需求難改善滬鋅反彈或受阻15000元
滬鋅6月底一度探至14200元的年內(nèi)新低,近期在14600元一線窄幅震蕩。由于目前全球宏觀面繼續(xù)偏空,加上今年以來需求的持續(xù)疲軟,導(dǎo)致鋅價一路走低,支撐價位逐步下移。預(yù)計隨著下半年國內(nèi)消費的逐步回暖,鋅價主力合約的底部支撐有望上移至14500元一線,未來能否企穩(wěn)走高需要現(xiàn)貨消費的實質(zhì)性好轉(zhuǎn),短期繼續(xù)維持震蕩偏弱的走勢。
全球經(jīng)濟增長的放緩下滑已是不爭的事實。特別全球各主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)均大幅遜于預(yù)期,而工業(yè)制造業(yè)數(shù)據(jù)的低迷更加凸顯出全球大宗商品需求的頹勢。
而最新公布的全球主要經(jīng)合組織成員國經(jīng)濟活動趨弱明顯,而多數(shù)主要非經(jīng)合組織經(jīng)濟體放緩情況更明顯。數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)的指標(biāo)連續(xù)第三個月持穩(wěn)99.6;美國的指標(biāo)為100.9,但低于4月時的101.1;日本則由100.8跌至100.7;中國綜合領(lǐng)先指標(biāo)從4月的99.4跌至5月的99.2;印度的綜合領(lǐng)先指標(biāo)由98.0跌至97.8,作為金磚國家中主要發(fā)動機的中國和印度經(jīng)濟放緩跡象愈發(fā)凸顯,對基本金屬需求的影響繼續(xù)負(fù)面。
盡管市場預(yù)期全球貨幣寬松政策對大宗商品有較為正面的影響,而事實上這種影響的敏感性開始逐步降低。近日歐央行和中國央行基本在同一時間宣布降息,其中中國更是在不到一個月內(nèi)連續(xù)兩次減息,并通過央行進行逆回購超過4000億元人民幣,相當(dāng)于一次降準(zhǔn)的釋放額度。貨幣寬松力度不謂不大,但市場短期反應(yīng)相當(dāng)冷淡,說明目前經(jīng)濟下滑情況的確不容樂觀。
由于消費不景氣,今年以來鋅庫存一路走高,僅在6月份倫敦鋅庫存就持續(xù)增加約6萬噸,目前兩市庫存累計超過130萬噸,創(chuàng)下兩市庫存的歷史高位。盡管倫敦金屬交易所(LME)有部分庫存可能是投資機構(gòu)的融資庫存,但歷史新高的庫存情況也正和持續(xù)走低的鋅價互相印證,凸顯全球消費的疲弱。
根據(jù)中國有色金屬協(xié)會的數(shù)據(jù),中國1~5月累計產(chǎn)量187.76萬噸,同比增幅22.25%;從數(shù)據(jù)來看,鋅精礦產(chǎn)量并未隨著價格下跌出現(xiàn)趨勢性減產(chǎn),反而出現(xiàn)較大增幅。由此看來,盡管今年以來鋅價持續(xù)下探,但供應(yīng)情況并沒出現(xiàn)大幅減少,導(dǎo)致供大于求的局面更加突出,鋅價繼續(xù)承受來自供應(yīng)過剩的壓力。
中國持續(xù)低迷的消費短期難有改善。作為全球鋅最大的生產(chǎn)國和消費國,中國的需求情況對鋅價走勢影響最大。而今年以來,國內(nèi)鋅的消費就一直走下坡路,其中消費最大的鍍鋅板這塊,受到房地產(chǎn)新開工減少和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)推進緩慢的影響而疲軟。同時,根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計顯示,今年以來鍍鋅板庫存量維持緩慢減少趨勢,截至4月末庫存為37.73萬噸,仍維持歷史較高水平。由于今年國家對房地產(chǎn)的調(diào)控仍屬于嚴(yán)控狀態(tài),加上汽車行業(yè)在國內(nèi)經(jīng)濟增速明顯下滑的背景下,增速回落已是不爭事實。因此年內(nèi)寄望房地產(chǎn)和汽車業(yè)來帶動鋅的消費希望有點渺茫,倒是隨著國家下半年對公路、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的逐步推進,或支持鋅價在下半年逐步回暖。
此外,近日溫家寶總理再次強調(diào)決不能讓房價反彈,令年內(nèi)的房地產(chǎn)表現(xiàn)再次蒙上陰影;加上剛剛公布的6月國內(nèi)的物價指數(shù)創(chuàng)出新低引發(fā)了市場對國內(nèi)經(jīng)濟增速下滑的擔(dān)憂,市場氛圍仍繼續(xù)偏弱。
目前滬鋅在14600元一線窄幅震蕩,技術(shù)上仍處反彈階段,短期目標(biāo)為在60日均線附近,預(yù)計短期滬鋅在15000元上方壓力較大,突破企穩(wěn)不易。