的事，你的事就是把業(yè)務(wù)做好，風(fēng)險(xiǎn)投資商的事就是把運(yùn)作機(jī)構(gòu)搞好。每個(gè)人精力有限，各有所長(zhǎng)。引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資后，他辦理的事他已經(jīng)做好了，你就可以有更多的精力全力以赴的去推動(dòng)你的業(yè)務(wù)。這也是很大的好處。

　　這些都是我們投資案例里，一些創(chuàng)業(yè)者或者比較成功的一些公司，都比較認(rèn)可的觀點(diǎn)?？傊?，如果有這么一種風(fēng)險(xiǎn)投資合的一種關(guān)系，建立起來后，一定是雙贏的。

　　時(shí)間關(guān)系我就不多講了，就到這里，謝謝。