外資并購摻水幾何
美國著名的經(jīng)濟學(xué)家斯蒂格勒曾經(jīng)說過"沒有一個美國大公司不是通過某種程度、某種形式的兼并成長起來的,幾乎沒有一家公司主要是靠內(nèi)部擴張成長起來的"。
美國如此,中國也不例外。
隨著股權(quán)分置改革進入尾聲,全流通令企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓變得更為方便。
《外資戰(zhàn)略性投資上市公司管理辦法》出臺后,允許外國投資者對上市公司的流通股進行戰(zhàn)略投資,并且持股比例在該辦法里不設(shè)上限。至此,在絕大多數(shù)的領(lǐng)域里,對外資并購國有企業(yè)都實行了開放政策。而《上市公司收購管理辦法》的即將出臺,更助推二級市場并購戰(zhàn)。
資本市場上的各種力量和流言消息,在互相博弈中促成了當前上市公司投資中,外資并購概念的火爆異常。
以目前最熱門的案例--徐工科技(000425)為例,雖然其到目前還沒有完成股改,但這只股票在去年曝出集團股權(quán)出賣給凱雷的消息以后,已經(jīng)從3.12元最高漲到7.13元。
由于目前徐工集團和凱雷案的懸而未決,徐工科技的股價出現(xiàn)了窄幅的震蕩,行情有所回落。但據(jù)悉,徐工科技被收購案獲批在即,相信近段時間,這起外資并購事件,又會引起一輪搶籌熱。
而G*ST三元(600429),股價在市場上也曾出現(xiàn)跌宕起伏的驚險一幕。2006年4月20日,G*ST三元剛剛完成股改沒有多久,其股價探底為2.06元。而在5月24日到6月15日,連續(xù)幾次三日內(nèi)達到漲幅限制。而這段時間,正好有消息傳出三元正在和美國、澳大利亞、德國以及臺灣的幾大公司協(xié)商入股事宜。
幾乎所有的消息都認為,G*ST三元將會因為新資方的進入而大大改善其基本面,扭虧為盈。而在這之后,關(guān)于三元股權(quán)被外資并購的消息因為不能得到完全證實,逐漸被市場淡忘。三元的股價也逐漸回落。
由此可見,在股市中,只要是和外資收購股權(quán)有所掛鉤,大部分公司的股價都會有不同程度的上揚。
2006年上半年里,世界第二大鋼鐵商阿塞洛入股萊鋼股份(600102),稱其欲共謀H型鋼的中國霸主地位。在此消息確定之前,由于市場消息已經(jīng)傳出,萊鋼的股價從去年的低位3.8元一路漲到5.56元。
當然,萊鋼股份也存在諸多問題。公司2005年的年報顯示,其投資收益一下子虧損了5685萬元,主營利潤也有所下滑,其管理人員也存在濫用權(quán)力的問題,導(dǎo)致上市公司資金被占。
有分析人士認為,有許多二、三線企業(yè),新一輪股價上漲可能并非來自于自身的經(jīng)營優(yōu)勢,而僅是來自于外資并購與重組的題材,其實際價值還是不如一線企業(yè)。
再看看天津G天士力(600535),盡管該公司一直否認摩根大通將成為其戰(zhàn)略投資人。但仍有消息人士稱其收到可靠消息,摩根大通將在這次天士力公司的定向增發(fā)中,成為天士力的股東。
從今年4月1日起,這只中等業(yè)績、中等市盈率的中醫(yī)藥企業(yè)的股價翻了一倍,從近10塊的股價漲到18元。它虛妄的外資概念,在此應(yīng)是起到了推波助瀾的作用。
對于那些資產(chǎn)狀況極差的企業(yè)來說,外資并購就更是救命稻草了。
中國大部分的行業(yè)和企業(yè),顯然還處在極度分散的狀態(tài)。以醫(yī)藥行業(yè)為例,市場極度分散,因其具有高風險、高收益、高投入的特點而成為國內(nèi)并購?fù)顿Y的首選。而外資巨頭當然也不會放過這一產(chǎn)業(yè)整合或轉(zhuǎn)手獲利的機會。
包括醫(yī)藥在內(nèi),基礎(chǔ)材料工業(yè)領(lǐng)域和裝備工業(yè),消費品生產(chǎn)領(lǐng)域,能源生產(chǎn)和供應(yīng)行業(yè),新技術(shù)和正在逐步兌現(xiàn)"入世"承諾走向開放的商業(yè)、金融服務(wù)業(yè)領(lǐng)域已成為近期外資并購的熱門領(lǐng)域。
不可否認,外資并購概念具有很高的投資價值,但概念一旦泛濫,其中也會滋生多余水份,市場更應(yīng)該有清醒的認識。
王婷 來源:財經(jīng)時報
本文相關(guān)信息
- [新聞資訊] 外需低迷拖累工業(yè)增速 擴內(nèi)需應(yīng)偏重消費
- [新聞資訊] 外需驟降重擊日本經(jīng)濟 警惕貿(mào)易保護愈演愈烈
- [新聞資訊] 外圓研磨異常原因與解決方法
- [新聞資訊] 外資“跑馬圈地” 中國零部件企業(yè)生存受到威脅
- [新聞資訊] 外資11億狂購京滬兩地住宅 資本轉(zhuǎn)投商業(yè)地產(chǎn)傳言不攻自破
- [新聞資訊] 外資并購:“政策之手”偏向何方?
- [新聞資訊] 外資并購:從感性爭論到理性規(guī)范
- [新聞資訊] 外資并購“浪”來了
- [新聞資訊] 外資并購并未產(chǎn)生巨大威脅 真正威脅是限制內(nèi)資
- [新聞資訊] 外資并購不是洪水猛獸 關(guān)鍵是看能否為我所用