【貨幣基調(diào)】： 

中央政治局會(huì)議定下了今后貨幣政策的基調(diào)：要實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、有效性。 

【金屬市場(chǎng)】：銅市進(jìn)入關(guān)前蓄勢(shì)階段 

周五，LME3月銅報(bào)8739.3美元/噸，上漲34.3美元，較前周大漲494.3美元。 

中美一系列良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，令歐債危機(jī)與國(guó)內(nèi)收緊貨幣等利空暫時(shí)消退。倫銅期價(jià)再次逼近11月11日觸及的紀(jì)錄高位（8966美元）；對(duì)此，銅市將何去何從？ 

從技術(shù)上看，銅市整體漲勢(shì)格局沒有改變，前期下跌僅是調(diào)整，其支撐位在8000美元處；如今，面對(duì)歷史紀(jì)錄高位，上行拋壓將明顯加大，存在再度調(diào)整的可能，但幅度不會(huì)太大。其實(shí)，這種調(diào)整是一種蓄勢(shì)，為春季向上突破做準(zhǔn)備。 

從基本面看，當(dāng)前階段有調(diào)整的要求。其一，中國(guó)貨幣收緊政策仍在進(jìn)行當(dāng)中。如：在本月公布CPI之時(shí)，加息的可能性較大。其二，美元存在走強(qiáng)的可能，同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)還很脆弱。如：美國(guó)11月失業(yè)率升至七個(gè)月高位9.8%。 

然而，就長(zhǎng)期而言，銅市上漲的基礎(chǔ)依然牢固。 

1、春季備貨將主導(dǎo)上漲行情的到來；屆時(shí)，國(guó)內(nèi)信貸投放量將加速。 

2、中美經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)明確的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，并伴隨著低利率和充沛的流動(dòng)性。如：11月份中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為55.2%，美國(guó)為56.6。這個(gè)先行指標(biāo)均表明經(jīng)濟(jì)將呈擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。 

3、最重要的是：精銅本身供求趨于短缺。當(dāng)前，LME銅庫存已下降至35.3萬噸（比2月最高時(shí)減少了35%），且現(xiàn)貨呈升水45美元！ 

4、原油期貨周五觸及兩年新高，因全球原油庫存開始減少。如果原油此次為新一輪上漲，并在春季突破100美元/桶，那么銅市會(huì)有什么表現(xiàn)呢？ 

總之，調(diào)整還將持續(xù)，但這是一種沖關(guān)前醞釀；隨著春季備貨行情的到來，新一輪漲勢(shì)不可避免，其勢(shì)頭將持續(xù)至明年4月份，目標(biāo)10000美元之上。 

策略：等待調(diào)整的充分展開，在回落中建立戰(zhàn)略性多頭部位。