近期，內(nèi)外盤金屬走出一段弱勢調(diào)整行情。在意料之內(nèi)，倫銅于7820一線承壓回落，20日更創(chuàng)下3個月來最大跌幅。國內(nèi)滬銅主力1211合約沖擊56500一線未能站穩(wěn)，受到多方面因素影響，隨后出現(xiàn)大幅回落。目前來看，銅價仍在弱勢整理過程中，探尋底部跡象明顯。 

受到宏觀面因素的影響，基本金屬，尤其是銅價往往會受到較大影響。上周全球范圍內(nèi)公布的數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不佳，造成投資氛圍冷清，交易情緒悲觀。美國公布6月新屋銷售數(shù)量，當(dāng)月新屋銷售量僅有35.0萬戶，環(huán)比下降了8.4%，為近五個月來的最低水平。美聯(lián)儲主席伯南克也強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲準(zhǔn)備好在必要時出臺更多措施以刺激經(jīng)濟(jì)增長。一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不景氣，反映出美國經(jīng)濟(jì)仍面臨著下行風(fēng)險，這也在一定程度上重燃了市場對QE3出臺的預(yù)期。歐元區(qū)情況也不容以樂觀，歐盟統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2011年底歐元區(qū)政府債務(wù)占GDP的比重為87.3%，而僅僅一季度后，今年一季度歐元區(qū)17國的政府債務(wù)占GDP的比重高達(dá)88.2%，意大利再創(chuàng)出新高，占GDP的比重為123.3%，短短的時間內(nèi)，債務(wù)水平又達(dá)到了如此之高的水平，也令投資者深感不安。7月份法國工業(yè)景氣綜合指數(shù)為90，比6月份下降一個基點(diǎn)，跌落至2010年初以來的最低點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前法國工業(yè)仍處于不景氣的狀態(tài)，這也進(jìn)一步加重了市場對歐債危機(jī)的憂慮。英國方面，剛公布的第二季度GDP初值季率萎縮0.7%，年率萎縮0.8%，跌幅超過預(yù)期。雖然短期市場利空因素頻現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能不足，但正是這種氛圍，加大了各國進(jìn)一步放寬貨幣政策的可能性。 

現(xiàn)貨方面受到期貨市場帶動，維持看空氛圍。近期現(xiàn)貨銅供應(yīng)上仍然比較充裕，下游需求也并未出現(xiàn)明顯的增長，整體的成交情況表現(xiàn)一般。預(yù)計這樣的情況仍將持續(xù)一段時間。我們分析，短期商品市場仍將維持弱勢整理態(tài)勢，金屬反彈仍需要更多利多因素的推動，銅價或?qū)⒗^續(xù)震蕩尋底，又再次下試52000-52500底部的可能，空單可適當(dāng)換手，在震蕩行情中注意止盈。