編者按：外資并購(gòu)增加是近年來(lái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的一個(gè)新現(xiàn)象，引起人們的關(guān)注。如何全面看待并購(gòu)問(wèn)題？"直面外資并購(gòu)"這組報(bào)道，試圖對(duì)并購(gòu)問(wèn)題做一些深入分析。

　　對(duì)外開(kāi)放是我國(guó)基本國(guó)策，更加主動(dòng)地整合全球資源，更加積極有效地利用外資，是新時(shí)期提高引資水平的題中之義。我們要堅(jiān)持改革開(kāi)放的方向，繼續(xù)堅(jiān)持利用外資的方針，以提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量。
　　外資并購(gòu)實(shí)際并不多
　　隨著越來(lái)越多的跨國(guó)公司來(lái)華發(fā)展，我國(guó)利用外資出現(xiàn)了一些趨勢(shì)性變化。其中，外資并購(gòu)漸呈熱潮：美國(guó)投資巨子凱雷高價(jià)收購(gòu)徐工，世界鋼鐵龍頭米塔爾、阿賽洛分別入股華菱管線和萊鋼，加拿大漢埔收購(gòu)東方熱電股份，德國(guó)舍弗勒收購(gòu)洛陽(yáng)軸承，最近又有法國(guó)著名廚具制造商ＳＥＢ收購(gòu)蘇泊爾集團(tuán)。雖然有些是欲購(gòu)未果，但每一起并購(gòu)案，都備受關(guān)注；每一起并購(gòu)案，都引發(fā)了激烈爭(zhēng)議。
　　我國(guó)吸收外商直接投資２０余年，基本以合資、合作、獨(dú)資等新設(shè)投資為主，但這兩年，跨國(guó)公司開(kāi)始在國(guó)內(nèi)重化工業(yè)、基礎(chǔ)材料業(yè)、消費(fèi)品生產(chǎn)等領(lǐng)域大手筆收購(gòu)，僅在啤酒行業(yè)，就有世界最大啤酒企業(yè)ＡＢ收購(gòu)哈爾濱啤酒、蘇格蘭紐卡斯收購(gòu)重慶啤酒、荷蘭喜力參股粵海啤酒等大型并購(gòu)案，比利時(shí)英博集團(tuán)更是以近５９億元買(mǎi)下福建雪津啤酒１００％股權(quán)，收購(gòu)價(jià)比凈資產(chǎn)溢價(jià)８倍。
　　跨國(guó)公司對(duì)我服務(wù)業(yè)的并購(gòu)?fù)顿Y也在提速。中銀國(guó)際董事兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，中國(guó)加入ＷＴＯ過(guò)渡期的逐步結(jié)束，使跨國(guó)公司有心向我服務(wù)業(yè)伸出橄欖枝，特別是在金融、保險(xiǎn)、旅游、商業(yè)零售等行業(yè)，跨國(guó)公司多傾向于以并購(gòu)方式投資，典型的如匯豐參股交通銀行、德勤并購(gòu)中國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、美國(guó)新橋收購(gòu)深發(fā)展股份、摩根士丹利收購(gòu)永樂(lè)家電等。
　　然而，盡管外資并購(gòu)表面上很熱鬧，實(shí)際數(shù)量和交易額并不多。權(quán)威部門(mén)統(tǒng)計(jì)，目前并購(gòu)占全國(guó)利用外資比重至多不超過(guò)５％，即使是看似并購(gòu)正酣的制造業(yè)，其并購(gòu)?fù)顿Y的比重也不足我國(guó)外商直接投資總額的１／１０。
　　跨國(guó)投資的一種新潮流
　　當(dāng)前全球外商直接投資增勢(shì)不減，去年猛增到９０００億美元，流入發(fā)展中國(guó)家的金額達(dá)到歷史最高紀(jì)錄。與此同時(shí)，國(guó)際直接投資日益多樣化，跨國(guó)兼并與收購(gòu)成為一大主流。據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議統(tǒng)計(jì)，在全球跨國(guó)直接投資總額中，以并購(gòu)方式進(jìn)行的投資占８０％以上。２００５年，全球企業(yè)并購(gòu)交易總額近３萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)４０％。這當(dāng)中，更多的發(fā)展中國(guó)家步入跨國(guó)并購(gòu)行列，并購(gòu)個(gè)案金額明顯增升，并購(gòu)領(lǐng)域愈加寬泛。
　　改革開(kāi)放初期，我們國(guó)內(nèi)企業(yè)實(shí)力普遍偏弱，跨國(guó)公司即使想并購(gòu)，也難覓合適對(duì)象，況且并購(gòu)?fù)顿Y對(duì)東道國(guó)市場(chǎng)和法律環(huán)境要求甚高。今天，外商對(duì)華并購(gòu)?fù)顿Y意愿增強(qiáng)，大批中國(guó)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入全球產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈，活躍在國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上，應(yīng)該說(shuō)這是一個(gè)巨大進(jìn)步。
　　外資并購(gòu)是繞不開(kāi)、躲不過(guò)的，它的到來(lái)有著客觀必然性。既然我們不能置身經(jīng)濟(jì)全球化的門(mén)外，那么一樣不能拒斥外資并購(gòu)的國(guó)際潮流。判斷并購(gòu)的利弊，不是取自某個(gè)企業(yè)、某個(gè)產(chǎn)業(yè)外資與內(nèi)資的比例，而應(yīng)立足于企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。只要企業(yè)在外資進(jìn)入后整體實(shí)力壯大、水平提高，那就是利好。關(guān)鍵是看自身在并購(gòu)中確立什么位置、會(huì)有哪些作為。
　　適當(dāng)并購(gòu)有利于有效利用外資
　　２０多年來(lái)，利用外資作為對(duì)外開(kāi)放基本國(guó)策的重要內(nèi)容，在推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)快速發(fā)展和加快形成開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)方面功不可沒(méi)，這是不爭(zhēng)之實(shí)。實(shí)現(xiàn)全面建設(shè)小康社會(huì)的宏偉目標(biāo)，必須堅(jiān)持對(duì)外開(kāi)放不動(dòng)搖，更加積極有效地利用外資。
　　外資企業(yè)僅占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的３％，但已成我國(guó)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)與合作的最活躍群體。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，僅"十五"期間，我國(guó)外資企業(yè)工業(yè)增加值年均增長(zhǎng)約３０％，創(chuàng)造了全國(guó)１／３工業(yè)產(chǎn)值；上繳稅收年均增長(zhǎng)２２％，占全國(guó)稅收總額的１／５以上；進(jìn)出口年均增長(zhǎng)３４％，占全國(guó)外貿(mào)總值的５５％；外企直接就業(yè)人員逾２５００萬(wàn)人，占全國(guó)城鎮(zhèn)從業(yè)人口的１／１０以上。
　　吸收外資是利用全球資源的主要載體，美、英既是全球資金供給最充分和對(duì)外投資最多的國(guó)家，也是吸收外資最多的國(guó)家。近幾年，在各國(guó)投資政策中，利于吸引外資的內(nèi)容逐年增加，南亞、東亞、拉美和中東歐國(guó)家千方百計(jì)加大力度吸引外資，一些國(guó)家的投資環(huán)境和優(yōu)惠政策類(lèi)似于我國(guó)前些年的情況，對(duì)外資產(chǎn)生了較強(qiáng)磁力。
　　我國(guó)吸收外資雖已連續(xù)１５年居發(fā)展中國(guó)家之首，但從人均吸收外資、外商直接投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資和占ＧＤＰ的比重等指標(biāo)來(lái)看，仍低于世界平均水平，發(fā)展空間還很大。我國(guó)現(xiàn)有國(guó)內(nèi)資金和外匯儲(chǔ)備較為充裕，但從發(fā)展水平看，眼下吸收外資不是因?yàn)閲?guó)內(nèi)沒(méi)有資金，而是要吸收資金流動(dòng)中承載的各種競(jìng)爭(zhēng)力和效益、擁有的有效資本和技術(shù)創(chuàng)新能力、造就的高素質(zhì)人才、帶來(lái)的市場(chǎng)和就業(yè)機(jī)會(huì)。
　　作為利用外資的新形式，并購(gòu)具有若干先天優(yōu)點(diǎn)，這對(duì)我們來(lái)說(shuō)是一個(gè)良機(jī)。據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議最新研究，中國(guó)已取代美國(guó)，成為全球跨國(guó)公司海外研發(fā)活動(dòng)的首選地，高達(dá)６２％的跨國(guó)公司把中國(guó)視為未來(lái)幾年的最佳海外研發(fā)地。由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)力量助推外資上水平的基礎(chǔ)業(yè)已形成，可以預(yù)見(jiàn)，在并購(gòu)中，外資將搭載更多的先進(jìn)技術(shù)和研發(fā)能力。這將進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)體制改革和創(chuàng)新，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)，也使國(guó)內(nèi)企業(yè)在更大范圍、更廣領(lǐng)域、更高層面利用跨國(guó)公司的產(chǎn)業(yè)分工體系和全球營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，把我們的比較優(yōu)勢(shì)最大限度地轉(zhuǎn)化為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心有關(guān)專(zhuān)家指出，并購(gòu)的另一大好處在于：我國(guó)生產(chǎn)能力過(guò)剩仍較嚴(yán)重，如果還一味讓外資鋪攤子、建新廠，會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩更為突出。相對(duì)于其他投資方式，跨國(guó)公司的并購(gòu)可以更有效地增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集中度，重組內(nèi)外部資源，提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量，使外資成為轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式、建設(shè)節(jié)約型社會(huì)的引擎之一。
　　許多跨國(guó)公司意在并購(gòu)國(guó)內(nèi)一些行業(yè)的龍頭企業(yè)、優(yōu)質(zhì)企業(yè)，"買(mǎi)就買(mǎi)最好的"。對(duì)此要有一個(gè)客觀認(rèn)識(shí)。追求利潤(rùn)最大化是資本的本性，"優(yōu)中選優(yōu)"、"強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合"向來(lái)為跨國(guó)公司所鐘情。我們的企業(yè)進(jìn)行海外收購(gòu)時(shí)，也同樣會(huì)遵循這條游戲規(guī)則，聯(lián)想收購(gòu)ＩＢＭ的ＰＣ業(yè)務(wù)、中化收購(gòu)澳大利亞最大乙烯生產(chǎn)商凱諾斯、中集收購(gòu)荷蘭大物流商博格、中海油收購(gòu)尼日利亞主要油氣田等，莫不如是。
　　任何國(guó)家經(jīng)濟(jì)的崛起，都需要吸納整合不同的資源。利用外資包括跨國(guó)并購(gòu)是一場(chǎng)立足雙贏的博弈，當(dāng)跨國(guó)公司把中國(guó)企業(yè)納入其全球經(jīng)營(yíng)版圖中，我們也把跨國(guó)公司的資源融入中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中。更加積極地吸納全球資源、更加主動(dòng)地整合全球資源，是新時(shí)期提高引資水平的題中之義。（記者　龔雯）

來(lái)源：人民日?qǐng)?bào)