公募基金的非公募化:有一種變化在蔓延
在公募業(yè)務(wù)白熱化的競爭之外,部分基金管理公司正將戰(zhàn)略布局向非公募業(yè)務(wù)延伸。
本報采訪發(fā)現(xiàn),部分基金公司的非公募業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢,尤其是包括全國社保基金和企業(yè)年金在內(nèi)的養(yǎng)老金管理業(yè)務(wù),這在一定程度上緩解了行業(yè)內(nèi)公募資產(chǎn)規(guī)模增長趨緩的困局。
雖然在利潤上仍然主要依賴于公募業(yè)務(wù),但富含擴(kuò)展空間和長線穩(wěn)定資金的非公募業(yè)務(wù)成為基金公司們逐鹿的另一塊戰(zhàn)場。
趕超公募業(yè)務(wù)
非公募業(yè)務(wù)主要包括養(yǎng)老金管理、專戶理財和投資顧問等業(yè)務(wù)。目前,一些基金公司的非公募資產(chǎn)管理在規(guī)模上緊逼甚至超過公募業(yè)務(wù)。據(jù)了解,鵬華、長盛、招商、工銀瑞信、海富通等基金公司均有這種趨勢。 ÷
一位社?;鹑耸客嘎叮i華基金管理的社?;鸾M合規(guī)模非??捎^,而且社?;饘i華基金的管理業(yè)績比較滿意。
一位知情人士介紹,鵬華基金共管理6個社保組合和多個專戶理財賬戶,截至今年上半年,其管理的非公募基金業(yè)務(wù)規(guī)模已經(jīng)接近600億元人民幣,而Wind數(shù)據(jù)顯示,鵬華旗下19只公募基金截至2010年一季度的總規(guī)模為559.7億元人民幣,其社保投資組合規(guī)模足以與公募業(yè)務(wù)規(guī)模相媲美。
據(jù)了解,鵬華基金管理的6個社保投資組合中,5個為固定收益組合,1個為股票組合。2009年,這5個固定收益組合明顯超越業(yè)績基準(zhǔn),在社保基金的年終評價中位列同類產(chǎn)品的第一梯隊,整體排名第一。
目前,社保基金的國內(nèi)投資管理人共有十家機(jī)構(gòu),上述社?;鹑耸客嘎?,管理社保基金規(guī)模在幾百億的公募基金公司并不在少數(shù)。其中,社保基金管理規(guī)模較大的還包括長盛基金和招商基金。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至今年一季度,招商基金和長盛基金公募業(yè)務(wù)管理總規(guī)模分別為339億元和425.1億元。
公開數(shù)據(jù)顯示,截至去年底,社?;鹬苯油顿Y資產(chǎn)為4145.07億元,占比 53.37%;委托投資資產(chǎn)為3621.15億元,占比46.63%。
在企業(yè)年金方面,管理規(guī)模比較大的有華夏、嘉實、南方、工銀瑞信、海富通、博時、易方達(dá)等基金公司。
據(jù)了解,截至去年年底,華夏基金企業(yè)年金規(guī)模最大,約為160億元;海富通年金管理規(guī)模也已經(jīng)超過100億元;近期,工銀瑞信的非公募業(yè)務(wù)也已達(dá)到270億元。
另類路徑
基金公司規(guī)模在牛市中的爆發(fā)式增長已經(jīng)一去不返,在激烈的競爭格局下,非公募業(yè)務(wù)成為其緩解困局的一顆重要棋子。
養(yǎng)老金作為非公募業(yè)務(wù)中的 “主力”,在國外早已是共同基金的重要組成部分。以美國為例,1990年-1999年10年間,企業(yè)年金和個人退休計劃對共同基金的投資從2000億美元增長到2.4萬億美元,占共同基金的資產(chǎn)總量從19%提升到35%。
我國的養(yǎng)老金制度尚為 “年輕”,但成長速度可謂驚人。我國企業(yè)年金制度始于2004年,至2009年底企業(yè)年金規(guī)模已達(dá)到2525億元;我國社保基金規(guī)模2001年僅為200億元,至2009年底達(dá)已到7765億元。而這些數(shù)字還在不斷地迅速增長。中國社?;鹄硎聲硎麻L戴相龍公開表示,2010年全國社?;鹂偭繉⑦_(dá)人民幣1萬億元。
在誘人的蛋糕面前,基金公司們不遺余力地伸出刀叉。
一位基金機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部門人士介紹,每當(dāng)大型企業(yè)進(jìn)行年金招標(biāo)時,擁有管理資格的基金公司即會盡全力爭取份額,而尚未成為社保基金管理人的基金公司也在不斷說服社?;鹄硎聲銎富鸸芾砣?。
此外,非公募業(yè)務(wù)的規(guī)模增長也部分得益于此類業(yè)務(wù)追求絕對收益的投資理念。
“其實企業(yè)年金和社保基金基本都是按照保本基金的方式來做的,其權(quán)益類投資不得超過30%,股票投資不得超過20%,‘不能虧’被投資經(jīng)理放在第一位?!钡率セ鹧芯恐行慕惔悍Q。
據(jù)了解,在2007年的牛市中,不少基金公司的企業(yè)年金回報率超過50%,即便在2008年金融危機(jī)沖擊下,大多基金公司的企業(yè)年金業(yè)績也獲得正收益,個別達(dá)到了近10%的收益率。
不過,基金公司非公募業(yè)務(wù)中的投資顧問,目前開展得并不順利。由華夏基金擔(dān)任投資顧問的中誠金福2號信托產(chǎn)品,由于跌破契約中規(guī)定的0.70元止損線,正面臨清盤威脅。據(jù)悉,這也是公募基金擔(dān)任投顧的信托產(chǎn)品首次出現(xiàn)面臨清盤情況。
戰(zhàn)略布局
目前,非公募業(yè)務(wù)并不能為基金公司貢獻(xiàn)如公募業(yè)務(wù)般豐厚的收益。
社?;鸸芾碣M率較公募基金普遍1.5%管理費率要低不少,據(jù)了解,一些基金公司社?;鸸芾碣M率低于千分之五;而企業(yè)年金各個賬戶管理費用也不盡相同,一般低至萬分之幾,高者接近千分之二。
但公募基金仍然趨之若鶩。
隨著規(guī)模的擴(kuò)大,一些成本可以被分?jǐn)偟簦枪紭I(yè)務(wù)的維護(hù)費用更低,以社?;馂槔?,雖然管理費低,但并不需要支付尾隨傭金?!币晃换鸸緳C(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部人士稱。
目前,非公募業(yè)務(wù)已經(jīng)成為部分基金公司的重要戰(zhàn)略發(fā)展方向。
一位基金公司中層介紹,對于基金公司而言,非公募業(yè)務(wù)最大的意義并不在于使基金公司增加多少利潤,而在于這些業(yè)務(wù)可以降低基金公司整體業(yè)務(wù)的波動性,同時從戰(zhàn)略的角度,也是為了公司可以在未來的發(fā)展中分得較大的蛋糕。
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