由于宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，周期性行業(yè)的業(yè)績正呈現(xiàn)分化。從已經(jīng)披露三季報(bào)的上市公司表現(xiàn)看，鋼鐵、有色等周期性行業(yè)的盈利能力較中報(bào)有所提升，房地產(chǎn)、采掘等行業(yè)則加速下滑。受宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)景氣度的影響，周期性行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)已明顯提速。

業(yè)績冷暖不一

由于宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，周期性行業(yè)直接受到?jīng)_擊，成為業(yè)績下滑“重災(zāi)區(qū)”，房地產(chǎn)、采掘等行業(yè)整體業(yè)績同比下降，排在眾多行業(yè)的末位。但鋼鐵、有色等行業(yè)的增速已經(jīng)較中報(bào)回升。

鋼鐵行業(yè)在中報(bào)業(yè)績大幅下滑46%的基礎(chǔ)上，三季報(bào)盈利回升，業(yè)績與去年同期基本持平。Wind數(shù)據(jù)顯示，31家上市鋼企中有19家鋼企業(yè)績實(shí)現(xiàn)同比增長或扭虧。河北鋼鐵前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤5億元，同比增長328%;沙鋼股份實(shí)現(xiàn)凈利潤5233萬元，同比增長251%;華菱鋼鐵、安陽鋼鐵、首鋼股份均實(shí)現(xiàn)扭虧。

不僅僅是上市鋼企，在控制產(chǎn)能、礦價(jià)下滑之后，三季度全國大中型鋼企主營業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)扭虧。根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，前三季度重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤192.82億元，同比增長71.26%。

由于部分金屬品種價(jià)格提升，有色金屬行業(yè)三季報(bào)也表現(xiàn)不俗。如果剔除中國鋁業(yè)一家公司巨虧的影響，披露三季報(bào)的89家有色金屬上市公司前三季度的凈利潤同比增長了31%，增速較中報(bào)提升了5個(gè)百分點(diǎn)。洛陽鉬業(yè)、中金嶺南、錫業(yè)股份等公司的凈利潤均出現(xiàn)明顯提升。

相比之下，由于煤炭價(jià)格低迷，采掘行業(yè)前三季度的盈利堪憂。56家采掘類公司三季報(bào)凈利潤同比下降7.3%。中國神華、陜西煤業(yè)、中煤能源、潞安環(huán)能等公司的業(yè)績均同比下降;國投新集、煤氣化、安泰集團(tuán)則出現(xiàn)虧損。轉(zhuǎn)型升級(jí)提速。

我國經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入“新常態(tài)”，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的引擎正從投資向消費(fèi)過渡。在這一過程中，傳統(tǒng)行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)的考驗(yàn)。

對(duì)于一直保持高增長的房地產(chǎn)行業(yè)而言，今年的業(yè)績增速就出現(xiàn)明顯下滑，前三季度上市房企凈利潤同比降幅達(dá)到8.5%，較中報(bào)擴(kuò)大了約3個(gè)百分點(diǎn)。在經(jīng)過前幾年快速擴(kuò)張后，我國不少城市的樓市庫存量高企，房地產(chǎn)公司去庫存壓力倍增。

隨著行業(yè)增速下滑，房企毛利率也逐級(jí)下降，房地產(chǎn)行業(yè)正向新的發(fā)展周期邁進(jìn)。在經(jīng)營策略上，以大規(guī)模資金投入為特征的重資產(chǎn)運(yùn)營模式也在發(fā)生轉(zhuǎn)變，萬科等眾多房企開始嘗試“輕資產(chǎn)”運(yùn)營。

業(yè)內(nèi)人士介紹，目前房地產(chǎn)企業(yè)的輕資產(chǎn)運(yùn)營模式主要分為三類：代建模式、小股操盤、業(yè)務(wù)輕型化。萬科的“輕資產(chǎn)”模式主要采取在合作項(xiàng)目中不控股，但仍由萬科團(tuán)隊(duì)操盤，使用萬科品牌和產(chǎn)品體系，共享萬科的信用資源和采購資源。

當(dāng)前，“輕資產(chǎn)”運(yùn)營模式已給房企貢獻(xiàn)利潤。萬科三季報(bào)顯示，公司積極探索“輕資產(chǎn)、重運(yùn)營”的經(jīng)營模式，前三季度實(shí)現(xiàn)投資收益16.3億元，相比去年同期上升216.1%。

鋼鐵行業(yè)同樣面臨著轉(zhuǎn)型調(diào)整的壓力，特別是隨著經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變，社會(huì)對(duì)鋼材的需求強(qiáng)度在下降。經(jīng)濟(jì)增速下滑與鋼材需求強(qiáng)度下降疊加，使得鋼材表觀消費(fèi)量難以增長，鋼材市場供大于求的矛盾異常突出。對(duì)此，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)呼吁，鋼鐵企業(yè)要主動(dòng)適應(yīng)新常態(tài)的經(jīng)濟(jì)增長方式，一方面主動(dòng)控制產(chǎn)量釋放，另一方面提升產(chǎn)品質(zhì)量和品種檔次，不斷滿足日益提高的下游用戶新需求。