銅價(jià)或下探5400的關(guān)鍵支撐
1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述:美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩,房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存過(guò)程緩慢,就業(yè)消費(fèi)循環(huán)動(dòng)能尚可。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能略有加強(qiáng)。4月匯豐中國(guó)制造業(yè)指數(shù)走弱,固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落,出口增速回落,經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大,房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。
2、各國(guó)政策取向:美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息預(yù)期漸濃。歐洲貨幣政策偏松,歐洲央行啟動(dòng)QE。中國(guó)除北上廣深三亞外均放開(kāi)房地產(chǎn)市場(chǎng)限購(gòu)。房地產(chǎn)救市拉開(kāi)序幕。11月21日晚,中國(guó)央行宣布降息。2月4日央行降準(zhǔn)。2月28日再度降息。4月19日,央行降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。4月30日,政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)。6月27日,央行降準(zhǔn)降息。
3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約:長(zhǎng)周期下行主要因中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速回落,銅供需格局寬松,隱性庫(kù)存居高難下。近期原油價(jià)格反彈,提振了市場(chǎng)情緒。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解,房地產(chǎn)市場(chǎng)改善對(duì)銅價(jià)有一定的支撐。美國(guó)加息進(jìn)程以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。
4、其他指標(biāo)驗(yàn)證:美元指數(shù)持續(xù)反彈。黃金和白銀大幅震蕩。中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速止跌,房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積增速略有反彈。中國(guó)上證指數(shù)寬幅整理,創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)失真。
5、現(xiàn)貨價(jià)格:7月17日,上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水220元/噸-升水300元/噸,平水銅成交價(jià)格40900元/噸40980元/噸,升水銅成交價(jià)格40920元/噸-41020元/噸。滬期銅低位返升,收復(fù)部分跌勢(shì),換月后持貨商紛紛推升現(xiàn)銅至高升水狀態(tài),但市場(chǎng)認(rèn)可度較低,加之盤(pán)面拉升,現(xiàn)銅升水逐步收窄,進(jìn)口銅供應(yīng)增加亦對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊,中間商青睞低價(jià)貨源,擇機(jī)入市,下游按需接貨,成交一般,供應(yīng)壓力逐漸增大,關(guān)注后期進(jìn)口銅貨源流出量對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)產(chǎn)生的影響。
6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù):22日,美國(guó)6月成屋銷(xiāo)售。
7、重要行業(yè)新聞:調(diào)研結(jié)果顯示,6月銅管企業(yè)原料庫(kù)存比為14.33%,環(huán)比小幅上升,但從體量來(lái)看并未見(jiàn)明顯變化。
小結(jié)
德國(guó)總理默克爾周日對(duì)廣播公司ARD表示,她準(zhǔn)備在希臘成功完成新救助計(jì)劃的第一輪評(píng)估后考慮討論對(duì)希臘有限債務(wù)減記。6月中國(guó)70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)環(huán)比上漲的城市數(shù)量增加,一線城市房?jī)r(jià)同比漲幅明顯擴(kuò)大。房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度增加,美聯(lián)儲(chǔ)加息促使美元指數(shù)持續(xù)反彈,但是加息對(duì)大宗商品價(jià)格的影響如何還取決于新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,需要進(jìn)一步觀察。銅價(jià)有望下探5400美元/噸的支撐,策略上,等待回調(diào)后的買(mǎi)入機(jī)會(huì),不宜殺跌。
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