中國(guó)廢舊物資網(wǎng)資訊平臺(tái)：出口市場(chǎng)好于內(nèi)銷(xiāo),空調(diào)品類(lèi)表現(xiàn)搶眼。2014年家電行業(yè)的銷(xiāo)售情況不容樂(lè)觀。從銷(xiāo)售區(qū)域來(lái)看,除空調(diào)外的品類(lèi)外銷(xiāo)增速均好于內(nèi)銷(xiāo)增速。家電外銷(xiāo)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)好是因?yàn)橐悦绹?guó)為代表的海外經(jīng)濟(jì)在逐步回暖,家電內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)低迷,主要受2013年節(jié)能惠民政策的透支和房地產(chǎn)市場(chǎng)的下行影響。白電的渠道庫(kù)存保持在較低水平,上市公司的2014年1季度收入、凈利潤(rùn)增速較2013年4季度有所回落。

白電智能化任重道遠(yuǎn),短期銷(xiāo)量、盈利承壓。白電廠商青島海爾[2.64% 資金 研報(bào)]、美的集團(tuán)、格力電器[0.31% 資金 研報(bào)]通過(guò)主動(dòng)觸網(wǎng)的方式積極擁抱智能化的浪潮,合作對(duì)象包括百度、阿里巴巴、360、華為、IBM,但是白電的智能化路程還很長(zhǎng)。房地產(chǎn)有可能持續(xù)下行,如果房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑10%,會(huì)拉低家電行業(yè)增速約1個(gè)百分點(diǎn)。近期鋼價(jià)、塑料價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)反轉(zhuǎn),銅價(jià)變化對(duì)空調(diào)的毛利率影響最大,銅價(jià)每上升5個(gè)百分點(diǎn),空調(diào)毛利率約下降1個(gè)百分點(diǎn)。

黑電受互聯(lián)網(wǎng)沖擊趨勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)。彩電市場(chǎng)出口好于內(nèi)銷(xiāo),世界杯對(duì)出口的拉動(dòng)也是階段性的。自從樂(lè)視、小米等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)殺入彩電市場(chǎng),低價(jià)就成為彩電企業(yè)的難言之痛。彩電廠商加速擁抱互聯(lián)網(wǎng),開(kāi)始構(gòu)建自己的生態(tài)圈,希望通過(guò)視頻、游戲、應(yīng)用來(lái)盈利,短期內(nèi)尚未成熟。而且互聯(lián)網(wǎng)廠商紛紛低價(jià)殺入視頻盒子、游戲盒子領(lǐng)域,讓彩電企業(yè)苦不堪言。

健康環(huán)境電器需求迅猛。我們認(rèn)為隨著居民安全意識(shí)的提升,空氣凈化器和凈水器開(kāi)始受到消費(fèi)者的重視,一系列環(huán)境事件的發(fā)生也對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了短期的消費(fèi)刺激,行業(yè)從產(chǎn)品普及期進(jìn)入高增長(zhǎng)期。 l 投資策略:傳統(tǒng)的白電和黑電行業(yè)面臨著銷(xiāo)售下滑、轉(zhuǎn)型緩慢等一系列問(wèn)題,我們強(qiáng)烈看好當(dāng)前契合消費(fèi)者需求的健康環(huán)境電器市場(chǎng),推薦在凈水器、空氣凈化器有所布局的美的集團(tuán)、青島海爾、格力電器,重點(diǎn)推薦布局空氣凈化器的蒙發(fā)利[6.45% 資金 研報(bào)]、進(jìn)入凈水器行業(yè)的日出東方。